利率市場化使銀行間的競爭更為激烈。各家銀行可根據不同的資產負債結構、盈利模式及客戶特點，制定適合自身行情的定價策略。

　　文/經紹陽  編輯/王莉

　　從整體上看，目前我國的銀行業市場集中度高，由大型國有銀行主導，大型商業銀行及政策性銀行占市場份額達到55.56%。這些大型銀行不但在業務規模，而且在產品定價方面，均擁有較大的影響力。縱觀我國借貸市場，大體可分為四個層次。一是地下高利貸黑市或民間錢莊。近年的地下黑市，日息在3%～5%，個體或民營企業民間融資利率年息可高達100%。二是“準”借貸市場、信托貸款市場。該市場以當鋪、小額貸款公司、民間擔保公司為代表，并變相吸收存款：以15%～20%的高息私下攬存，然后以30%～40%甚至更高的利率放貸。目前，信托產品普遍以10%左右的價格發行理財產品，再以15%以上的利率放貸(加上各種手續費，實際利率達25%以上)。三是農信社和城商行借貸市場。其可以高于基準利率80%左右的價格放貸，將完全市場化的利率水平抬高到年息12%左右，存貸利差誘人。四是大型商業銀行信貸市場。這一市場雖受國家政策管制，但風險管理水平較高。由于其規模巨大，部分領域融入市場化程度也很高，如票據、同業拆借市場等。

　　定價的基本方法

　　目前銀行定價主要采用五種基本方法。一是成本加成定價法，以覆蓋成本為導向。其利率定價包括四個部分：資金成本、貸款費用、風險補償費、目標收益。二是基準利率加點法，以市場為導向。其利率定價根據貸款的不同風險度確定對應的風險溢價點數，再加上基準利率，是銀行間同業拆借利率(SHIBOR)流行的定價基準，也是目前各家銀行普遍采用的方法。三是客戶盈利分析法，以綜合收益為導向。其定價根據銀行提供貸款的利息收入、中間業務收入所形成的綜合回報率，在保證覆蓋各種成本和目標利潤的前提下，通過適當讓利來爭取客戶。四是交易利率定價法，以客戶選擇為導向。這種方法銀行允許借款人從幾種交易利率中選擇一種作為定價標準，在此基礎上加減點確定利率。五是風險調整的資本收益率法(RAROC)，以風險補償為導向。這是近年來被廣泛采用的一種定價方法，其在滿足經濟資本回報要求的情況下，可以使不同貸款定價的合理性和業績在同一標準下進行客觀公正的評價比較。

　　定價的變數

　　利率市場化將使商業銀行利差縮小，風險管理壓力增大。存款利率小幅度的提升，對商業銀行成本和風險管理的要求不會太高；但如果加快存款利率市場化步伐，甚至存貸款利率完全放開，則會使銀行面臨較大的壓力。單純的盲目跟風或者為了競爭客戶而隨意提高利率的經營行為肯定不可持續，因此，銀行應該更多依賴改善服務和開展產品創新來吸引和穩定客戶，避免依靠價格競爭大打“價格戰”。

　　利率市場化會使商業銀行走向差異化，影響銀行經營策略。在利率市場化條件下，各商業銀行在確定存貸款利率水平時，既需要基于自身的情況，又要參考同業的定價水平，還要綜合考慮存款人利益、實體經濟的資金需求等因素，因此會導致經營的差異化。首先在定價策略上，利率市場化之后，由于存款成本的上升，中小型銀行所面臨的壓力可能更大，貸款資源相對更為稀缺和昂貴，由于增長受到限制，其風險偏好會提升；而大型商業銀行存款資源相對豐富，存款成本壓力相對較小，貸款投放的能力反而可能更強，策略上會相對穩健。其次，在處理搶占市場和成本控制的關系方面，鑒于當前吸收存款的難度較大，一些銀行會把搶占市場作為目標，把利率上浮到頂，通過利率上浮吸收更多的存款，以提高放貸額度，以此將增加的利率成本抵消；但對于一些規模較小的銀行來說，可能會優先考慮成本控制。綜上，在利率市場化過程中，銀行需要培育自己的定價體制，形成既能體現定價靈活性，也能兼顧市場穩定性的有序規范的定價結構；同時還要注意在報價的過程中遵循法律規范，把握邊界，組織有序，避免串謀進行價格壟斷。

　　利率市場化給予商業銀行更大的定價權，也對銀行定價管理水平和議價能力提出了更高要求。利率市場化后，各銀行之間的利率競爭會愈演愈烈，從而使客戶有了選擇融資成本最低銀行的機會。由于銀行既要拓展營利空間，又要爭取客戶，其定價的優勢將減弱。從目前的情況看，降息及貸款利率下浮限制雖然取消，但短期內對貸款需求拉動的作用不會太明顯。一是銀行出于自身經營效益的考慮，只會對優質客戶采用下限，對大多數的一般客戶來說，往往會按照每筆業務的實際情況定價，對有些客戶甚至會在基準利率的基礎上有所上浮。因此，降息及貸款利率下浮區間擴大對一般客戶、尤其是中小企業貸款需求的提振有限。二是受國家宏觀經濟調控等因素的影響，企業的經營狀況短期內還難以有大的改觀，其融資成本的承受能力、融資需求仍然會受到較大影響。三是銀行定價能力還有待進一步提高。目前，銀行迫于市場競爭壓力，貸款定價也基本趨于一致，利率浮動區間并沒有十分明顯的差距，因而對客戶的吸引力也不會有明顯變化。四是利率市場化將使商業銀行的定價管理和議價的難度加大。

　　定價的策略

　　利率市場化改革，需要市場主體共同培育定價體制。利率市場化必然會導致銀行提高存款利率吸引儲戶，降低貸款利率吸引客戶，加劇銀行間的競爭。為防止過度或惡性競爭，央行和銀監會需要建立銀行同業定價協調機制進行必要的干預，并發揮規范的SHIBOR對市場的基準主導作用。同時，各商業銀行應充分考慮自身的實際狀況，根據本行的資產負債結構、網點結構布局、業務和盈利模式、客戶特點等具體情況，制定利率市場化條件下的經營策略、定價策略。在當前嚴控流動性，信貸遵循“總量控制、節奏均衡、結構合理”方針的情況下，銀行應緊跟市場變化，有效、實時運用好定價區間和利率浮動幅度，提升自身利率定價能力和利率管理水平。

　　強化市場價格導向，規范資產業務運作。一是要加強貸款產品價值創造能力測算，通過對比同業定價及綜合收益情況進行分析，努力提高本行綜合定價管理能力，并及時將利率定價政策直接傳導至網點和一線客戶經理。二是設定全行利率定價主要參數。其一，建立貸款風險定價模型，用以測算貸款利率(七個要素：貸款利率、資金成本FTP、操作風險、稅務成本、預期損失溢價、經濟資本配置比率、最低經濟資本回報要求)；建立貸款定價模型，將包括客戶貸款特質、客戶貢獻資料、客戶其它資料、審批行及申報行資料等數據錄入模型，再由系統自動生成貸款定價計算表。其二，運用貸款定價基準(存款成本率、存款準備金因數、貸款成本率、稅負成本率、預期損失率、最低經濟資本回報要求的貸款收益率等)和貸款定價調整值(吸存收益率、中間業務收益率、計息和結息方式加點)，測定貸款定價和貸款利率浮動幅度。其三，按照地區、條線、業務品種等維度，授權定價標準、制定利率文件、指導系統內價格和FTP價格；對需超權限定價的要進行貸款定價申報，經有權人審核批準執行。三是堅持一線報價，前臺定價，后臺審價的貸款定價流程，將申請貸款計劃與執行價值回報率聯系起來，綜合考慮風險與收益的平衡點，做到“審貸必審價”。

　　充分運用利率定價技巧合理定價，提高貸款價值回報率。基層網點要樹立價值創造觀，積極運用市場利率導向策略：一是在利率下行周期實施固定利率策略，在利率上行周期實施浮動利率策略；二是運用流動性強的短貸延長1天即進行高定價的策略，大力增加流動資金貸款和人民幣貿易融資貸款，逐步降低中長期貸款的比重；三是采取個性化定價策略，實施 “一戶一價”、“一戶一策”；四是運用FTP價格引導產品營銷，對盈利能力強的金融產品和項目實施組合營銷，努力提升價值收益率，不斷提高抗市場風險的能力。

　　就宏觀層面而言，推進利率市場化既需要考慮一個時期的宏觀經濟形勢，防范資金價格過快增長對宏觀經濟的傷害；又要考慮商業銀行，尤其是中小銀行所能承擔的風險。為此，建議監管部門盡快建立存款保險制度，出臺金融機構破產法、購并法等配套法規，以實現高風險機構的有序退出。

　　作者單位：上海浦東發展銀行