導讀：業績巨虧，管理費上漲，基金業旱澇保收客戶用腳投票。經濟之聲聚焦：巨額虧損之下基金管理費為什么拒不下調？客戶流失創新高，基金業如何挽回信任危機？從資本市場的主導者變成看客，下一步基金路在何方？

　　中廣網北京8月31日消息 據經濟之聲(微博)《央廣財經評論》報道，今年上半年國內股市表現疲軟，與股市緊密相連的基金更可以說是一片慘淡。截至目前，今年基金半年報已經披露完畢，由于市場疲弱，61家基金公司763只基金上半年虧損1250多億元，平均每只基金虧損1億6千萬元左右。但是如此巨額的虧損并沒有影響基金公司的收入，基金公司管理費不降反升引發投資者對于基金經理旱澇保收的質疑。

　　在股市不景氣之下，曾經普通投資者心目中主要的投資項目也是非�？粗械囊粋�項目——基金今年以來損失慘重，其中偏股型的基金的虧損是最為嚴重的。其中股票型基金和混合型基金的虧損，占了基金業總虧損額的絕大部分。同時，債券型的基金也沒能幸免，上調存款準備金率、加息這些因素導致債市低迷。而新股表現不佳也斷了債券型基金的后路，所以179只債券型基金虧損達6億元。此外QDII基金上半年也是虧損了5.66億元之多。

　　從總體來看，整個基金市場只有貨幣市場基金和保本基金上半年保持了盈利，其他的都有虧損。但統計數據顯示，61家基金公司今年上半年的管理費的收入合計超過了149億元，同比沒有減少反而有所增加。在發生巨額虧損的這種情況下，基金公司的管理費居然不降反升，這讓很多投資者頗為不滿，也讓越來越多的投資者遠離了基金行業，他們采用“用腳投票”的行為來表達不滿。所以基金客戶的流失人數也是創下歷史新高，作為曾經的資本市場的主導者，基金現在如今正在逐步的變成市場的看客。

　　·高管理費問題

　　與是否虧損無實際關系

　　基金業連續虧損讓很多投資者特別不滿，因為投資者沒有從基金身上賺到錢，但管理費不降反升這種旱澇保收局面更是引發了不滿，基金公司為什么就是不下調管理費呢？經濟之聲特約評論員、證券市場周刊(微博)主編助理李德林(微博)認為，現在基金的規模越來越小，與原先動輒就是幾十億、上百億相比，如果收取2%的管理費，一百的2%和幾十億的2%肯定是不可同日而語的，但由于相關的團隊是一定的，因此真正的運作成本實際上是提高的。

　　李德林：在這種情況之下，基金公司如果不提高管理費就會虧損。當然很多人說基金虧了，還要收我那么多的管理費，這個實際上跟虧損沒有什么直接的關系，因為是按照風險額來計算的。虧損只能說它運作得很差，你可以用腳投票去選或者不選。所以現在很多人就選擇了不選，尤其是散戶就選擇了不選。

　　銀行潛規則致基金托管費高

　　有一種觀點說基金的托管費高是因為基金公司是在為銀行打工的，李德林表示，這個沒辦法，銀行里面的潛規則實在是太過分了。

　　李德林：舉個例子，因為現在的基金不斷推出，都有銷售壓力，尤其是銀行理財。比如一個基金剛買一個月到了贖回期，他馬上建議你把那只基金贖回買另外一只基金。在這種情況下，基金公司怎么辦？為了它的市場份額，只能給銀行一些托管費用，甚至還會加碼托管費用，不然人家就加以贖回等。因為銀行的工作人員為了業績的壓力也會推動它，這是一個惡性循環。

　　去年以來基金的持有人銳減804萬人，流失的人數創下歷史新高，確實，散戶可以做“不選”這樣的一個選擇。李德林認為疲軟的基金業接下來還是能夠繼續得到投資者的信任的。

　　李德林：有兩個機會：一就是行情好的時候，基金經理的套牌水平確實還不錯。還有一個就是今年的改革，現在基金要么買股票，要么買證券，而別的東西真的沒法投資，比如定向資產管理等，這些業務沒有對投資者進行放開，對基金公司來說收益會大減一塊。如果其他的這些投資分開，對于公募基金應該是一個很好的機會，所以基金在一定要對投資渠道進行改革。

　　·未來發展問題

　　不得不改革

　　有人打過一個比方，說基金是股市的重要的源泉，但是現在這個源泉似乎正在枯竭，李德林指出，現在跟我們資本市場的單一結構有很大的關系，比如現在的基金只能做多不能做空，一做空的話像王亞偉這樣的人一跑，人家全跑，那些股票就會馬上下跌，對應明星基金操盤都有風險，其他的基金操盤的風險就更大了。

　　李德林：所以在這種情況下，基金的盈利模式單一、投資模式單一，當大家覺得基金業這么臭，尤其是在股市步入熊市的時候更明顯。要想改變這個狀況，證監會一定要推動基金的投資改革，否則基金業會隨著經濟的不穩定，市場的不好而慢慢走向枯竭，陷入一個循環：好的時候相對好一點，不好的時候對投資者的信心打擊很大，對市場的長遠市場是不利的。

　　放開投資渠道

　　談到改革的具體思路，李德林表示，可以放開基金投資的渠道，讓資金參與更加靈活，市場操作更加多樣。

　　李德林：比如現在只能買債券，那么一些比較大的固定投資、專項理財方面的投資，是不是可以參與。這些投資收益都是會很好的。

　　基金業發生巨額虧損，基金管理費不降反升，有不少投資者認為，之所以選擇買基金而不是自己去投資股票正是出于對于基金經理專業能力的信任，誰料到付了管理費還虧損，簡直是賠了夫人又折兵。但在交銀施羅德公司的總經理戰龍看來，基金行業目前的低谷暫時的，他認為資本市場的低潮期往往就是基金行業發展的低潮期，國際國內歷史規律都是這樣，與其說現在基金行業發展的速度慢了，不如說是經歷了上一輪牛市之后市場和行業的預期都過高了，未來基金行業還會再次獲得發展的機遇。