■本報記者 曹 蓓

　　經歷了近10個月從緊的信貸政策以后，四季度的信貸成為一個令人無限遐想的問號。

　　日前，國務院總理溫家寶強調宏觀政策要“適時適度”進行“預調微調”，保持貨幣信貸總量的合理增長，信貸政策要與產業政策更好地結合，切實做到有保有壓，保證國家重點在建、續建項目的資金需要，重點支持實體經濟尤其是符合產業政策的中小企業，支持民生工程尤其是保障性安居工程。

　　這一表態被一部分市場人士解讀為“信貸松動”的信號，然而另一部分業內人士則表示，四季度的信貸只是結構性的調整，難言松動。這種分歧恐怕會貫穿整個四季度，直到監管層的數據最終出爐。

　　此前，業內人士預期全年信貸規模7.5萬億元，而今年前10個月已達6.27萬億元，距市場預計的目標還有1萬多億元的差距，估計達到預期沒太大的懸疑。

　　四季度信貸定向寬松

　　央行的報告顯示，今年10月，人民幣貸款增加5868億元，同比多增175億元。至此，今年前十個月新增信貸已達6.27萬億元，距市場預計的全年7.5萬億元左右的新增信貸目標還有1萬多億元的差距。去年前十月，共計新增貸款6.88萬億元。這就意味著，今年前十個月比去年前十個月的新增貸款少增長6100億元。

　　有分析人士認為，過去的十多年中，10月份新增信貸從來沒有一次超過9月。即使是信貸發放在下半年明顯加速的去年，10月的數字也僅僅是接近9月水平，而沒有超出。這十多年間，10月新增信貸占9月新增量比例的均值是35%。與這些歷史數據比起來，今年達到9月信貸增量125%的10月增量是一個巨大的例外，遠遠高于按歷史規律推斷的發放量。這意味著，信貸的拐點已經到來。

　　而另一部分業內人士的觀點則更為謹慎。

　　“四季度接下來的兩個月11月、12月信貸規模應該在6000億元左右，貸款增速約為16.5%，不低于去年的水平，但是信貸的閘門不會放開，只是結構性調整。信貸方面會向中小企業集中，債券主要針對鐵路等基礎性建設。”光大銀行(微博)首席宏觀分析師盛宏清(微博)在接受《證券日報(微博)》記者采訪時指出。

　　興業銀行(微博)首席經濟學家魯政委(微博)也曾在接受本報記者采訪時指出，四季度的信貸政策確實會有一定的松動，央行的公開市場操作也證實了這一點。但是不會有明顯的放松，因為并不是每個銀行都有這個條件。因為很多銀行受制于存貸比和資本充足率的壓力。

　　中國銀行(微博)戰略發展部副總經理宗良也對記者表示，四季度信貸規模預計不會達到外界猜測的1.8萬億的規模，信貸政策難言松動。

　　大行信貸謹慎配合 難言松動

　　工商銀行副行長王麗麗在出席亞太經濟合作組織年會時表示，10月份中國銀行業加快了貸款增速，工商銀行第四季度將保持較緩的放貸速度。

　　王麗麗表示，工商銀行今年新增貸款增速已降至不超過8%，隨著中國在金融危機期間的大規模經濟刺激舉措結束，該行新增貸款增速已回到正常水平。與中國銀行業今年新增貸款的平均增速相比，工商銀行的新增貸款增幅最低。并表示，工商銀行今年發放的貸款中，超過70%的貸款面向中小企業，中小企業得到政策支持意味著商業貸款的風險會降低。

　　此外，中行總行信貸人士在接受媒體采訪時也表示，在信貸投放上目前并未有額度上的增長計劃。“財政政策閘口出現了微調，政策性更強的四大行在信貸上也會表現出配合。前三季度的信貸投放節奏控制，給四季度騰出了一定的寬松空間，但全年的從緊信貸目標并沒有發生方向性的變化。”

　　然而，對中小企業信貸的支持，各家銀行似乎更為明確。

　　工行北京分行有關負責人說，發展小企業金融服務已成為工行一項長期戰略。為支持小企業發展，其小企業專項資金規模由去年的預留50億元提高到70億元，并建立貸款審批綠色通道，對于優質小企業客戶，還可給予利率優惠。

　　農行(微博)提出確保全年小型和微型企業貸款增量不低于1000億元；而三季報顯示，農行前三季度小企業貸款余額超過5400億元，與不低于1000億元的目標還相差150億元，這表示四季度對小企業的貸款留有不少余地。

　　此前，中行也提出，計劃全年小企業貸款新增1200億元以上，緩解小企業資金緊缺問題。

　　建行也曾表示要大力發展小額貸款，并在確保風險可控的前提下，適度發展小企業信用類貸款，特別是小額信用貸款，此項貸款建行預計四季度推出，提高此類貸款占比。