董云峰

　　[ 在2012年剩余7周里，商業(yè)銀行有望通過發(fā)行次級債融資約1500億元，遠超今年前10個月600億元次級債發(fā)行總量 ]

　　趁著“中國版巴Ⅲ”實施前的最后時機，中國銀行業(yè)即將迎來新一輪次級債融資盛宴。

　　擬定于2013年1月1日起實施的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》(下稱《資本辦法》)對次級債工具提出了更嚴格的要求，迫使部分商業(yè)銀行在年底密集趕場發(fā)行。據(jù)《第一財經(jīng)日報》初步統(tǒng)計，2012年剩余的7周里，商業(yè)銀行或?qū)⑼ㄟ^發(fā)行次級債融資約1500億元，遠超今年前10個月600億元的次級債發(fā)行總量。

　　按照《資本辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行從明年起發(fā)行的次級債，必須滿足“含有減記或轉(zhuǎn)股的條款”等11項標準，否則將被視為不合格資本工具，無法被計入監(jiān)管資本，從而難以起到提高資本充足率的作用。

　　不過，為了給商業(yè)銀行減壓，銀監(jiān)會規(guī)定今年底前發(fā)行的次級債，即便不含有減記或轉(zhuǎn)股條款，仍可以計入監(jiān)管資本；但必須從2013年1月1日起按年遞減10%，直到2021年底徹底退出。這樣一來，要想繼續(xù)發(fā)行“舊”次級債，年底前的這段時間成為最后的窗口。

　　就在上周，寧波銀行向外界宣布，經(jīng)央行和銀監(jiān)會批準，該行將在銀行間債券市場公開發(fā)行不超過30億元次級債。

　　上月底，農(nóng)業(yè)銀行股東大會通過了發(fā)行不超過500億元次級債補充資本的議案。這是農(nóng)行繼2011年發(fā)行500億元次級債之后，再次擬通過發(fā)行次級債補充附屬資本，提高資本充足率。

　　幾乎在同時，浦發(fā)銀行管理層向媒體表示，該行擬在今年底發(fā)行100億元次級債，已經(jīng)獲得董事會通過，正在向監(jiān)管部門提出申請。截至今年9月末，浦發(fā)銀行核心資本充足率由年初的9.20%下降至8.87%，逼近8.5%的監(jiān)管紅線。

　　不僅如此，據(jù)道瓊斯消息，除了上述三家銀行，中國銀行、建設(shè)銀行、招商銀行均將在年底前實施次級債發(fā)行計劃，擬分別籌資不超過230億元、400億元和230億元。此外，還有溫州銀行等城商行次級債“蓄勢待發(fā)”。道瓊斯報道并稱，目前，中國銀行和浦發(fā)銀行已經(jīng)完成次級債發(fā)行路演，其他銀行的主承銷商亦正密集和保險機構(gòu)投資人做充分溝通。

　　這意味著，在2012年剩余7周里，商業(yè)銀行有望通過發(fā)行次級債融資約1500億元，遠超今年前10個月次級債發(fā)行總量。Wind數(shù)據(jù)顯示，前10月，商業(yè)銀行累計發(fā)行13只次級債，總發(fā)行金額600億元。

　　多年來，次級債一直是我國商業(yè)銀行的重要資本補充工具。據(jù)Wind統(tǒng)計，自2004年以來，銀行業(yè)累計發(fā)行次級債160只，規(guī)模逾1萬億元。

　　實際上，2011年才是商業(yè)銀行次級債融資最高峰。據(jù)統(tǒng)計，去年全年，商業(yè)銀行共發(fā)行次級債30只，累計籌資3132億元，創(chuàng)下歷史最高水平。

　　次級債融資浪潮此起彼伏，其背后正是巴塞爾協(xié)議Ⅲ實施帶來的資本補充重壓。據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松[微博]測算，若考慮逆周期超額資本要求與系統(tǒng)重要性超額資本要求，我國大銀行與中小銀行資本要求分別為13.5%和12.5%，在一系列假定條件下，預(yù)計2015年底中國銀行業(yè)存在資本金缺口大約為10000億元。

　　今年6月，在《資本辦法》出臺的同時，銀監(jiān)會成立了“資本工具創(chuàng)新”課題組，旨在拓寬商業(yè)銀行資本補充渠道。本報記者上周還了解到，監(jiān)管部門已于近日下發(fā)《關(guān)于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導(dǎo)意見》(征求意見稿)，銀行資本工具創(chuàng)新的閘門開放在即。