《投資者報》記者 李真

　　銀行或許可以松口氣了。

　　12月13日傳出消息，銀監會決定將原定于2012年1月1日實施的銀行業新監管標準推遲。

　　這對銀行來說是暫時的松綁。實際上，12月初，就有跡象表明，銀監會或將對資本監管要求有所放松�！斑^高的標準、過高的資本水平必然會抑制銀行的貸款能力，也抑制銀行對實體經濟的支持。”銀監會副主席王兆星12月3日表示。

　　但回顧過去兩年，各銀行為了應對新規，不斷掀起再融資潮，大幕是從2010年拉開，到現在尚未閉幕。《投資者報》記者統計銀行2010年和2011年再融資數據發現，2010年是銀行真正的再融資年，通過配股、發債等形式共融資4441億元，2011年再融資2419億元，同比減少45.5%，兩年實現融資共6860億元。目前已擬定計劃尚未實施的至少還有2000億元。

　　兩年再融資6860億中行居首

　　這兩年銀行再融資如潮涌，不斷如“草船借箭”般填補資本。

　　從融資規模上看，中行是這兩年的融資王，再融資額達1566億元，其次是工行、建行、交行，分別為1299億元、1011億元和787億元。

　　從年份上看，2010年是銀行真正的“融資年”。這一年，上市銀行通過A、H股配股、發債等形式共計融資4441億元。

　　中行2010年也是融資王，該行2010年3月9日發行249.3億次級債，本次次級債券是在已批準額度內循環發行，用于替換2005年發行的次級債券已贖回部分，補充附屬資本；2010年5月31日又發行了400億元可轉債；去年11月初到中旬及12月初到中旬分別在A股和H股市場配股融資418億元和179億元，全部用于補充核心資本。

　　與中行融資方式類似的上市行還有工行，主要集中在2010年下半年，先后于8月底發行250億元可轉債、9月發行220億元次級債、11月在A股配股337億元、12月在H股配股融資112億元，2010年全年共融資919億元。

　　由于國有行在2010年已經密集完成配股融資計劃，在2011年，國有行再融資勢頭減弱，沒有出現去年那樣來勢洶洶的再融資潮，但小浪潮卻不斷出現。一年下來上市行累計融資2419億元，農行以500億元融資規模占據榜首。

　　此外，在統計中，由于農行和光大在2010年上市，屬于首次融資，所以未將兩行首次發行上市融資額度統計在內。值得一提的是，農行于2010年7月份上市，募集資金規模221億美元，折合人民幣1400億元左右，才過半年，就立刻發行500億元次級債補充附屬資本，其資本“饑渴癥”之嚴重可見一斑。

　　今年次級債為主南京最猛

　　上市行這兩年的再融資有一定節奏和特點。

　　第一年配股融資比較密集，且規模很大；2011年則主要是發債融資，其中又屬次級債最多。中原證券銀行業研究員陳曦對《投資者報》記者表示，這主要有兩個原因。

　　首先是出于對即將實施的新資本協議的考慮，根據新規，系統重要性銀行和非系統重要性銀行的資本充足率分別不得低于11.5%和10.5%，核心資本充足率不得低于9.5%和8.5%，而現行規則為資本充足率8%，核心資本充足率4%。舊規、新規相差甚遠，為了達到目標，各上市行不得不提前準備，補充資本。

　　因此，2010年銀行股權融資密集，有9家銀行采用了公開或非公開的配股融資方式。其中工行A股再融資337億元、H股再融資112億元；中行A股再融資418億元、H股179億元；建行A股22億元、H股589億元；交行A股171億元、H股156億元；招行A股178億元、H股40億元；興業銀行在A股再融資179億元。

　　南京銀行出于業務擴張過快，自身資金緊張的原因，2010年不得不進行49億元配股融資計劃。

　　浦發、深發展、寧波銀行采用的是非公開發行方式，浦發非公開發行392億元，深發展69億元，寧波銀行44億元。

　　統計結果顯示，2010年上市行共通過配股融資2935億元，這還不包括農行、光大2010年上市募資額，占全年所有再融資額的66%。

　　其次，隨著今年資本市場繼續低迷，股權融資減少。民生、中信、華夏、北京銀行等幾家銀行在2010年未來得及實施配股融資計劃，2011年都相應發布了計劃，但目前為止只有中信趕在今年7月前實施完成，而其他幾家銀行至今尚未實施，因此16家上市行主要的融資形式就是發行債券。“今年資本市場不好，尤其是到了下半年，大盤跌太多，配股融資不是好時機。”陳曦說。

　　《投資者報》記者統計發現，今年上市行債券融資2161億元，占到全年融資額的89%。

　　此外，按照次級債發行不超凈資本25%的規定，《投資者報》記者發現南京銀行幾乎已無再發次級債空間，如果該行凈資本得不到大幅提升，未來融資通道將會收窄。

　　南京銀行今年11月份發行45億元次級債，根據該行三季報數據，其三季度末凈資本為188億元，45億元次級債的發行在凈資本中占比高達24%，也可以說其一次性就將次級債額度用盡。

　　通常情況下，銀行的做法是根據25%的空間設計未來幾年的循環發行次級債計劃，鮮有一次性用完空間的情況。

　　《投資者報》記者還注意到南京銀行核心資本充足率和資本充足率下降迅速，2010年末，南京銀行核心資本充足率和資本充足率分別為13.75% 和14.63%，今年三季度末，已經降至10.89%和11.67%，資本消耗極快。

　　監管要求過高易造成資本浪費

　　從去年到今年，股市已然遭受重創，今年末更是哀鴻遍野，截至12月14日上證指數僅2228點。這中間固然有宏觀經濟、政策等因素，但銀行再融資對股市造成的壓力亦不容小覷。

　　為何銀行如此缺錢，要接二連三再融資？

　　答案就是前面所說的即將實施的新資本協議。不過《投資者報》記者在采訪中發現，多家銀行機構及專家都認為此標準過高。

　　“我國在加入WTO以后，承諾銀行業將加入國際銀行業的監管，也將執行巴塞爾協議的規定�！北本┐髮W經濟學院金融系副主任呂隨啟曾在接受本報記者采訪中談到這個話題。

　　2008年金融危機過后，為了避免新的信貸危機上演，世界多國銀行監管者聚集一起制定了巴塞爾協議III，對銀行的資本監管提出更高的要求。“與最初的版本相比，巴Ⅲ公布的正式協議在諸多監管指標上有所放松，主要是因為初始版本受到來自銀行的壓力，標準提得太高。事實上，包括后來接受了遵循巴Ⅲ協議的銀行，還是覺得標準過高，但是為了能夠獲得政府支持，才勉為其難接受�！眳坞S啟說。

　　“中國提高監管要求沒錯，但也不能一下子提得太高。”呂隨啟說。

　　呂隨啟認為，資本充足率一下子從8%提高到11.5%，核心資本充足率從4%提高到9.5%，有點過快且過高，容易造成資本浪費。

　　“新監管標準將普通股的核心一級資本充足率設定為7.5%，比巴塞爾協議III還提高了0.5%，太高了，沒必要！”建行總行一位人士表示。

　　該建行人士還抱怨說，巴塞爾協議III還給各銀行5年緩沖期，要求2015年~2019年實現達標，而按我國的計劃，2012年1月1日就要求部分銀行開始達標。

　　“雖然監管要求嚴于國際標準屬一般慣例，但也存在對我國監管標準‘過高’的質疑�！闭闵套C券分析師戴方發布報告稱。

　　戴方還認為目前設置過高資本充足率的理由并不充分：第一，我國銀行業目前的資本充足率水平較高，未來也不大可能重復過去幾年資本高消耗型的增長模式；第二，資產質量問題尚且可控。銀行業前幾年集中投放的政府平臺貸款和房地產開發貸款，其資產質量問題有可能在未來幾年內顯性化，而若經濟大幅弱于預期，企業貸款情況也不容樂觀。但目前來看資產質量問題暫且可控，而若持續惡化，政府也尚有能力在必要時提供支持；第三，國內外宏觀經濟形勢不支持從嚴監管。

　　新標準或推遲銀行壓力緩解

　　12月15日有消息稱，原定于2012年1月1日實施的銀行業新監管標準推遲，銀行再融資步伐可能會更從容一些。

　　在本月初，監管層也曾釋放出這個信號。12月3日，銀監會副主席王兆星表示，合適的資本水平在符合國際標準的同時，將進一步保護和提升中國銀行業的國際競爭力。

　　他認為，過高的資本水平必然會抑制銀行的貸款能力，也會抑制銀行對實體經濟的支持，但他同時指出，如果資本水平過低、流動性過低，最后威脅到銀行體系的安全，甚至發生銀行體系的危機，對國民經濟的長期、持續、協調發展帶來致命性的破壞。

　　“所以實施新標準的過程中應該實現多方的平衡�！蓖跽仔钦J為。

　　中國銀行金融研究所所長宗良認為：“如果新監管標準推遲實施，就意味著至少明年上半年，銀行的資本壓力在監管層面有望松綁，資本壓力也將得到緩解，這有利于配合當前貨幣政策‘預調微調’�！�

　　“因為現在沒有明確消息說將推遲到什么時候執行，以及是否在某些指標方面有所放松，所以現在只能說銀行再融資壓力減輕，盈利空間有所釋放，對于銀行2012年再融資情況目前尚無法明確預測�！标愱卣f。

　　根據上市行已披露融資計劃但尚未執行的數據看，目前上市行至少有2070億元缺口待補。