由曦

　　惠譽：中資銀行現金充足性減弱，未來可能調低流動性水平較低的中小銀行評級

　　昨日下午，在惠譽評級召開的電話會議上，惠譽中國區金融機構評級團隊主管朱夏蓮表示，由于流動性緊張和貸款無法正常回收而負擔加重，中資銀行現金充足性減弱。在她看來，理財產品的迅速增長，使得中資銀行在解決融資和流動性問題上更加困難。

　　朱夏蓮指出，中資銀行融資能力和流動性的迅速惡化，可能導致惠譽對于某些流動性水平較低的中小銀行，在可行性評級(Viability Ratings)上采取負面行動。

　　銀行流動性資產大幅減少

　　朱夏蓮稱，流動性緊張問題對于當前中資銀行體系來說至關重要。她指出，過去中資銀行流動性狀況和融資能力非常強，但這種趨勢在最近兩年發生了變化。

　　在朱夏蓮看來，過去兩年來，中資銀行的流動性資產大幅減少，若未來出現貸款質量下降的情況，中資銀行將不再具有強大的融資能力和穩定的流動性水平。

　　她解釋稱，過去兩年貸款的迅速增加使得銀行的流動性資產大幅減少，而存款準備金率的上調也鎖住了大部分之前能在資產負債表中自由轉換的資金。另外，伴隨著GDP增速的降低和經常項目順差的收窄，存款的有機增長水平在2011年開始明顯降低。另外，非銀行體系和離岸融資量的增長所反映出的資金脫媒趨勢，也導致了存款的流出。

　　值得注意的是，朱夏蓮著重提到了理財產品的快速增長給銀行帶來的巨大償付壓力。她表示，銀行每發行一期理財產品，就意味著未來將要有一筆資金流出。截至2011年三季度末，銀行體系中尚在流通中的理財產品已達7.7萬億元，這會給銀行帶來巨大的償付壓力。

　　事實上，目前銀行所發行的大多數理財產品并非與固定資產相掛鉤，而是進入一個“資金池”中，這很容易產生期限錯配的問題，銀行面對這種情況，通常采取動用自身資產還債和“借新還舊”等辦法，這會導致銀行流動性水平的降低。之前，銀監會對于期限一個月以下短期理財產品的叫停就是對這種擔憂的體現。

　　未來可能調低中小銀行“可行性”評級

　　朱夏蓮指出，通過銀行間市場利率和財政存款招標利率上升、存款增長構成的變化(公司存款減少，政府存款增加)等情況可以看出，中資銀行手中應對流動性問題的資源正在變少。

　　朱夏蓮解釋稱，現金流的變化正使得中資銀行越來越依賴貸款的回收來償付負債。她指出，幾年之前，中資銀行是否能回收對銀行流動性影響不大，其中的原因是存款來源穩定，即使出現貸款違約，銀行償付也不成問題。但是現在，對于中小銀行來說，如果貸款無法正常回收的話，銀行就面臨著流動性的困難。經惠譽測算，對于某些中小銀行來說，只有55%以上的貸款在2011年底前都得到全額收回，銀行的流動性才不會有問題。除中小銀行之外，在朱夏蓮看來，國有銀行的現金充足水平下降也比較快。

　　朱夏蓮認為，展望2012年，對于中資銀行來說，可能存在以下流動性風險。首先，政府對銀行將部分種類貸款展期的要求，可能降低銀行的償付能力；其次，經濟增速放緩會導致存款增速下滑；另外，資本外流、房地產價格可能上升所導致的銀行存款轉移也值得關注。她還認為，未來銀行間同業拆借市場的償付也會成為問題。

　　朱夏蓮表示，中資銀行融資能力和流動性的迅速惡化，可能導致惠譽對于某些流動性水平較低的中小銀行，在可行性評級(Viability Ratings)上采取負面行動。

　　12月2日，惠譽發布題為《中資銀行——流動性緊張和貸款無法正常回收負擔加重導致現金充足性減弱》的報告，朱夏蓮的上述發言主要是來自對該報告的總結。