隨著四大行中報的相繼披露，農行上半年的凈利潤增速穩居國有大行之首。據農行半年報相關數據，截至6月末，農業銀行實現凈利潤805億元，增速達到20.8%，總資產回報率和凈資產回報率分別達到1.31%和23.26%，比去年上升0.2和2.8個百分點。

　　與此同時，農行資產狀況遠好于預期，不良貸款繼續保持“雙降”。報告期內，農行不良貸款余額為845億元，較年初減少29億元，不良貸款率1.39%，較年初下降了0.16個百分點。

　　規模擴張助推增長

　　農行上半年優異的“成績”與其資產規模的擴張密不可分。按照國內銀行的發展模式，資產規模在一定程度上決定了銀行的市場競爭力、盈利能力和抗風險能力，而銀行的盈利能力也是其資產規模擴張的關鍵。而農行自上市以來，資產規模一直呈穩步擴大趨勢。截至2012年6月末，農業銀行資產規模已達到12.9萬億元，較年初增加了1.2萬億元，增長了11%。

　　據銀行業網絡排名機構Relbanks的統計，截至2012年一季度末，農業銀行在全球銀行業中的資產規模排名已躋身前20名，位列第15名。

　　農行相關人士認為，由于上半年市場流動性不強，在不少銀行為存款“發愁”的時候，農行并沒有這種擔心。事實上，存款一直是農業銀行的核心競爭優勢之一，而自上市以來，農行的存款規模也始終保持在銀行同業前列。

　　據農行中報顯示，截至今年6月末，農行存款余額為10.6萬億元，增速10.2%。不但存款總量和增速位于可比銀行前列，日均存款增量和增速更處于同業領先水平。同時，通過調整信貸投放重點，優化信貸結構，農業銀行的貸款規模也保持了良好的增長勢頭。

　　數據顯示，今年上半年，農行新增貸款4514億元，增幅8%，貸款和墊款總額達到60801億元。

　　定價優勢保證盈利

　　由于市場利率化進程的明顯加速及兩次降息帶來的影響，國內商業銀行利差收窄面臨著一次嚴峻的考驗。

　　其實，在央行實行浮動利率以來，不少銀行投身存款利率 “價格戰”的苗頭也逐漸開始顯現。作為四大行中擁有網點數量最多的農業銀行，巨大的存款利率競爭壓力同時存在于城市和縣域兩個市場。

　　目前看來，農業銀行的資產負債業務所受影響有限，貸款收息率和債券投資收益率也基本保持穩定。上半年農行貸款收息率為6.54%，與一季度持平；債券投資收益率為3.676%，較一季度提高3個基點，充分展示出了農行較強的定價能力。

　　據農行中報數據顯示，2012上半年，農業銀行凈息差水平仍然高達2.85%，同比提升了6個基點，繼續保持同業領先優勢。

　　“從農行的半年報中不難看出，農行的存款結構中，活期占比較低，有較低的負債優勢和較強的貸款議價能力。而今年下半年，銀行業全行業的凈息差都有較大可能呈現下降趨勢，但農行擁有較強的定價能力，情況可能還是會好于其他銀行。”分析人士表示。

　　新興業務突破瓶頸

　　今年上半年，經濟放緩給銀行中間業務的增長帶來了制約，而銀監會對銀行不規范收費的監管力度的增強也讓銀行不得不放棄部分收益，但是這些不利因素對農業銀行的影響遠低于預期。

　　據農行半年報數據顯示，截至6月末，農業銀行手續費及傭金凈收入389億元，同比增長4.8%，占營業收入的18.6%。2011年農行實現手續費及傭金凈收入688億元，同比增長49%，占營業收入的18.2%。

　　“在銀行傳統中間業務下降受經濟形勢影響時，如今銀行中間業務的增長要依靠新興業務及銀行創新。”農行相關人士稱。

　　據了解，今年上半年，農行電子銀行、信用卡、理財和托管等新興業務收入分別增長了31%、85%、89%和36%，占中間業務收入的比重超過了25%。

　　中信建投在最新的一份研究報告中稱，農行的代理保險、電子銀行業務、托管業務、貴金屬業務得到了長足的發展，這些業務的手續費收入在穩步提高。下半年，中間業務收入下降的趨勢將得到緩和，未來預計這些業務也將實現恢復性的增長。

　　該報告認為，農行的主要應對措施是繼續加大力度發展基礎性的中間業務，這些傳統性業務收入是最為穩固的收入來源；按照客戶的需求構建起完整的增值鏈，提高客戶的綜合貢獻度；逐步實現收費業務的規范化發展。

　　縣域經濟增長迅猛

　　在農業銀行看來，縣域經濟一直是其發展的“藍海”，也是行業核心競爭力之一。今年上半年，農行繼續強化了面向“三農”的市場定位，加大“三農”業務投入力度，提高服務“三農”的廣度和深度，推動城鄉業務協調發展。

　　2008年，農業銀行的三農金融事業部改革與股份制改革同時推進，2010年，為了鞏固改革試點結果，農業銀行開始了深化三農金融事業部改革試點的工作。同時，通過創新三農產品和服務、優化三農業務信貸流程、完善縣域金融業務全面風險管理體系、加強縣域支行人員隊伍建設等方式，農業銀行不斷探索服務“三農”的新途徑，增強“三農”業務發展的能力。

　　農行行長張云此前表示，在信貸總量一定的情況下，農行將適應國家調整經濟結構的戰略，合理把握信貸投放，調整優化信貸結構。加大對“三農”和小微企業的金融支持，提升服務實體經濟能力，履行好國有大型商業銀行應盡的社會責任。

　　他承諾，2012年全行貸款將保持平穩增長，其中“三農”和小微企業貸款增速不低于全行貸款平均增速，繼續為小微企業專項配置信貸規模，以幫助解決農村金融服務不足、小型微型企業融資難等問題。

　　目前，縣域業務已然成為農業銀行一項穩定的利潤來源，且增長勢頭十分強勁。2012上半年，農業銀行縣域業務實現稅前凈利潤334.08億元，同比增長28.82%，增速高于全行7.4個百分點。縣域業務對全行的利潤貢獻率更是逐年攀升，從2010年的28.6%上升到今年上半年的32.1%。

　　同時，縣域業務雖然仍存在風險較高的特點，但從目前來看，農業銀行對風險控制得不錯，上半年縣域業務不良貸款保持“雙降”，不良率與全行的差距已經由2011年的0.41個百分點下降到目前的0.30個百分點。

　　信貸成本逐步下降

　　在經濟下行風險之下，銀行資產質量問題成為各界關注的焦點。信用風險、操作風險，以及利率市場化加速帶來的市場風險和流動性風險，都在挑戰著銀行的風險管理能力。尤其是最近溫州一些銀行不良率上升明顯，而較早發布的上市銀行半年報也顯示，一些銀行逾期貸款余額上升明顯，這也是引發市場對上市銀行持悲觀情緒的另一個原因。

　　前兩年，農行的信貸成本與同業相比一直處于較高水平，但是今年已開始逐步下降，上半年年化信貸成本為0.78%，同比下降0.19個百分點，較去年降低0.39個百分點，接近可比銀行水平。

　　從2011年報來看，2012年上半年信貸成本的下降符合管理層預期。與此相關的是，今年上半年農行的撥備水平已經反超同業，撥備覆蓋率達到296.3%，撥貸比達4.12%，較上年末分別提升33和0.04個百分點，顯著高于監管要求及同業水平。相對于單純依靠 “鋪攤子”、“上規模”就可以取得可觀盈利的經濟上升期而言，經濟下行周期對銀行業的經營管理及風險防控能力提出了更高的要求。

　　農行董事長蔣超良明確提出，要“堅持把實現股東價值最大化作為全行經營管理的指導方針”，并表示通過降低信貸成本、保持合理的信貸增長速度、保持息差競爭優勢、繼續重視發展中間業務、堅定不移地做好“三農”金融服務工作等具體舉措來不斷提升凈資產回報率水平。