劉冬 洪偌馨

　　存貸比壓力之下，銀行為獲得資金托管，在企業初具上市意向之時便展開合作

　　隨著銀行攬儲壓力的加劇，上市公司IPO募集資金的托管正成為商業銀行爭食的戰場。而為了獲得資金托管，銀行正加快與私募股權基金進行“債權+股權”的合作，在企業初具上市意向時便展開“公關戰”。

　　追逐擬上市企業

　　浙江杭州一家互聯網企業近日拿到某風投公司這樣的一份意向書：風投擬投資1000萬元，與此同時，跟這家風投合作的某股份制銀行也會同時給企業100萬到200萬元的額外貸款。這讓該企業的CEO李先生感到喜出望外：因為缺少抵押物，企業之前很難從銀行獲得貸款。

　　上述案例即是目前國內多家銀行推出的“PE+貸款”投聯貸產品，商業銀行與私募股權基金一起投資于擬上市企業，前者以貸款的形式，后者以股權的形式。

　　某上市城商行投行部負責人向《第一財經日報(微博)》記者這樣解釋設計該產品的出發點：由于PE是用自己的“身家性命”去博，對風險把控很嚴格，因此銀行“搭車”投資也自然降低了風險。與過去的信貸風控思路不同，PE看重企業未來的成長性和上市前景，銀行看重的是過往業績和還款能力、是否有資產保障，但“投聯貸”卻改變了過去的風險審查標準。

　　“有些企業還沒有盈利，過去一定通不過審核的，但現在也可以考慮。”該人士說。

　　招商銀行(微博)選取“投聯貸”客戶的門檻則有三項標準：具有高成長性，年營業收入增長不低于30%；自主創新型，具有企業發展的關鍵技術或自主知識產權，或有創新的商業模式、管理模式、服務模式；擬上市，包括已引入PE或已開始上市前的股改和其他上市輔導工作。從這三項標準來看，“投聯貸”的目標客戶直接指向有上市潛力的企業。

　　招行北京分行公司業務部一位人士對本報記者稱，只要是三年以內能上市的企業，銀行就希望通過貸款的方式持續跟進，“維護好關系。”

　　除了基本的存貸業務，目前各家銀行還都強調能夠提供一攬子的IPO金融服務，包括為企業和PE之間牽線搭橋以及幫助企業做盡職調查報告等。

　　對于“投聯貸”產品的利率，多位銀行人士表示，這取決于未來企業對銀行的綜合貢獻度，高低不等。

　　“利率多少主要看利益設計的方案怎么樣。”上述城商行人士告訴記者，“有些企業愿意付較高的利息、不愿讓銀行獲得上市后的股權收益；有的企業則會讓銀行分享一些股權收益。”

　　覬覦上市募資托管

　　對銀行來講，向擬上市企業跟進貸款，主要是覬覦企業上市時募集的資金能夠托管在該銀行以及獲得其他一些中間業務收入。

　　“‘投聯貸’業務的核心目的就是希望上市募集資金能夠托管在招行。”上述招行人士對本報記者表示。據記者了解，目前銀行向PE介紹項目一般會收取投資額的2%作為財務顧問費，有時也會免費介紹。“牽線搭橋最主要的動力仍是為了攬存。”

　　一直以來，由于存款規模事關存貸比達標，各家銀行的攬存戰爭從未停歇過。而在今年銀根緊縮、存款準備金率處于高位的情況下，各家銀行對存款的饑渴度尤為強烈。雖然上市公司募集資金攬存業務周期長、需要銀行長時間的營銷，但由于企業上市募資規模動輒幾個億，而且一旦和上市公司簽署募集資金托管協議，企業再改存到其他銀行的可能性極小。此外，獲得上市公司這筆存款也為銀行后續的各項中間業務打開了道路。這幾點優勢使得銀行對IPO募資托管越來越看重。

　　據Wind資訊統計，至昨日，A股今年來IPO募資總額約2381.5億元。多家上市公司公告顯示，募集資金已轉為定期存款，沉淀在其銀行的專戶上。按照資金募集用途，資金期限不等，但多在一年以上。

　　而各家銀行對上市募資托管的競爭也尤為激烈。一般情況下，在企業決定向證監會發審委報材料之前，銀行就要營銷成功，一旦上市，競爭便已結束。而除了跟上市承銷商、投資機構拉近關系，銀行通過前期貸款的跟進則顯得更為直接，“投聯貸”也應運而生。

　　以招行為例，至今年10月末，招行已對近200家企業開展了“貸款+PE”類的投貸聯動業務，授信總額近60億元。其中54家企業客戶在中小板和創業板上市并在招行開立募集資金賬戶。

　　從操作上來看，銀行在與企業簽“投聯貸”協議時，一般會附加一份意向協議，包括上市時募集資金按照該銀行信貸所占比例托管在該銀行，至少不低于這個比例。不過，由于擬上市企業都是各家銀行爭搶的優質客戶，最后競爭妥協的結果則是各家銀行按照信貸比例分食募集資金。

　　投中集團10月一份募資托管報告顯示，在披露IPO募資托管銀行的500多家企業中，工商銀行托管上市公司募集資金位居各銀行之首，中國建設銀行(微博)和中國銀行(微博)分別占據二、三位。