收 　益 　理財(cái)產(chǎn)品 　圖/CFP

　　肖鋼稱銀行理財(cái)產(chǎn)品蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)，尤其是“資金池”運(yùn)作的產(chǎn)品采用“發(fā)新償舊”來滿足到期產(chǎn)品的兌付，本質(zhì)上是“騙局”

　　羊城晚報(bào)訊 記者曾頌報(bào)道：“龐氏騙局”———這么重的詞從中國銀行董事長肖鋼口里說出，別有震撼效果。上周五，肖鋼在《中國日報(bào)》撰文討論“影子銀行”問題，指出銀行業(yè)的財(cái)富管理(以理財(cái)產(chǎn)品為主)蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)，尤其是“資金池”運(yùn)作的產(chǎn)品，銀行采用“發(fā)新償舊”來滿足到期產(chǎn)品的兌付，本質(zhì)上是“騙局”。

　　肖鋼認(rèn)為，當(dāng)前老百姓普遍認(rèn)為銀行不會(huì)倒，買了理財(cái)產(chǎn)品，錢是可以拿回來的。“但在某種情況下，如果投資者突然停止買入甚至贖回理財(cái)產(chǎn)品，就可能出現(xiàn)兌付問題，銀行的聲譽(yù)也將蒙羞”。

　　1 遮遮掩掩“資金池”

　　當(dāng)你購買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，你多半會(huì)看到類似這樣的說明：“該產(chǎn)品所募集的資金有30%至50%投資于債券市場，10%投資于貨幣基金市場，40%至60%投資于債權(quán)類信托。”

　　真的如此嗎？對于“資金池”類型的產(chǎn)品，這說明并不靠譜：投資者的錢全部匯集在一個(gè)“池子”里，由這個(gè)“池子”統(tǒng)一購買各類資產(chǎn)。由于不同類型、不同期限的產(chǎn)品募資混在一起，誰也說不清你的錢投到了哪里。

　　巧妙之處是，銀行不斷發(fā)行短期限產(chǎn)品，使池子里總是“蓄”著一筆資金，可以投資回報(bào)更高的長期資產(chǎn)。當(dāng)中的收益差額就成為銀行的利潤。甚至在投資無回報(bào)的情況下，只要不斷有新的投資者加入，到期產(chǎn)品就能得到兌付。“這本質(zhì)上是一種龐氏騙局。”中行董事長肖鋼撰文表示。

　　為此，“資金池”模式廣受詬病，銀行業(yè)內(nèi)亦諱言。肖鋼稱，如果投資者突然停止買入甚至提前贖回，“資金池”一下“抽干”，就可能出現(xiàn)兌付問題。

　　2 銀監(jiān)會(huì)曾要求嚴(yán)管

　　“資產(chǎn)池”產(chǎn)品多為超短期，原因是滾存的資金期限越短，資金成本越低。去年9月，銀監(jiān)會(huì)要求銀行暫停發(fā)行投向“資金池”模式的超短期理財(cái)產(chǎn)品，要求實(shí)現(xiàn)單一產(chǎn)品單獨(dú)核算，并要求實(shí)現(xiàn)更多的信息披露。

　　此后一年里，超短期產(chǎn)品發(fā)行量驟減，但規(guī)模卻沒有減下來———奧秘是“變身”。

　　普益財(cái)富報(bào)告顯示，今年9月，76家銀行在境內(nèi)共發(fā)行2251只個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，比8月減少274款。接受羊城晚報(bào)記者采訪時(shí)，普益研究員方瑞表示，主要原因是監(jiān)管層叫停1個(gè)月以下期限的理財(cái)產(chǎn)品，銀行轉(zhuǎn)而發(fā)行“開放式”產(chǎn)品。開放式產(chǎn)品多以7天或14天為一個(gè)投資周期，到期不贖回則自動(dòng)進(jìn)入下一周期。

　　這樣一來，超短期產(chǎn)品就變成“期限不固定”的產(chǎn)品，依然可以支持“資金池”的運(yùn)作。

　　3 律師：銀行有義務(wù)明確對賬

　　業(yè)內(nèi)人士指出，“資金池”產(chǎn)品除了“期限錯(cuò)配”，還存在兩大問題：

　　首先是單個(gè)產(chǎn)品的成本、風(fēng)險(xiǎn)無法核算，投資者并不了解所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有多少。甚至連產(chǎn)品兌付時(shí)獲取的收益是來自投資收益還是銀行內(nèi)部的利益劃轉(zhuǎn)，都搞不清楚。

　　其次，“資金池”統(tǒng)一投資、統(tǒng)一收益，這收益如何在不同產(chǎn)品間分配？A產(chǎn)品投資者分得多、B產(chǎn)品投資者分得少，銀行有操作的空間。

　　接受羊城晚報(bào)記者采訪時(shí)，兩高律師事務(wù)所律師董正偉認(rèn)為，“資金池”很難認(rèn)定為違法。“這個(gè)概念是銀行自己造的，法律上沒有”。

　　但他認(rèn)為，銀行有明確對賬的義務(wù)。“投資者的錢進(jìn)不進(jìn)‘資金池’，不是問題；但如果事先承諾了投資的比例，銀行必須定期向投資者披露”。

　　曾頌