文/劉志平

　　編者提示：金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極建立健全利率定價(jià)的機(jī)制和運(yùn)行規(guī)則，以過硬的利率定價(jià) “本領(lǐng)”從容應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化，實(shí)施差異化個(gè)性定價(jià)，對(duì)市場(chǎng)和客戶進(jìn)行細(xì)分，為其量身定做“利率套餐”，真正靠利率定價(jià)贏得客戶、贏得市場(chǎng)。

　　2012年6月8日和7月6日，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率及其浮動(dòng)區(qū)間經(jīng)歷了兩次調(diào)整。這是遵循二級(jí)市場(chǎng)先于一級(jí)市場(chǎng)，先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先長(zhǎng)期、后短期的基本原則，繼1996年6月銀行間同業(yè)拆借利率放開，1997年6月銀行間回購(gòu)利率放開，1998年貼現(xiàn)利率和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率可在不超過同期貸款利率(含浮動(dòng)利率)前提下由商業(yè)銀行自行決定，1998年后，開始允許貸款利率浮動(dòng)，2004年10月，在放寬人民幣貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的同時(shí)，開始允許人民幣存款利率下浮后利率市場(chǎng)化的又一次大的“動(dòng)作”。經(jīng)過這兩次調(diào)整，除城鄉(xiāng)信用社外的金融機(jī)構(gòu)貸款利率已不設(shè)上限，在基準(zhǔn)利率以下具有30%的自主定價(jià)空間，我國(guó)貸款利率市場(chǎng)化接近完成。更重要的是，允許存款利率上浮至基準(zhǔn)利率的1.1倍，是改革存款利率上限管理的突破性嘗試，完成了利率市場(chǎng)化改革的“驚險(xiǎn)一躍”。面對(duì)利率市場(chǎng)化步伐的加快，金融機(jī)構(gòu)目前表現(xiàn)出“十里不同天”的景象，大型銀行均能理性應(yīng)對(duì)，利率浮動(dòng)不溫不火、有條不紊；而中小金融機(jī)構(gòu)卻反應(yīng)激烈，存款定價(jià)普遍高于大型銀行，且缺少穩(wěn)定性，尤其是小型城商行、農(nóng)信社、農(nóng)商行等更是將所有期限存款利率上浮到頂。但隨著時(shí)間的推移，利率市場(chǎng)化必然會(huì)加劇金融機(jī)構(gòu)存款、貸款、客戶資源等領(lǐng)域的猛烈競(jìng)爭(zhēng)，要求其有足夠強(qiáng)的成本核算和控制能力，要求其擁有更強(qiáng)的資產(chǎn)定價(jià)能力，要求其改善資產(chǎn)運(yùn)用等，這些都對(duì)金融機(jī)構(gòu)提出了更高要求，成為目前金融機(jī)構(gòu)迫切需要改進(jìn)和提高的關(guān)鍵，迫切需要金融機(jī)構(gòu)通過改革和發(fā)展適應(yīng)利率市場(chǎng)化的進(jìn)展，也需要通過利率市場(chǎng)化促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革發(fā)展。

　　利率市場(chǎng)化金融機(jī)構(gòu)反應(yīng)不一

　　表現(xiàn)一：金融機(jī)構(gòu)法人治理建設(shè)亟需進(jìn)一步適應(yīng)利率市場(chǎng)化需要，亟待疏通自主定價(jià)的“源頭”。近年來雖然我國(guó)金融機(jī)構(gòu)都通過各種有力措施不斷加強(qiáng)法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，但仍存在著“行政化”的影子，職責(zé)不清，權(quán)責(zé)制衡機(jī)制并未充分實(shí)現(xiàn)，董(理)事會(huì)下設(shè)的利率定價(jià)委員會(huì)并未真正有效地發(fā)揮職能作用，尤其在農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)委員會(huì)有的有名無實(shí)，出現(xiàn)了利率定價(jià)由幾位領(lǐng)導(dǎo)研究拍板決定的現(xiàn)象，這在源頭上阻礙了利率定價(jià)工作的開展。

　　表現(xiàn)二：金融機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理模式亟須進(jìn)一步適應(yīng)利率市場(chǎng)化需要，亟待改進(jìn)差異化定價(jià)的“位子”。目前我國(guó)國(guó)有銀行等大中型銀行利率定價(jià)權(quán)往往集中在總行，分支機(jī)構(gòu)沒有差異化自主定價(jià)的權(quán)力。而農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，如農(nóng)村信用社的利率定價(jià)權(quán)更是集中在聯(lián)社，基層信用社等營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)被約束在聯(lián)社設(shè)定的“條框”中，不能越“雷池”一步。

　　表現(xiàn)三：金融機(jī)構(gòu)尤其是中小金融機(jī)構(gòu)主觀意識(shí)亟須進(jìn)一步適應(yīng)利率市場(chǎng)化需要，亟待增強(qiáng)積極定價(jià)的“習(xí)慣”。由于長(zhǎng)期受利率管制的影響，中小金融機(jī)構(gòu)尤其是農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)利率執(zhí)行基本上持“等、靠、看、要”的態(tài)度，缺乏自主獨(dú)立定價(jià)的意識(shí)，當(dāng)利率市場(chǎng)化腳步臨近時(shí)，中小金融機(jī)構(gòu)還未完全從利率管制的“影子”中走出來，對(duì)利率自主定價(jià)有種“老虎吃天——無從下口”的感覺，尤其對(duì)存款利率定價(jià)更是無所適從，基本上“清一色”將存款利率“一浮到頂”，存款利率自主定價(jià)成了吸收存款的一種手段。

　　表現(xiàn)四：金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)能力亟須進(jìn)一步適應(yīng)利率市場(chǎng)化的需要，亟待提高利率科學(xué)定價(jià)的“本領(lǐng)”。近幾年，金融機(jī)構(gòu)尤其是農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)基本上處于資金的“賣方”市場(chǎng)，資金的壟斷地位養(yǎng)成了利率定價(jià)的惰性，這在一定程度上制約了利率科學(xué)定價(jià)能力的養(yǎng)成和鍛煉。當(dāng)利率市場(chǎng)化到來時(shí)，金融機(jī)構(gòu)尤其是農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)面對(duì)利率定價(jià)顯出“書到用時(shí)方恨少”的感慨和無奈。

　　表現(xiàn)五：金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)信息來源亟須進(jìn)一步適應(yīng)利率市場(chǎng)化的需要，亟待建立利率定價(jià)客戶信息“數(shù)據(jù)庫(kù)”。目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)建設(shè)還不成熟，客戶信用數(shù)據(jù)積累時(shí)間短，關(guān)鍵信息缺失。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)缺乏對(duì)客戶違約率、違約損失等關(guān)鍵數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)與分析，也不利于利率的準(zhǔn)確定價(jià)。

　　表現(xiàn)六：金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)外部環(huán)境基礎(chǔ)條件亟須進(jìn)一步適應(yīng)利率市場(chǎng)化的需要，亟待提供利率定價(jià)的“配套設(shè)施”。一是我國(guó)金融市場(chǎng)還比較落后，這對(duì)于金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)參考價(jià)值不大。二是我國(guó)市場(chǎng)基本利率的培育還需進(jìn)一步深化，雖然目前我國(guó)培育推出了上海銀行間同業(yè)拆放利率，但其代表性和實(shí)用性還有待進(jìn)一步提高。三是當(dāng)利率全面市場(chǎng)化后，銀行出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的可能性變大，而我國(guó)目前還沒有建立存款保險(xiǎn)制度，這也影響到利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。

　　表現(xiàn)七：金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)電子化程序化水平亟須進(jìn)一步適應(yīng)利率市場(chǎng)化的需要，亟待提高利率定價(jià)的“科技含量”。目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)主要依靠主觀判斷和手工操作，電子化程序化水平較低，科技化含量較少，很容易出現(xiàn)“人情利率”、“關(guān)系利率”等問題。

　　表現(xiàn)八：金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)來源渠道亟須進(jìn)一步適應(yīng)利率市場(chǎng)化的需要，亟待構(gòu)建資金運(yùn)用“多元化”格局減少利率定價(jià)的“顧慮”。

　　利率市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)

　　風(fēng)險(xiǎn)一：由于對(duì)利率市場(chǎng)化的不適應(yīng)，利率定價(jià)容易不理性，造成金融機(jī)構(gòu)間“存款大戰(zhàn)”、“貸款大戰(zhàn)”等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)二：由于對(duì)利率市場(chǎng)化的不適應(yīng)，不能實(shí)現(xiàn)差異化利率定價(jià)，容易造成客戶資源流失，市場(chǎng)份額喪失。貸款對(duì)象將自由選擇不同的銀行貸款，存款客戶也會(huì)有目的性的選擇不同銀行存款，不適應(yīng)利率市場(chǎng)化的金融機(jī)構(gòu)將陷入困境。

　　風(fēng)險(xiǎn)三：由于對(duì)利率市場(chǎng)化的不適應(yīng)，盲目提高存款利率、降低貸款利率，最終不利于金融機(jī)構(gòu)自身健康發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)力下降。在利率市場(chǎng)化下，金融機(jī)構(gòu)如果不能有效地控制資金成本，并提供有競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)價(jià)格，可能面臨凈利差縮小，這樣我國(guó)以利差收入為收益主渠道的金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)下滑的趨勢(shì)，資產(chǎn)收益率下降，甚至出現(xiàn)全面虧損的可能。同時(shí)由于缺乏科學(xué)的利率預(yù)測(cè)機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)將不能準(zhǔn)確把握利率政策的動(dòng)向、基準(zhǔn)收益率曲線的移動(dòng)與變化等，這會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)定價(jià)管理中利率風(fēng)險(xiǎn)增加，導(dǎo)致資產(chǎn)貶值、經(jīng)營(yíng)成本提高、不良資產(chǎn)增加，競(jìng)爭(zhēng)力下降。

　　風(fēng)險(xiǎn)四：由于對(duì)利率市場(chǎng)化的不適應(yīng)，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)定價(jià)能力不足，容易導(dǎo)致金融資源配置效益低下。一是有限的資金流向了風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目。二是市場(chǎng)形成的資產(chǎn)價(jià)格可能并不能充分反映資金市場(chǎng)的供求情況，也不能充分引導(dǎo)資金的正確流向。三是金融資源錯(cuò)配，國(guó)家限制的行業(yè)、產(chǎn)能過剩的行業(yè)、環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)等卻極易取得信貸支持，進(jìn)而影響了貨幣政策的有效性。

　　利率市場(chǎng)化的積極作用

　　積極作用一：有利于提高社會(huì)誠(chéng)信意識(shí)，改善信用環(huán)境，打造良好的金融生態(tài)環(huán)境。貸款的差異化定價(jià)，誠(chéng)實(shí)守信、和銀行合作關(guān)系良好的貸戶能獲得利率的優(yōu)惠，促使客戶努力提升自身的信用級(jí)別，打造良好的金融生態(tài)環(huán)境。

　　積極作用二：有利于提高金融機(jī)構(gòu)的資金成本核算能力，提高其經(jīng)營(yíng)管理水平。實(shí)施利率定價(jià)后，金融機(jī)構(gòu)可以全面掌握每筆貸款的成本、管理費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回報(bào)、稅收及目標(biāo)利潤(rùn)，全面掌握每筆存款的成本、管理費(fèi)用、運(yùn)用成本等，規(guī)范了金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)操作，提高了風(fēng)險(xiǎn)管理水平，提高了其盈利能力分析管理水平，促進(jìn)其穩(wěn)健發(fā)展。

　　積極作用三：有利于融洽與客戶之間的關(guān)系，提高銀企、銀農(nóng)、銀商的合作共贏。金融機(jī)構(gòu)利用在存、貸款利率定價(jià)方面的自主優(yōu)勢(shì)，通過存、貸款利率在不同客戶間的差異化應(yīng)用，有利于穩(wěn)定和發(fā)展優(yōu)質(zhì)客戶，特別是在貸款營(yíng)銷時(shí)對(duì)黃金客戶起到有力的吸引作用，從而構(gòu)建核心客戶群體，保證其資金來源和運(yùn)用的合理有效。

　　積極作用四：有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)法人治理，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

　　金融機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化

　　建議一：政府及監(jiān)管部門應(yīng)加快構(gòu)建和完善利率市場(chǎng)化配套“基礎(chǔ)設(shè)施”，為金融機(jī)構(gòu)利率市場(chǎng)化打造良好的“硬”環(huán)境。一是加大我國(guó)金融市場(chǎng)的構(gòu)建和規(guī)范工作力度，將股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)等金融市場(chǎng)做大做強(qiáng)，進(jìn)一步向下扎根其分支機(jī)構(gòu)，讓更多的金融機(jī)構(gòu)參與到比較發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)中。二是積極做好市場(chǎng)基礎(chǔ)利率的培育推廣工作，主要是進(jìn)一步修訂完善上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)，使其公示的各項(xiàng)利率指標(biāo)更具有代表性、權(quán)威性和指導(dǎo)性。三是盡快建立我國(guó)存款保險(xiǎn)制度。四是進(jìn)一步完善我國(guó)企業(yè)、個(gè)人征信管理制度，推動(dòng)征信系統(tǒng)的發(fā)展。五是建立有效的銀行資產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)，對(duì)貸款等產(chǎn)品進(jìn)行更合理的再定價(jià)。

　　建議二：金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)法人治理建設(shè)及分支機(jī)構(gòu)設(shè)置并加大對(duì)員工的培訓(xùn)教育，通過自身“強(qiáng)身健體”為金融機(jī)構(gòu)利率市場(chǎng)化解決根本“阻障”。一是金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)按照現(xiàn)代銀行制度的標(biāo)準(zhǔn)加強(qiáng)法人治理建設(shè)，尤其是中小金融機(jī)構(gòu)更應(yīng)加大法人治理建設(shè)力度，一切以職責(zé)及規(guī)章制度為準(zhǔn)則，真正蛻去“行政化”色彩。二是加強(qiáng)對(duì)分支機(jī)構(gòu)及內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)利率定價(jià)的授權(quán)和管理，設(shè)立專門的利率定價(jià)、監(jiān)測(cè)、分析、管理的內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，專門研究制定科學(xué)的貸款定價(jià)制度，搜集、積累、分析與利率定價(jià)相關(guān)的信息和數(shù)據(jù)，主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)變化，及時(shí)制定和調(diào)整利率定價(jià)政策。同時(shí)授予分支機(jī)構(gòu)足夠的利率定價(jià)自主權(quán)，給予分支機(jī)構(gòu)一定利率浮動(dòng)區(qū)間，并建立總行、分支機(jī)構(gòu)、客戶經(jīng)理、業(yè)務(wù)人員四級(jí)利率定價(jià)授權(quán)機(jī)制，真正為差異化利率定價(jià)、個(gè)性化利率服務(wù)給予機(jī)制上的保障。三是加大對(duì)員工利率市場(chǎng)化的培訓(xùn)和教育，形成自主定價(jià)的習(xí)慣。四是通過各種途徑和形式加大對(duì)利率定價(jià)人才的培養(yǎng)。五是成立利率定價(jià)行業(yè)自律組織，共同抵御利率定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。六是建立客戶信息數(shù)據(jù)庫(kù)，真正為利率定價(jià)提供翔實(shí)可靠的數(shù)據(jù)信息支撐。

　　建議三：金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極建立健全利率定價(jià)的機(jī)制和運(yùn)行規(guī)則，以過硬的利率定價(jià) “本領(lǐng)”從容應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化。一是要建立有效的市場(chǎng)利率預(yù)測(cè)機(jī)制。二是要建立符合各金融機(jī)構(gòu)自身實(shí)際的利率定價(jià)模式方法，根據(jù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)策略、管理水平及經(jīng)營(yíng)目標(biāo)等，可選擇成本加成模式、基準(zhǔn)利率加點(diǎn)模式、客戶盈利分析模式等定價(jià)模式，也可三種模式混用，在實(shí)踐中不斷改進(jìn)和修訂利率定價(jià)方法，逐步提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力。三是要實(shí)施差異化個(gè)性定價(jià)，對(duì)市場(chǎng)和客戶進(jìn)行細(xì)分，為其量身定做“利率套餐”，真正靠利率定價(jià)贏得客戶、贏得市場(chǎng)。四是要建立有效的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制，制定規(guī)范科學(xué)的內(nèi)部評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，加大內(nèi)部評(píng)級(jí)力度，通過內(nèi)部評(píng)級(jí)為利率定價(jià)提供可靠可信的依據(jù)。五是要建立有效的成本管理體系，加大成本控制力度，提高利率定價(jià)的準(zhǔn)確性和科學(xué)性。六是要建立利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。七是要建立利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制，應(yīng)通過加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債組合的調(diào)整，建立起有效的利率風(fēng)險(xiǎn)免疫機(jī)制。同時(shí)，通過創(chuàng)新發(fā)展各種信用衍生品工具(包括信用違約互換、總收益互換、信用利差期權(quán)、信用聯(lián)系票據(jù)等)來對(duì)沖可能的利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　建議四：金融機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快建立利率定價(jià)系統(tǒng)，不斷提高利率定價(jià)的科技含量，為利率市場(chǎng)化構(gòu)建強(qiáng)大的“免疫系統(tǒng)”。一是要盡快研發(fā)出利率定價(jià)管理系統(tǒng)，并加大其推廣應(yīng)用力度。二是要加大對(duì)利率定價(jià)的監(jiān)督檢查力度，確保利率定價(jià)的合理、合規(guī)。

　　建議五：金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加大金融創(chuàng)新力度，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，逐步構(gòu)建防范利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)的“另一片天地”。

　　(作者單位為中國(guó)人民銀行安澤縣支行)