理財周報零售銀行實驗室研究員 鐘輝/文

　　監(jiān)管層對短期理財產品監(jiān)管政策突然變天，各個銀行頭頂的壓力到底有多大？

　　本周理財周報零售銀行實驗室告訴你，“新政”向銀行施壓的源頭，或主要來自各銀行自己的短期理財產品的發(fā)行規(guī)模、收益率、發(fā)行節(jié)奏等。

　　短期產品下半年暴增，農行、工行、交行或壓力最大

　　來自理財周報零售銀行實驗室數據顯示，5345款短期或超短期理財產品中，除委托期在10月14日之后的9款產品外，在5336款短期理財產品中，披露發(fā)行規(guī)模的有2231款，單款發(fā)行規(guī)模最低1000萬，最高200億，由交行發(fā)行，單款平均發(fā)行規(guī)模為11.11億。

　　農行發(fā)行的“2011年‘金鑰匙·安心得利’第1372期人民幣理財產品AD111372”發(fā)行規(guī)模(計劃募集資金)100億，銷售日期是7月1日到4日，正好是年中存貸比考核的時期；委托期7天，投資金額起點為5萬元，掛鉤債券、利率，預計年化收益率為6.8%。

　　值得注意的是，單款發(fā)行規(guī)模超過50億的263款中，251款均由農行發(fā)行，發(fā)行規(guī)模1.68萬億；此外，披露發(fā)行規(guī)模在50億以下的，農行還有119款，農行已披露發(fā)行規(guī)模的370款產品發(fā)行總規(guī)模達1.93萬億，緊隨其后的是，工行291款發(fā)行總規(guī)模為1068億，建行173款發(fā)行總規(guī)模為702億。從發(fā)行規(guī)模上，農行、工行短期理財產品整改壓力較大。

　　從短期理財產品發(fā)行節(jié)奏來看，上半年每月發(fā)行約400款，下半年則在700款左右；下半年，短期理財產品發(fā)行量暴增。6月，短期理財產品發(fā)行量環(huán)比增長49.79%。從單個銀行發(fā)行量來看，5336款短期理財產品中，交行發(fā)行810款，占比15.18%，位列各銀行之首，交行雖然短期理財產品發(fā)行量最大，但收益率卻較低，810款產品平均年化收益率僅為2.83%；中行發(fā)行465款，平均年化收益率3.43%；招行420款，平均年化收益率4.25%；工行發(fā)行407款，平均年化收益率4.31%；此外，農行、民生、深發(fā)展短期理財產品發(fā)行量均在300款以上。

　　北京銀行缺錢壓力大，短期產品收益率8.47%最高

　　“銀行給的收益越高，該產品風險越大，說明這個銀行越缺錢�！眹�泰君安某分析師向理財周報如此解釋。

　　高息攬存瘋狂，短期理財產品收益率一再飆升。理財周報零售銀行實驗室數據顯示，上述5336款短期理財產品中年化收益率超過6%的109款，占比2.04%；其中年化收益率最高的竟達8.47%。

　　該產品是由北京銀行發(fā)行的“2011年‘心喜’系列201132601號：人民幣7天SHIBOR掛鉤理財產品”，年化收益率為8.47%，委托起始金額為5萬元，委托期為7天，投資品種為債券和利率。

　　而收益率排名前九的均為北京銀行發(fā)行的“心喜”系列SHIBOR掛鉤理財產品，投資于上海銀行間同業(yè)拆放市場，收益率普遍較高，年化收益最低的“2011年‘心喜’系列201132801號：人民幣1個月SHIBOR掛鉤理財產品”也有7.29%。

　　據了解，北京銀行該9款系列理財產品委托期大部分從今年6月底開始，該時期正值年中存貸比考核，加上今年銀根緊縮的大背景，銀行缺錢現(xiàn)象格外嚴重。同時期，SHIBOR(上海銀行間同業(yè)拆放利率)正處于峰值，隔夜拆借利率最高達7.5%，一周拆借利率最高超過9%。

　　安信證券某分析師向理財周報記者表示，“金融危機后，資產池類理財產品成為銀行理財業(yè)務的主流運作模式，同一資產池發(fā)售的不同理財產品不單獨對應各自資金投向，資產池資金來源方的期限與資金運用方的期限不完全相同�！�

　　“在2011年理財產品資金池結構中，票據與貨幣市場占比超過60%，理財產品收益率與該市場的關聯(lián)度較大。”上述分析師如此解釋。

　　也就是說，可以通過SHIBOR判斷銀行短期理財產品的收益率，以及銀行對短期理財產品的依賴度。

　　據全國銀行間同業(yè)拆借中心披露的報價數據，2011年10月18日，隔夜拆借利率較高的為北京銀行2.85%，工行、交行、興業(yè)、廣發(fā)均為2.84%；一周拆借利率大同小異，最高仍然是北京銀行的3.55%，中行、交行、建行、工行分別為3.53%、3.52%、3.51%、3.5%，緊隨其后。

　　有業(yè)內人士表示，依此目前的情況來看，北京銀行或許最缺錢，工行、交行等大型國有銀行對拆借利率報價較高，對短期理財產品依賴度較大，面對91號文中所要求的整改理財業(yè)務或許壓力較大。

　　最火的理財產品面臨危險

　　據了解，下半年短期理財產品暴增與銀行通過短期或超短期理財產品高息攬存直接相關。

　　從今年6月1日起，銀監(jiān)會對銀行存貸比考核方式從月末考核改成日均考核。該規(guī)定實施之前，短期或超短期理財產品高發(fā)行量只是在月末或月初曇花一現(xiàn)；新規(guī)實施后，短期或超短期理財產品大量發(fā)行已成常態(tài)。

　　理財周報零售銀行實驗室統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，短期理財產品收益率與存貸比考核有直接關聯(lián)，通過短期理財產品高息攬存成為銀行應付存貸比考核的重要方法。

　　而據91號文規(guī)定，銀行不得通過短期或超短期理財產品變相高息攬儲，重點加強期限在一個月內的產品的合規(guī)管理和信息披露。

　　平安銀行某理財經理向理財周報記者表示，“通過發(fā)行短期理財產品高息攬存，很多銀行都這樣做，實際上這是違規(guī)的，但對‘高息攬存’有沒有嚴格的界定�，F(xiàn)在，監(jiān)管層的政策就是要逐漸控制這種現(xiàn)象�！�

　　但是，無論是“整頓”，還是“控制”，眼下銀行最火的短期或超短期理財產品都將因為“新政”面臨危險。