該行去年凈利同比增近38%遠超預期，但資本充足率偏低存在再融資需求

　　作者：李鶴鳴

　　繼浦發銀行(微博)之后，興業銀行昨天發布去年業績快報，該行全年實現凈利潤255億元，同比增長近38%。

　　不過面對這一超出市場預期的業績，機構人士卻表態謹慎。招商證券(微博)銀行業分析師羅毅表示，雖然業績超預期，但興業銀行目前的資本充足率處于行業中下水平，存在再融資需求。瑞銀證券銀行業分析師勵雅敏也表示，資本金相對不足所帶來的融資和成長的不確定性是興業銀行當前面臨的一大問題。

　　興業銀行董秘唐斌此前接受南都記者采訪時曾表示，由于監管標準的提高和銀行的資本消耗速度較快，今年興業銀行的確有再融資計劃。

　　去年四季度業績暴增

　　與不久前浦發銀行披露的首份2011年業績快報相比，興業銀行的業績快報并沒有披露資產規模和存貸款余額，僅有營業收入、凈利潤等主要會計數據。不過幾個看似簡單的數據卻令該行股價昨天大漲逾2%領漲銀行板塊。而南都記者昨天就此采訪部分券商分析師發現，機構人士普遍對于興業銀行的業績表現感到意外。

　　根據興業銀行的公告，去年實現凈利潤255億元，同比增幅近38%；實現營業收入近580億元，同比增長37%。招商證券銀行業分析師羅毅就表示，與該行此前發布的三季度報告相對照可以發現，興業銀行第四季度規模增長加快，保守估計營業收入環比增長27%，撥備前利潤達120億，環比三季度增長30%。“表面看第四季度凈利潤似乎增長沒有那么多，那是因為該行當季度大幅增加了撥備計提的力度。”羅毅認為，“通過測算發現，興業銀行第四季度計提撥備超30億元，而該行前三季度計提加起來也只有約12億元，如此做法主要是為了應對銀監會2.5%撥貸比考核。預計該行去年底的撥貸比將達到1.56%，環比上升約22個基點。”

　　不確定性：需要再融資

　　如此靚麗的業績報告面前，機構人士卻表態謹慎。有分析師指出，興業銀行歷史上很少提前發布業績報告，此次較早發布業績快報，除了提振投資者信心之外，可能還有其他的目的。

　　而勵雅敏也認為，資本金相對不足所帶來的融資和成長的不確定性是興業銀行當前面臨的一大問題。該行三季報顯示，截至去年9月底，興業銀行的資本充足率和核心資本充足率分別僅有10.92%和8.08%，僅高于尚未再融資的民生、招行，在上市銀行里處于中下水平。而該行董秘唐斌此前接受南都記者采訪時曾表示，由于監管標準的提高和銀行的資本消耗速度較快，今年興業銀行的確有再融資計劃，“但再融資究竟采取H股IPO、定向增發、發行可轉債，還是其他方式尚未確定，再融資的時機也在權衡和考量。”

　　羅毅認為，市場對興業銀行的再融資實際上早有預期，只等融資方案出臺。

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　　存準率下調 利好興業銀行

　　瑞銀證券銀行業分析師勵雅敏認為，隨著央行去年四季度貨幣政策轉向，開始下調存款準備金率，以同業業務為主的興業銀行存貸利差、同業及債券等資金業務上息差大幅提升，拉動整體凈息差在四季度大幅攀升。“興業銀行從去年下半年起已加大了同業的期限錯配力度，拉長了同業資產久期，縮短了同業負債久期。”勵雅敏表示，“隨著今年市場預期存款準備金率還將多次下調，預計今年上半年該行的同業利差還將擴張。”

　　“雖然不良資產余額和不良率可能有小幅上升，但隨著債券市場回暖，興業銀行還有300億元的小微金融債發行，預計該行一季度凈利潤同比增幅將達到35%-40%，大幅領先行業平均水平。”勵雅敏認為。

　　南都記者李鶴鳴