中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所 本刊編輯部

　　1.全國金融工作會(huì)議在京召開

　　2012年1月6日至7日，全國金融工作會(huì)議在北京召開。會(huì)議系統(tǒng)總結(jié)了近幾年來的金融工作，分析了當(dāng)前金融改革開放發(fā)展面臨的新形勢(shì)，對(duì)今后一個(gè)時(shí)期的金融工作做出部署。具體包括：為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供更多優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，加大對(duì)薄弱領(lǐng)域的金融支持；深化金融機(jī)構(gòu)改革，著力加強(qiáng)公司治理；加強(qiáng)和改進(jìn)金融監(jiān)管，切實(shí)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；防范化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)相互傳遞；加強(qiáng)資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)建設(shè)，推動(dòng)金融市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展；完善金融宏觀調(diào)控體系，有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定；擴(kuò)大金融對(duì)外開放，提高在更大范圍、更高層次上資源配置能力和金融安全保障水平；加強(qiáng)金融基礎(chǔ)建設(shè)，改善金融發(fā)展環(huán)境。

　　點(diǎn)評(píng)：全國金融工作會(huì)議一般五年召開一次，自1997年以來共召開了四次，每次都會(huì)對(duì)下一步系列重大金融改革問題定下基調(diào)。本次全國金融工作會(huì)議則重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)要發(fā)揮金融業(yè)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的職能，全面深化和推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和金融體制改革。

　　2. 地方金融綜合改革逐步擴(kuò)展

　　2012年3月，國務(wù)院批準(zhǔn)溫州成立金融改革實(shí)驗(yàn)區(qū)。6月，國務(wù)院通過深圳前海金融改革創(chuàng)新先行先試政策。7月，《廣東省建設(shè)珠江三角洲金融改革創(chuàng)新綜合試驗(yàn)區(qū)總體方案》獲得國務(wù)院批準(zhǔn)。11月，國務(wù)院批準(zhǔn)在福建泉州建設(shè)綜合改革試驗(yàn)區(qū)。除設(shè)立金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)以外，部分地區(qū)也出臺(tái)了區(qū)域性金融創(chuàng)新方案。例如，深圳出臺(tái)重大金融創(chuàng)新方案，天津?yàn)I海新區(qū)出臺(tái)金融創(chuàng)新舉措，浙江省麗水市啟動(dòng)農(nóng)村金融改革試點(diǎn)工作等。

　　點(diǎn)評(píng)：2012年以來啟動(dòng)的多地金融改革創(chuàng)新試點(diǎn)可謂中國金融改革的試金石，通過這種“自下而上”式的改革方式，力求進(jìn)一步理順中央和地方的金融管轄權(quán)，有效緩解中小企業(yè)融資難，合理利用民間資本，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

　　3.《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》正式公開發(fā)布

　　2012年9月17日，由中國人民銀行、中國銀監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)、中國保監(jiān)會(huì)、國家外匯管理局共同編制的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》)正式發(fā)布�！兑�(guī)劃》回顧了“十一五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展和改革取得的主要成就，分析了“十二五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，提出了“十二五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展和改革的指導(dǎo)思想、主要目標(biāo)和政策著力點(diǎn)，分別從改善金融調(diào)控、完善組織體系、建設(shè)金融市場(chǎng)、深化金融改革、擴(kuò)大對(duì)外開放、維護(hù)金融穩(wěn)定、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施七個(gè)方面明確了“十二五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展和改革的重點(diǎn)任務(wù)。

　　點(diǎn)評(píng)：作為國務(wù)院批準(zhǔn)的“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃之一，金融業(yè)“十二五”規(guī)劃的出臺(tái)為下一階段中國金融改革發(fā)展指明了方向，對(duì)完善金融體制機(jī)制、促進(jìn)金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。

　　4.利率、匯率市場(chǎng)化改革提速

　　2012年6月8日和7月6日，中國人民銀行兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，同時(shí)調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，放寬銀行存款利率上限至1.1倍，放寬銀行貸款利率下限至0.7倍等。4月16日起，中國人民銀行將銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由5‰擴(kuò)大至1%，將外匯指定銀行為客戶提供的人民幣對(duì)美元現(xiàn)匯買賣差價(jià)幅度由1%擴(kuò)大至2%。

　　點(diǎn)評(píng)：不管是利率改革還是匯率改革，雖然其改革進(jìn)度不盡相同，但是其方向無一例外均指向了市場(chǎng)化，即減少政府對(duì)微觀金融活動(dòng)的干預(yù)，充分發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的基礎(chǔ)性作用。

　　5.中國銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》

　　2012年6月8日，根據(jù)國務(wù)院第207次常務(wù)會(huì)議精神，中國銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《資本辦法》)，并于2013年1月1日起實(shí)施�！顿Y本辦法》分別對(duì)監(jiān)管資本要求、資本充足率計(jì)算、資本定義、信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量、操作風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量、商業(yè)銀行內(nèi)部資本充足評(píng)估程序、資本充足率監(jiān)督檢查和信息披露等進(jìn)行了規(guī)范。為穩(wěn)妥推進(jìn)《資本辦法》的有效實(shí)施，銀監(jiān)會(huì)還不斷制定和出臺(tái)相關(guān)配套措施，分別于10月和12月下發(fā)《關(guān)于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于實(shí)施〈商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)〉過渡期安排相關(guān)事項(xiàng)的通知》，探索拓寬銀行資本補(bǔ)充的渠道，并對(duì)商業(yè)資本管理實(shí)施過渡期安排。

　　點(diǎn)評(píng)：總體來看，新的資本監(jiān)管體系既與國際金融監(jiān)管改革的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)保持一致，也體現(xiàn)了促進(jìn)銀行業(yè)審慎經(jīng)營、增強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)能力的客觀要求。但從具體實(shí)施看，新資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施短期可能會(huì)對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生一定的沖擊和影響，應(yīng)在具體實(shí)施過程中充分考慮到中國銀行業(yè)的發(fā)展水平和特點(diǎn)。

　　6.銀行業(yè)國際化步伐不斷加快

　　2012年7月6日，中國工商銀行與東亞銀行在北京完成收購美國東亞銀行80%股權(quán)交易的交割，正式控股美國東亞銀行，實(shí)現(xiàn)中資銀行對(duì)美國銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的第一次控股權(quán)收購。7月8日，交通銀行成功向其法蘭克福分行增撥營運(yùn)資金2億元人民幣，中資金融機(jī)構(gòu)首次實(shí)現(xiàn)人民幣資本境外輸出。8月16日，中國農(nóng)業(yè)銀行紐約分行開業(yè)。10月5日，中國銀行新加坡分行獲得新加坡金融管理局正式頒發(fā)的特準(zhǔn)全面銀行牌照。10月31日，建設(shè)銀行墨爾本分行正式對(duì)外營業(yè)。11月8日，中國工商銀行收購阿根廷標(biāo)準(zhǔn)銀行80%股份的交易獲得阿根廷中央銀行批準(zhǔn)，這是中資銀行第一次收購拉美地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)，也是第一次在境外控股收購一家真正意義上的主流商業(yè)銀行。

　　點(diǎn)評(píng)：隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化逐步推進(jìn)以及我國改革開放的不斷深入，中國銀行業(yè)“走出去”的步伐逐步加快，國際影響力也進(jìn)一步得到提升。在英國《銀行家》雜志最近公布的2012年“全球千家大銀行排名”中，中國入榜銀行數(shù)增長(zhǎng)到103家，四大國有控股商業(yè)銀行名列前十位。

　　7.新股發(fā)行和退市制度進(jìn)一步完善

　　2012年3月，中國證監(jiān)會(huì)就新股發(fā)行體制改革方案征求意見。4月28日，證監(jiān)會(huì)正式頒布《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》，重申新股發(fā)行體制改革將堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，以充分、完整、準(zhǔn)確的信息披露為中心改進(jìn)發(fā)行審核，并提出六點(diǎn)針對(duì)性意見。5月18日，證監(jiān)會(huì)對(duì)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》進(jìn)行了相應(yīng)修改。5月23日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部下發(fā)了《關(guān)于新股發(fā)行定價(jià)相關(guān)問題的通知》，對(duì)新股發(fā)行定價(jià)的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了明確。6月28日，滬、深交易所分別發(fā)布《關(guān)于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案》《關(guān)于改進(jìn)和完善深圳證券交易所主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案》，并根據(jù)方案修訂相應(yīng)《股票上市規(guī)則》。

　　點(diǎn)評(píng)：新股發(fā)行中的各種弊端一直是我國資本市場(chǎng)的痼疾，本次新股發(fā)行制度改革中首次提出了“老股轉(zhuǎn)讓”改革，即所謂存量發(fā)行，頗受市場(chǎng)關(guān)注。而退市制度則是資本市場(chǎng)一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度，只有實(shí)施有效的退市機(jī)制，才能真正促進(jìn)證券市場(chǎng)中資源的合理有效配置，推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

　　8.公司信用類債券市場(chǎng)取得跨越式發(fā)展

　　2012年4月，公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機(jī)制成立暨第一次會(huì)議召開，會(huì)議強(qiáng)調(diào)要在機(jī)制框架下，進(jìn)一步加強(qiáng)協(xié)調(diào)合作，共同推動(dòng)公司信用債券市場(chǎng)健康發(fā)展。截至2012年9月末，公司信用類債券累計(jì)發(fā)行額為10.45萬億元，余額為6.76萬億元，約為2004年末余額的43.2倍。2004年末，中國公司信用類債券余額與同期人民幣貸款余額的比僅為0.9%，2012年9月末，這一比例為11%。2004年，中國債券融資占直接融資的比重很低；2005年以來，債券融資比重超過股票融資；2012年9月末，公司信用類債券融資規(guī)模占直接融資的比重為89.4%。

　　點(diǎn)評(píng)：公司信用類債券市場(chǎng)的發(fā)展不僅促進(jìn)了中國金融市場(chǎng)發(fā)展，深化了金融市場(chǎng)功能，而且拓寬了企業(yè)的直接融資渠道，優(yōu)化了社會(huì)融資結(jié)構(gòu)�？傮w上看，公司信用類債券市場(chǎng)的快速發(fā)展有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需要，對(duì)于推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整也發(fā)揮了積極作用。

　　9.積極引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融業(yè)

　　2012年5月25日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于落實(shí)〈國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見〉工作要點(diǎn)的通知》，推出涵蓋三個(gè)維度15條舉措的落實(shí)細(xì)則，分別從促進(jìn)民營企業(yè)融資和規(guī)范發(fā)展、鼓勵(lì)民間資本參股證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)和為民營企業(yè)健康發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境推進(jìn)民間投資健康發(fā)展。5月26日，中國銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的實(shí)施意見》，明確要支持民營企業(yè)參與商業(yè)銀行增資擴(kuò)股，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民資參與城商行和村鎮(zhèn)銀行的發(fā)起設(shè)立或增資擴(kuò)股及投資信托公司、消費(fèi)金融公司、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司等。6月21日，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于鼓勵(lì)和支持民間投資健康發(fā)展的實(shí)施意見》，積極支持符合條件的民營資本，通過發(fā)起設(shè)立、受讓股權(quán)、認(rèn)購新股等多種方式投資保險(xiǎn)公司。在9月出臺(tái)的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》中，也明確提出要鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本參與銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的改制和增資擴(kuò)股，支持民間資本參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和小額貸款公司。

　　點(diǎn)評(píng)：雖然近年來在股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)中，民間資本逐步成為銀行業(yè)股本的重要組成部分。但從現(xiàn)實(shí)情況看，民間資本投資金融機(jī)構(gòu)仍然存在所謂的“玻璃門”和“彈簧門”，即民間資本投資雖然不存在看得見的顯性障礙，但存在諸多隱性障礙將其排除在外，即便進(jìn)入金融領(lǐng)域也會(huì)由于國有金融機(jī)構(gòu)的壟斷優(yōu)勢(shì)，將其擠出市場(chǎng)。因此，要積極發(fā)揮民間資本的作用，則必須從源頭上解決上述問題。

　　10. 保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革加速

　　2012年7月19日，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金投資債券暫行辦法》，進(jìn)一步規(guī)范投資債券行為。7月23日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金委托投資管理暫行辦法》，允許保險(xiǎn)資金委托證券公司和基金公司進(jìn)行投資管理。7月25日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問題的通知》，進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)行為。7月27日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資產(chǎn)配置管理暫行辦法》，加強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)配置管理。10月22日和23日，保監(jiān)會(huì)又連續(xù)頒布6項(xiàng)新規(guī)：《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項(xiàng)的通知》，規(guī)定保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司除受托管理保險(xiǎn)資金外，還可受托管理養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金等機(jī)構(gòu)的資金開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》，明確了保險(xiǎn)資金可以投資商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)支持證券等金融產(chǎn)品；《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃管理暫行規(guī)定》；《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》；《保險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品交易暫行辦法》和《保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易規(guī)定》，分別允許和規(guī)定保險(xiǎn)資金參與金融衍生品和股指期貨交易。

　　點(diǎn)評(píng)：2012年出臺(tái)的這些關(guān)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的基礎(chǔ)性規(guī)章，標(biāo)志著保險(xiǎn)公司對(duì)于投資渠道的拓寬再次邁出堅(jiān)實(shí)的一步。在傳統(tǒng)投資渠道表現(xiàn)不佳的當(dāng)下，這些政策的出臺(tái)為保險(xiǎn)公司資金配置的優(yōu)化和投資收益水平的提升奠定了良好的基礎(chǔ)。同時(shí)，在規(guī)范保險(xiǎn)資金運(yùn)用、改善保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債匹配、優(yōu)化資產(chǎn)配置、緩解投資壓力、保障保險(xiǎn)資金運(yùn)用安全、防范保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等方面產(chǎn)生了重要的積極影響。■