劉振盛

　　4月9日，記者粗略統(tǒng)計(jì)已公布年報(bào)的上市銀行，招商銀行(微博)的投資銀行業(yè)務(wù)收入以83.80%的同比增速躍居各行之首，其他如工行、建行及中信銀行、交通銀行均實(shí)現(xiàn)了三成至五成的增幅。

　　詳剖銀行的投行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，債市擴(kuò)容及財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)發(fā)力是業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮麗的兩大原因。譬如中信銀行，其結(jié)構(gòu)融資手續(xù)費(fèi)收入和債券承銷收入同比增長(zhǎng)分別達(dá)到106.67%和74.06%。

　　“投行業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)有利于促進(jìn)銀行中間業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，在不消耗資本金的同時(shí)，加速促進(jìn)銀行由傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向高附加值的業(yè)務(wù)。”信達(dá)證券銀行業(yè)研究員饒明表示。

　　承銷費(fèi)率底線0.3%

　　在信貸規(guī)模緊縮及存貸比監(jiān)管壓力較大的2011年，商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)相繼發(fā)力，交出了不俗的成績(jī)單。

　　從增速看，招行和農(nóng)行無(wú)疑是最快的兩家。2011年，招行實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入19.17億元，同比增長(zhǎng)83.80%，位居各上市銀行榜首。其次是農(nóng)行，全年實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入162.57 億元，同比增幅為61.7%。

　　其他譬如工行、建行及中信銀行、交行均實(shí)現(xiàn)了36%-53%不等的增幅。不過(guò)，在諸多銀行中，中行的增速較為遜色，僅為18.03%。

　　從承銷金額和收入的絕對(duì)量上看，工行繼續(xù)稱雄。

　　其全年主承銷各類債務(wù)融資工具2901 億元，穩(wěn)居境內(nèi)市場(chǎng)第一，投行業(yè)務(wù)收入225.92 億元，比上年增長(zhǎng)45.7%。在業(yè)務(wù)收入方面，緊隨其后的分別是中行244.43 億元、建行189.49 億元及農(nóng)行的162.57 億元。

　　某股份行成都分行投行部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)主要有兩個(gè)方面，一是短期融資券、中票為主的債務(wù)融資工具；二是并購(gòu)重組、PE及政府財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)。

　　不過(guò)，銀行在債務(wù)融資方面的收益并不高。

　　以招行為例，其債務(wù)融資工具主承銷金額1175億元，較上年增長(zhǎng)41.40%，實(shí)現(xiàn)債務(wù)融資工具承銷收入5.92億元，較上年增長(zhǎng)38.32%。

　　銀行間市場(chǎng)一位人士透露，銀行這一業(yè)務(wù)的費(fèi)率底線一般在0.3%，具體與發(fā)債企業(yè)資質(zhì)、發(fā)債額有關(guān)系。

　　“但銀行與企業(yè)客戶的合作是全方位的，銀行獲得不僅是承銷費(fèi)用，還包括在存款等業(yè)務(wù)帶來(lái)的收益，因此承銷費(fèi)用即使比較低一些，但也可通過(guò)其他收益補(bǔ)回來(lái)。”上述投行部負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　業(yè)務(wù)井噴兩大驅(qū)動(dòng)力

　　債市擴(kuò)容給銀行的投行收入提供了良好基礎(chǔ)。

　　2011年，民生銀行為68 家企業(yè)發(fā)行短期融資券和中票81只，發(fā)行規(guī)模572.37億元。民生銀行表示，這是抓住了市場(chǎng)擴(kuò)容的有利條件。

　　相比之下，興業(yè)銀行的胃口更大。除短融、中票外，其還在非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具、中小企業(yè)集合票據(jù)等領(lǐng)域開(kāi)拓。去年共為103家企業(yè)發(fā)行了127期融資產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模1092.23億元，較上年同期增長(zhǎng)65.14%。

　　中國(guó)債券信息網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)顯示，2011年發(fā)行企業(yè)債、中票和短融的企業(yè)達(dá)841家，較2010年增加了164家。在2011年發(fā)行的1354只債券中，信用債(含企業(yè)債、短融和中票)達(dá)1048只，占總只數(shù)的77.4%，較上年提高了5個(gè)百分點(diǎn)。

　　其次，財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)爆發(fā)也提供了投行業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)動(dòng)力。以建行為例，其這一業(yè)務(wù)收入104億元，占投行業(yè)務(wù)收入比重超過(guò)50%，其中并購(gòu)重組、債務(wù)重組、上市及再融資顧問(wèn)等新型財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)收入比重大幅提高，實(shí)現(xiàn)收入52.48億元，增幅101.85%。

　　招行的情況也類似。其涉及并購(gòu)重組、IPO、PE、政府財(cái)務(wù)顧問(wèn)等方面，共實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)收入13.25億元，較上年增長(zhǎng)115.45%。

　　投貸結(jié)合是近一兩年銀行在投行業(yè)務(wù)上的新目標(biāo)，中小銀行也開(kāi)始涉足。

　　2月14日，寧波銀行與中信產(chǎn)業(yè)投資基金簽定了戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作范圍涵蓋基金募集、項(xiàng)目投資、投資后管理等各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。寧波銀行一位人士表示，已成立了資產(chǎn)托管部來(lái)負(fù)責(zé)這一業(yè)務(wù)，現(xiàn)在掛靠公司業(yè)務(wù)部門(mén)內(nèi)。