⊙記者 浦泓毅○編輯 毛明江

　　自金融危機爆發以來，全球市場黑天鵝事件不斷，每每給投資者帶來巨大損失。德邦證券總裁姚文平在論壇上發表的演講中指出，由于全球化和信息化，全球經濟正在步入一個難以預測的不確定時代，而在這種背景下的財富管理，需要專注于中期趨勢，同時加強風險管理的能力。

　　姚文平表示，全球政治經濟格局正在深刻變化，世界已經進入不確定的時代，具體表現則是全球經濟不確定性增高，“黑天鵝”事件發生的頻率大大升高。

　　姚文平認為，全球經濟不確定性增高的主要原因，在于全球化及信息技術的發展�！艾F在的一個歐債危機所造成的資本市場劇烈波動。放在一百年前或五十年前是不可想象的。這一方面是由于經濟的一體化，另外一個原因，就是互聯網、媒體確實放大了信息對投資者心理造成的波動和壓力�！�

　　姚文平表示，不僅全球經濟的不確定性大大增大，對于未來的預測也正變得極其困難。因為社會科學不同于自然科學，市場一旦對某種預期達成共識，就會改變大眾企業和政府策略，結果就會發生變化。

　　同時，一些長期得到認同的預測標準也正在遭到顛覆。例如，長期以來，普遍認為GDP的平均增長率和股票市場的表現應當是正相關關系。但數據顯示，至少在之前的A股市場，GDP與股票市場走勢呈現負相關的關系。

　　“這樣的現象也存在合理性，如果GDP增長率很高，投資者肯定拿錢去擴大再生產，炒股票干嘛？所以不需要經常預測GDP，即使預測準確，意義也不大�！币ξ钠秸f。

　　針對如何在越來越不確定的情況下進行財富管理，姚文平認為，首先要區分可以進行預測對象。不同的產業之間，周期性、商業模式的穩定性、規模大小、信息對稱程度、變化快慢、受政策影響程度、科技含量等等，迥異的產業特性決定一些產業相對更加難以預測。

　　“以證券公司為例，很多分析師會對券商每年的業績預測。可是我作為券商老總，到8月份都很難預測今年的利潤到底多少，基本上沒有一年測得準。有些行業可能好預測。但我們這個行業，大家不要隨便預測�！币ξ钠叫ΨQ。

　　此外，姚文平認為，相對而言，短期和長期的趨勢，預測比較困難，而且沒有意義，而對中期趨勢的把握則相對更為重要�！捌髽I擴大再生產、投入產出是有周期的。未來一定要跨越短期波動，因為短期小的波動是很多的，你沒辦法把握。”姚文平說。

　　落實在操作上，姚文平認為，要在不確定中實現財富管理，需要風險規避和機遇把握，同時挖掘行業的顛覆者。

　　“像蘋果這樣的公司，進入手機行業不過幾年，就讓像諾基亞(微博)這樣的老牌手機廠商不停地換CEO。大家不關注的領域，會冒出來一些讓我們意想不到的事情。如果能研究、把握，可能也能把握一定的機會�！币ξ钠秸f。