記者 陳宜萍

　　2月18日晚間，央行宣布從2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是龍年存款準(zhǔn)備金率首次下調(diào)，央行的政策究竟對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生如何影響？記者就此采訪了相關(guān)人士。

　　短期產(chǎn)品收益率影響有限

　　“存款準(zhǔn)備金率首次下調(diào)，將導(dǎo)致資金價(jià)格下降，資金面會(huì)有寬松，理財(cái)產(chǎn)品收益率將穩(wěn)步下行；但從未來趨勢(shì)看，不會(huì)對(duì)短期內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率產(chǎn)生太大影響。因?yàn)橥瑯I(yè)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)形勢(shì)需要，各家銀行不會(huì)立即降低產(chǎn)品的收益率。”有關(guān)業(yè)內(nèi)分析人士告訴記者。

　　本次存準(zhǔn)金率下調(diào)后，約4000億元回流至銀行間市場(chǎng)，但由于實(shí)施日是在24日，所以本周前幾個(gè)交易日，銀行體系資金面的緊張局面并未得到有效緩解，短期資金仍然緊俏。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，龍年存款準(zhǔn)備金率首次下調(diào)，對(duì)已發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的收益率影響有限，但長(zhǎng)期來看，若存款準(zhǔn)備金率持續(xù)下調(diào)，新發(fā)產(chǎn)品收益率也將有所下調(diào)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，上周(2月11日至2月17日)，61家銀行共發(fā)行491款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增長(zhǎng)9.6%；不含結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的本幣理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率為5.05%，環(huán)比增長(zhǎng)0.01個(gè)百分點(diǎn)。分析人士表示，央行近日公布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，從產(chǎn)品期限看，1月以內(nèi)產(chǎn)品上周發(fā)行19款，環(huán)比減少7款；1至3月(含)產(chǎn)品發(fā)行259款，環(huán)比增加4款；3至6月(含)產(chǎn)品發(fā)行139款，環(huán)比增加36款；6至12月(含)產(chǎn)品發(fā)行61款，環(huán)比增加14款；1年以上產(chǎn)品發(fā)行12款，環(huán)比減少1款。

　　遵循“供應(yīng)量大，價(jià)格就下跌”的原則，市場(chǎng)上資金緊張的時(shí)候，收益率自然水漲船高，現(xiàn)在資金增多，收益率也會(huì)隨之下降。因此，從理財(cái)產(chǎn)品的角度來說，未來一段時(shí)間產(chǎn)品的收益率可能將走低。

　　事實(shí)上，盡管短期理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量銳減，但預(yù)期收益率近期仍微幅上漲。據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，2012年1月份，銀行發(fā)行的1個(gè)月以下的理財(cái)產(chǎn)品為108款，占比已經(jīng)從去年同期的28.83%大幅下降至7.02%。但平均預(yù)期收益率則略微上行，和去年相比則上升約1.11個(gè)百分點(diǎn)至4.34%。記者采訪的一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，銀行發(fā)行的短期理財(cái)產(chǎn)品整體的數(shù)量以及收益率并不會(huì)出現(xiàn)較大的改變。

　　顯然，銀監(jiān)會(huì)去年9月底發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問題的通知》依然是銀行發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品的一道“緊箍咒”，盡管央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率令市場(chǎng)短期流動(dòng)性緊張的情況有望很快緩解，但央行擴(kuò)大銀行存款保證金繳納基礎(chǔ)使得市場(chǎng)整體流動(dòng)性偏緊的情況并沒有出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變，這意味著銀行發(fā)行的短期理財(cái)產(chǎn)品整體的數(shù)量以及收益率并不會(huì)出現(xiàn)較大的改變。

　　投資者青睞穩(wěn)健型中長(zhǎng)期產(chǎn)品

　　在一家銀行網(wǎng)點(diǎn)，記者從理財(cái)經(jīng)理手中接過的產(chǎn)品表上看到，10款產(chǎn)品中，有6款的期限在3個(gè)月以上，1款為228天。不過，相比短期理財(cái)產(chǎn)品，購(gòu)買中長(zhǎng)期產(chǎn)品的門檻也提高了，多數(shù)產(chǎn)品的起售點(diǎn)已從之前的5萬元提高至10萬元甚至更高。

　　普益財(cái)富預(yù)計(jì)，若央行未來繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊的情況得到有效緩解，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率則可能出現(xiàn)整體下降的情況，預(yù)計(jì)短期銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率將依然維持在平均4%左右。不過，考慮到未來央行進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性，建議投資者在購(gòu)買此類產(chǎn)品的時(shí)候，可以多關(guān)注中長(zhǎng)期的產(chǎn)品。

　　最近一段時(shí)間，相比短期產(chǎn)品，中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)出扎堆發(fā)行的態(tài)勢(shì)。“和往年一樣，春節(jié)長(zhǎng)假之后，客戶手中的資金寬裕了，就開始理財(cái)了。”某銀行理財(cái)經(jīng)理告訴記者，普通老百姓追求的是穩(wěn)健型投資，于是，順應(yīng)市場(chǎng)的需求，各商業(yè)銀行紛紛發(fā)行大量年化收益率較高的中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品。

　　有關(guān)檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2月份以來，各商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，從產(chǎn)品投資標(biāo)的類型來看，主要為混合投資類理財(cái)產(chǎn)品，與節(jié)前理財(cái)產(chǎn)品差別不大；而從預(yù)期收益率情況來看，短期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率水平有所下降，而中期產(chǎn)品保持一致，長(zhǎng)期產(chǎn)品預(yù)期收益率水平略有上漲。

　　采訪中記者了解到，近期普通投資者購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，看收益、看風(fēng)險(xiǎn)，主要選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的中長(zhǎng)期的穩(wěn)健型產(chǎn)品。目前在售的長(zhǎng)期產(chǎn)品中，預(yù)期年化收益率普遍能超過6%，可輕松跑贏CPI。

　　追求資產(chǎn)增值也要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　近些年來，我國(guó)居民可支配財(cái)富不斷增長(zhǎng)，個(gè)人理財(cái)需求日益旺盛，銀行理財(cái)產(chǎn)品正受到越來越多個(gè)人投資者的認(rèn)可，甚至追捧。這對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的推廣無疑是一個(gè)機(jī)遇，但同時(shí)也對(duì)銀行的理財(cái)能力、投資者教育等方面提出了更高的要求。

　　無疑，投資理財(cái)都是想尋求資產(chǎn)的增值，同時(shí)最大限度地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因此，不論是年前的短期還是年后的中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品，投資者都應(yīng)該謹(jǐn)慎購(gòu)買，不要一味追求高收益。近期，不少銀行渠道銷售的理財(cái)產(chǎn)品到期，出現(xiàn)虧損，引起投資者的不滿，相關(guān)的投訴也非常多。

　　自金融危機(jī)爆發(fā)之后，關(guān)于QDII理財(cái)產(chǎn)品巨虧的消息就始終不絕于耳，銀行的理財(cái)能力也開始受到投資者的質(zhì)疑。根據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月17日，正在運(yùn)行的241款QDII理財(cái)產(chǎn)品中，累計(jì)收益率為正的理財(cái)產(chǎn)品只有128款，占比為53.11%，意味著虧損面近五成。

　　業(yè)內(nèi)相關(guān)人士告訴記者，一些普通投資者往往有誤區(qū)，錯(cuò)誤地認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率越高就越有價(jià)值。“選擇理財(cái)產(chǎn)品，首先不是比較預(yù)期收益率的高低，而是要準(zhǔn)確地估計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)對(duì)資金的需求情況。如果確有閑置資金，則宜選擇中短期理財(cái)產(chǎn)品，兼顧資金流動(dòng)性和預(yù)期收益率。”

　　中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品的投資門檻往往比較高，有的高達(dá)幾十萬元甚至上百萬元，一時(shí)拿出這么多的“閑錢”實(shí)在困難，于是很多人留意到部分理財(cái)網(wǎng)站推出的產(chǎn)品團(tuán)購(gòu)活動(dòng)。其實(shí)，理財(cái)產(chǎn)品的團(tuán)購(gòu)行為很可能是一種機(jī)構(gòu)炒作的噱頭。由于沒有正規(guī)合同，也沒有相關(guān)法規(guī)對(duì)此進(jìn)行保護(hù)，很可能帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　同時(shí)，投資者還要留意理財(cái)產(chǎn)品的募集清算期。比如一家銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品募集期是14天，投資者如果在募集第一天就購(gòu)買產(chǎn)品，那么資金將在賬戶上閑置14天，不產(chǎn)生任何收益。

　　此外，中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品雖然收益較高，但是期限也比較長(zhǎng)，大部分為3至12個(gè)月。在這個(gè)期限內(nèi)，銀行不接受客戶提前支取本金和收益，投資者一定要注意資金流動(dòng)性方面的限制，以免影響資金使用的效率。