本報記者 楊中華 北京報道

　　下調存款準備金率能夠增加商業銀行的可貸資金，但是監管層對于商業銀行的貸存比的硬性考核卻使得商業銀行面臨兩難。

　　央行傾向于對信貸政策做出結構性微調，但中小銀行貸存比普遍在75%紅線附近，在銀監會貸存比考核壓力之下，銀行自身因存款持續流出，在貸款的投放上非常謹慎。在存準率下調后，情況會有改變嗎？

　　金融問題專家趙慶明分析說，此次下調存款準備金率0.5%，加上此前取消對部分銀行懲罰性動態存款準備金率，總共能在銀行間市場中釋放流動性不低于4000億元。

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清認為，央行下調存款準備金率，是將原先凍結的一般存款退還給商業銀行，但是此舉對于改善商業銀行貸存比指標沒有作用。

　　在央行宣布消息當天，商業銀行也度過了11月份的貸存比考核，跨入12月份后，商業銀行則面臨著年關大考，而不少銀行依然苦惱貸存比的達標。

　　無助改善貸存比

　　進入12月份，貸存比年關大考隨之而來。目前，監管部門不僅對商業銀行的月末、季末的貸存比進行考核，同時對日均貸存比也進行檢驗，并嚴防各指標之間的波動。

　　面對貸存比的考核，商業銀行也使用各種方法來滿足監管考核，但是目前公布的數據顯示并不令人滿意。

　　商業銀行第三季度公布的數據顯示，中國銀行、興業銀行等4家上市銀行的貸存比超過了監管紅線，另有幾家商業銀行的貸存比也正在越來越接近監管紅線。

　　11月30日，央行下調存款準備金率，有助于改善商業銀行的貸存比嗎？

　　趙慶明認為，此次下調自12月5日起生效，考慮到貨幣乘數效應所需時間，增加的信貸投放能力將主要發生在明年1月。同時，下調存準率能夠在銀行間市場釋放大約4000億資金，而這些資金則會進入商業銀行的超儲賬戶中，對商業銀行的貸存比則沒有太多的影響。

　　東方證券則認為，央行下降存準率所釋放的流動性主要集中在銀行間市場，即體現為銀行的同業負債，但從同業負債到存款這個過程很難實現，除非放開信用債的發行。也就是說，降準備金率本身難以改變目前銀行不斷趨緊的貸存比現狀。

　　一位華夏銀行人士則指出，目前監管層的剛性約束貸存比考核，在很大程度上限制了商業銀行信貸投放，也是商業銀行信貸投放中面臨的最大的影響因素，而存準率的下調對刺激商業銀行放貸的效果并不是太明顯。

　　理財產品、財政存款助力

　　既然央行下調存準率并不能改善商業銀行的貸存比，面臨年關考核的商業銀行只能依賴自救和他救。

　　銀行理財產品是商業銀行今年使用的最為靈活的調劑手段。在銀監會限制商業銀行發行一個月之內的短期理財產品之后，市場中依然能夠看到商業銀行冒著被點名的危險，發行短期理財產品，而收益結束日期基本落在12月30日當天。

　　一些商業銀行則是算好發行期限，而結束期限則落在12月末左右，發行30天上下時間期限的理財產品，而這類理財產品收益率則直逼4%-5%。既避開了監管層的要求，又達到了商業銀行自身的需求。

　　11月29日，財政部和央行以利率招標的方式進行國庫現金定期存款的招標，向商業銀行輸送600億元，而中標利率高達6%。在今年前幾期招標中，最高中標利率則是發生在10月25日，利率達到6.83%。

　　翻看央行2009年國庫現金定期存款招標利率，基本處在2.5%以下，足可見，缺少存款的商業銀行對于央行的招標是競標意愿不減，使得招標利率一直處于歷史高位，而今年的招標總額已經達到4000億元。

　　在央行和財政部送來國庫現金大禮之外，12月下旬又會有萬億的財政性存款轉換為一般性存款，增加商業銀行的流動性。