本報訊 (記者蘇曼麗)今年連續6次上調存款準備金率，銀行的資金面備受考驗。隨著6月30日的臨近，各家銀行使出渾身解數沖規模拉存款。昨天，個別銀行推出的2天期理財產品預期收益率突破7%。

　　收益率明顯提高

　　昨天上午，招商銀行開始發售2天期的理財產品，預期年化收益率7%，農行此前發行的2天期理財產品收益率為6%。興業銀行北京分行昨天起至6月30日推出投資期限為10天的理財產品，5萬元起預期收益率為6.5%，50萬起6.7%，500萬起6.8%，這與前一期產品5%的收益率相比明顯提高。工商銀行正在發售的7天期和14天期理財產品預期收益率分別為5%和6%。而根據普益財富的報告，上周1個月期以下的理財產品平均收益率為4.51%。

　　短期理財產品雖然收益高，但是越短期的理財產品時間成本越高。

　　以6月28日發售的7天期預期收益5%理財產品為例，該產品從7月1日起息，到期日為7月9日。如果購買10萬該產品，投資收益為10萬×5%×7天/365天=95.89元。但需要注意的是，6月28日到7月1日這段申購期內，銀行只會付活期利息。

　　各銀行突擊拉存款

　　“6月就剩最后兩天了，各行都在突擊拉存款，存款規模事關存貸比達標以及半年報業績，但監管層不許存款返現、送禮品等變相攬存，理財產品是目前銀行吸引資金的重要工具。高收益率的產品起息日都在7月1日之后，這樣在6月底的這幾天，理財產品的申購資金是算進銀行存款里的，過了這一陣子理財產品收益率肯定沒這么高了�！便y行人士表示。

　　據了解，銀行給出這么高的收益主要有兩個原因，一是目前資金面緊張，央票利率、銀行間拆借利率和債券市場利率均不同程度上浮，因此以央票、債券為投資標的的理財產品收益自然水漲船高。二是在監管指標壓力，銀行對資金需求旺盛，資源較為緊張的情況下，銀行也壓縮自己的利潤空間。

　　瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光(專欄)認為，在流動性短缺的情況下，銀行理財產品“價格戰”，是銀行為爭搶存款不得已而為之，從某種程度上也可以視為存款利率上浮的預演。加快存款利率市場化，包括允許某些銀行差額化定價等，才是化解矛盾之根本。

　　■ 提示

　　加息預期下宜選擇短期產品

　　銀行業人士表示，由于目前仍處于加息周期，投資者可適當調整個人流動性資金的投資期限和投資標的，應以期限較短、投資配置資產主要為債券與貨幣市場類的理財產品為主，少量配置期限較長的投資產品。一旦加息，投資者可以從容地循環投資。

　　另外，由于短期產品可實現收益為階段性收益，如遇加息，存款基準利率上調亦會帶動票據市場價格，銀行短期理財產品收益也會順勢提高。

　　雖然信托公司發行的集合信托計劃的收益率比銀行理財產品高出不少，但其承擔的風險也較高，不一定適合穩健型投資者。

　　(蘇曼麗)

　　■ 央票

　　央票利率連漲加息預期升溫

　　20億元一年期央票發行，利率漲9.63基點；專家預計下月將加息

　　本報訊 (記者蘇曼麗)昨天央行在公開市場發行了20億元一年期央票，發行利率3.4982%，較上一期再漲9.63基點。一年期央票發行利率連續第二周上行，超出一年期定存接近25基點，引發市場強烈加息預期。

　　一二級市場利率倒掛

　　上周二，一年期央票發行利率在連續11期持穩后首度出現上行。周四，受資金面緊張等因素影響，央行暫停了當日的公開市場操作。

　　昨天，一年期央票最終以3.4982%的利率發行，較上一期再漲9.63基點，由此帶來的加息預期一度引發股市早盤翻綠。

　　澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛稱，央票發行利率連續上升同時發行量驟減，表明市場流動性趨緊，同時市場認為央票的發行利率不足以彌補不斷高漲的市場利率。換句話說，購買央票的機會成本也在上升，這也一定程度上“倒逼”央行加息，以保證機構對央票足夠的熱情。

　　昨天，銀行拆借利率雖有所回落，但均超過5%，民間借貸市場月利率也達到6%-8%。這種倒掛導致央票吸引力有限，央行的調控回收難度加大。

　　平安證券固定收益部研究主管石磊認為，一年央票發行收益率的續漲，是絕對的加息信號。一年央票3.4982%的最新收益率，比3.25%的一年定期存款利率高出約25個基點，這為央行加息提供了空間和可能。

　　存款準備金率空間有限

　　作為基準利率的風向標，一年期央票發行利率的連續上調，也導致了市場中強烈的加息預期。

　　事實上，今年以來，央行已6次上調存款準備金率，保持著每月一調的節奏，目前存款準備金率已經達到了21.5%的歷史高位。但在負利率持續，通脹壓力較為嚴重的情況下，同期央行僅加息兩次，顯示其在價格調控手段使用方面，略顯謹慎。市場人士認為，年內第六次提準之后，繼續運用準備金率的空間已經非常小，從而數量調控上將更倚重于公開市場操作，加息迫在眉睫。

　　經濟學家厲以寧(專欄)上周日表示，一刀切地上調存款準備金率可能引發中國經濟滯脹。興業銀行資深經濟學家魯政委(專欄)預計，7月CPI預計會達到6.2%，預計7月份將會有1次加息，但不再有存款準備金率的上調，市場流動性緊張將較6月份明顯緩解。

　　第一創業證券創金資產管理總部董事總經理萬曉西認為，目前加息可能是好于上調存款準備金率的一種手段，加息起效更廣泛，但不會直接占用資金，在利率上浮的情況下能為部分中小企業留出選擇的余地。