《投資者報》記者 李真

　　年年說，月月提，關于廣發行IPO的傳言由來已久。終于，2011年，廣發行IPO要動真格的了。

　　去年末，廣發行行長利明獻曾高調表示，行內已成立IPO領導小組，專門推動IPO有關事宜，并進行財務顧問遴選，計劃根據資本市場窗口情況適時向監管機關提交IPO申請。

　　此后的一系列動作印證了該行正在加速IPO進程，如徹頭徹尾的更名換標、承銷商競標等動作都向外界展示了廣發行距離上市鑼聲的響起已經不遠。

　　“如果不出意外，樂觀估計今年下半年廣發行上市差不多了。”一位城商行人士稱，該城商行也在積極推進自家上市進程。

　　“A+H”模式IPO

　　“廣發行設計了個三角形的行標，不同于銀行通常的外圓內方，挺有意思。”一位上市銀行品牌宣傳部門人士對《投資者報》記者說。

　　4月8日，廣發行正式將“廣東發展銀行”更名為“廣發銀行”，此舉去地域化的意思明顯，同時讓人意外的是，廣發行還徹底顛覆了過去行標形象，將藍色圓形行標換成紅色三角形。廣發行稱新標識的主題為“匯聚”。

　　市場分析人士將此舉解讀為廣發行IPO提速的起點，廣發行對上市模式已經有了成熟的想法。

　　“A+H是目前銀行業上市主流方向，我行也不例外，也在考慮這種上市安排。”廣發行相關人士向《投資者報》記者表示。

　　目前已近承銷商遴選尾聲。“還不方便透露承銷商名單，但4月底或5月初應該是會有結果。”據悉，4月初中金、花旗、中信、高盛、麥格理、UBS、摩根大通、美銀美林、海通證券、廣發證券等十幾家投行齊聚羊城，展開角逐，從關系親密程度看花旗和廣發證券入圍概率稍高，畢竟花旗是該行的大股東，廣發證券與廣發行有“血緣”關系。

　　不過，廣發銀行相關人士告訴本報記者，目前還沒確定承銷商，參與競標者很多，正在加班看競標材料。

　　利潤僅為浦發行的1/3

　　行走在北京街頭，細心的人會發現，距離每家浦發行網點不遠的地方幾乎都有一家廣發行網點。在很多人的印象中，浦發行和廣發行應該是同一量級的銀行，但事實遠非如此，浦發行早在1999年實現上市，而至今廣發行仍徘徊在IPO大門外，二者的盈利能力亦不可同日而語。

　　針對《投資者報》提問“廣發行的亮點在哪里”時，廣發行回復稱：“我行已連續四年實現盈利，2010年一舉實現稅后凈利潤61.89億元，同比增長82.73%，超過前兩年利潤總和；凈利潤增長速度在股份制同業中名列前茅。”

　　該行凈利潤增幅確實可觀，目前各上市行的凈利潤增幅多在30%左右，以浦發行為例，該行2010年凈利潤增幅45%，廣發行的增幅幾乎是其的一倍。但如果看絕對數值則是另一番景象，浦發行2010年實現凈利潤為192億元，是廣發行的3倍。

　　“我們的亮點應該在中小企業貸款、中間業務和信用卡。”前述廣發行人士認為。

　　廣發行2010年年報數據顯示，該行2010年末中小企業一般人民幣貸款余額(不含貼現)1710億元，比年初增長350億元，增幅25.74%，占全行對公人民幣貸款余額的49.73%；中小企業一般人民幣貸款客戶9116戶，比年初增加1359戶，增幅17.5%，占全行對公人民幣貸款客戶數的83.3%。此項數據亦說明廣發行中小企業業務就占據了半壁江山。

　　據浦發行2010年年報相關數據顯示，至2010年末，全行中小企業表內外授信總額7462億元，授信客戶數27697戶，表內貸款總額4770億元；與2009年底相比，中小企業表內外授信業務增長32%，授信客戶數增長29.48%，表內貸款金額增長26.89%。無論是絕對值還是增幅都超過了廣發行。

　　廣發行2010年中間業務收入在營業收入占比為10.78%，高于浦發行8.12%的占比，值得注意的是，廣發行2010年代理業務收入下降625萬元。

　　信用卡業務在廣發行業務中相對閃亮。全年新增發卡202萬張，同比增長37.96%，累計發卡1164萬張，同比增長24.99%，交易額1306億元，同比增長36.24%，并且成為境內唯一一家連續六年盈利的發卡機構。

　　這一點要比浦發行靚麗，浦發行截至報告期末累計發卡超過472萬張，POS 消費金額超過364 億元。

　　總而言之，廣發行將來進行路演時，拿什么來吸引投資者還需細思量一番。

　　不良貸款率高于行業平均

　　總行位居經濟發達地區，又是為數不多的全國性股份制銀行之一，為何至今仍未能上市？這不得不歸結到該行的歷史發展原因。

　　廣發行于1988年設立，與當時其他國有行類似，貸款發放受到政府異常巨大的影響，成立的頭十年間，廣發行累計發放貸款2000億元，其中90%用于廣東經濟建設。在1995年以前，廣發行一直實行多級法人制，總行對各分支行控制力微弱，各市縣財政和專業銀行在各地分支機構掌有大權，在某些地方，廣發行一度充當“二財政”的角色。

　　根據2005年6月30日的審計報告，廣發行凈虧損超過350億元，不良貸款高達560億元，不良貸款比例更是達到28%，已經到了不得不進行重組的地步。

　　2006年，廣發行在政府主導下引資重組，引入花旗集團、中國人壽、國家電網、中信信托等戰略投資者，花旗管理團隊開始進駐廣發行，以花旗經驗對公司治理結構、業務流程等加以改造。

　　雖然在重組之后也經歷了新團隊的磨合、人事的震蕩，但在磕磕絆絆中，廣發行總算在向良性方向發展，不過時至今日，過去的不良影響仍未完全消除。

　　據該行2009年年報顯示，最大10名貸款客戶中有6家都來自地方政府融資平臺，在2009年年末總貸款額中占比達3.14%，不知出于何故，廣發行2010年年報隱去了最大10名貸款客戶名稱，但據廣發行給《投資者報》采訪的回復表示：“我行2009年年報前十大貸款客戶中有六家屬于政府融資平臺客戶，該六家客戶截至2011年一季度末的貸款余額占比為2.62%，較2009年下降了0.52個百分點，貸款集中度進一步降低。”

　　廣發行還表示，根據監管部門組織對平臺貸款的定性分類結果，該6戶平臺貸款客戶的自身現金流能足額覆蓋風險敞口，或擔保充足，目前貸款分類全部在正常類，風險可控。“目前，地市級以上平臺貸款占比超過84%，主要投放于長三角、珠三角以及環渤海等經濟發達地區地方政府平臺，平臺貸款資產質量較好，無不良貸款，總體風險可控。”

　　經過重組后幾年的經營，廣發行資產質量狀況也得到改善，不良率持續實現雙降，2010年末，不良貸款率為1.58%，已較2009年末大幅下降0.81個百分點；撥備覆蓋率為208.48%，同比大幅增加52.48個百分點。據銀監會發布的數據顯示，截至2010年末，我國商業銀行不良貸款率為1.14%，顯然廣發行還高于行業平均水平。