中小保險公司傍大款，快速“嫁入”商業銀行豪門的大幕或許剛拉開帷幕，保險行業一池春水已被吹皺。

　　2月11日，中國農業銀行在京宣布投資25.9億元入股保險業新軍嘉禾人壽的消息，打破了剛剛從春節長假歸來的金融界平靜。

　　2008年初，國務院批準了銀監會和保監會聯合上報的《關于商業銀行投資保險公司股權問題的請示文件》，原則同意銀行投資入股保險公司。

　　當年，銀監會即批準了工商銀行、建設銀行、交通銀行和北京銀行四家銀行入股保險公司的申請。截至2010年，四家銀行已各自將金盛人壽、太平洋安泰、中保康聯、首創安泰四家保險公司收購至旗下，并分別更名為工銀安盛、建信人壽、交銀康聯和中荷人壽。

　　業內人士認為，若此次農業銀行收購嘉禾人壽的交易最終獲批，作為“遲來者”的農業銀行，將有望一舉打破銀行收購保險公司的交易金額的新紀錄。至此，目前上市商業銀行大部分已參股保險業，一場銀行系帶來的保險風暴正漸次展開。

　　近年來，銀行高管們緣何對保險業如此情有獨鐘？嫁入銀行豪門的保險公司，能否實現業績排名和公司治理上質的提升？銀行業加速參控保險公司，將對當下保險行業和保險市場帶來怎樣的影響？

　　⊙記者 盧曉平 陳俊嶺

　　○編輯 顏劍 陳羽

　　銀行系保險版圖初顯

　　2月11日，農業銀行宣布投資25.9億元認購嘉禾人壽定向增發10.36億股，持有嘉禾人壽51%股份。此交易如達成，將被視為國內迄今最大一樁銀行收購保險公司案例。嘉禾人壽也由此晉升為國內規模最大的銀行系保險公司。

　　顯然，農行收購嘉禾人壽的銀保并購案例在國內銀行界并不鮮見。在當前金融業綜合經營大行其道的競爭形勢下，國內銀行都希望在原有單一的銀行業務版圖上，增加保險這一增長潛力巨大的業務。據記者不完全統計，在國內保險公司中，至少有十多家公司背后有銀行控股。

　　1月30日，保監會同意建設銀行受讓荷蘭國際集團持有的太平洋安泰人壽保險有限公司50%的股權和中國太平洋保險(集團)股份有限公司持有的太平洋安泰人壽保險有限公司1%的股權。至此，建設銀行以51%股權的控股太平洋安泰。

　　在銀行業并購保險業一事上，相比農業銀行和建設銀行今年才開花結果，工商銀行、中國銀行和交通銀行在這方面的進展要略早一些。

　　2009年9月10日，保監會批復同意交通銀行收購中國人壽保險(集團)公司持有的中保康聯人壽保險有限公司51%股權。此次獲批，使得交通銀行成功控股中保康聯。交行隨之將其更名為交銀康聯。通過此次并購，交行獲得了除券商牌照外的所有金融牌照。

　　在目前被銀行選中的保險公司中，中銀保險是唯一一家財產險公司。2010年8月6日保監會批復同意中銀集團保險有限公司將所持有的中銀保險100%股權全部轉讓給中國銀行股份有限公司。

　　中銀保險成立于2005年1月5日，自2004年至2010年，中銀保險保費收入由5623萬元增加至25億元，排名也由剛開始的在26家財產險公司中排18名的中下游水平上升至在53家公司中排名第19位。

　　相比而言，工商銀行的收購保險公司之路可謂崎嶇。工商銀行收購保險公司想法的由來已久，但限于種種因素制約而未能成行。直到去年10月28日，工行在北京宣布該行斥資12億元收購金盛人壽60%股權，成為金盛人壽控股股東，法國AXA安盛集團將持有金盛27.5%股權，中國五礦集團則持有12.5%股權，

　　金盛人壽成立于1999年5月，注冊資本16.05億元，主要經營人壽保險、健康保險和意外傷害保險等保險業務。交易完成后，金盛保險人壽將更名為“工銀安盛人壽保險有限公司”。

　　談及此次交易，中國工商銀行董事長姜建清表示，安盛在保險業務研發、風險控制等方面有優勢，而工行在渠道和客戶上處于領先地位，這是一次強強聯合。

　　借力銀行優勢提升業績

　　在加入WTO初期，針對外資險企的進入，保險業市場上下驚呼“狼來了”。但數年過去，這只“外資狼”似乎只是“灰太狼”，內資保險公司“喜羊羊”仍然占有領先優勢。

　　針對此次銀行業的大舉進軍保險市場，保險專家庹國柱教授預期，借助商業銀行的寬泛網絡和金融信譽，銀行系保險公司或將迎接一場騰飛的機遇。市場格局或由此生變，效應已經顯現。

　　自2009年8月光大集團全面接手光大永明人壽日常經營和管理工作以來，光大永明人壽成績不俗。去年1月至7月，光大永明壽險保費同比增速高達428%，在所有壽險公司中增幅排名第5位，增速大大超越同期全國壽險市場保費收入增長的34%。

　　2010年9月28日，光大永明人壽保險有限公司在天津舉行股權變更揭牌儀式，股權變更后，光大永明轉制為由光大集團控股的中資保險公司，資本位列同業第6位。

　　銀行與保險的金融協同效應也在交通銀行與中保康聯聯姻后得以體現。自2009年9月保監會同意交通銀行收購中國人壽保險(集團)公司持有的中保康聯人壽保險有限公司51%股權以來，中保康聯也實現了巨大的進步。

　　成立于2000年6月的中保康聯人壽保險有限公司，其2004年至2008年五年間，其保費收入排名一直不佳。而自轉身銀行系保險公司后，交銀康聯全年保費收入7.1億元，超過其成立以來的最高水平，較2009年同期增速748%。排名也較2009年提升6位，列第43位。

　　除外，在交行入股后的短短一年時間里，交銀康聯保費收入從2009年的8402萬元快速上升至2010年的7.12億元，保費收入增長7倍多。

　　同樣，對于近日收購嘉禾人壽的農業銀行而言，也對農行嘉禾的未來業績充滿信心。“農行最大的優勢在于網點數量與覆蓋面，這將成為嘉禾人壽未來重要的銷售渠道。”農行副行長潘功勝稱，將使嘉禾人壽受惠農行網絡大平臺，為其帶來新一輪高速增長，并幫其提升公司在整個行業的排名和實力。

　　截至去年6月底，農行擁有超過2.3萬家分支機構，覆蓋全國100%的省級行政區、100%的地級市以及99.5%的縣級行政區，是唯一實現網點全面覆蓋全部大中城市和縣域市場的大型商業銀行。正借助這一渠道優勢，2010年，該行在銀保代理銷售保費規模上已突破1000億元，實現代理手續費超過43億元。可以預見的是，借助農行龐大的渠道支脈，嘉禾人壽將快速潛入農村領域。

　　保險市場洗牌加速

　　記者走訪了幾家京城的商業銀行，除了因為合作時間較長有感情基礎外，大多數商業銀行更顯示出對“本家孩子”的偏好。無論是在產品的推介還是產品介紹小冊子的擺放上，都有明顯的區分。

　　在中信銀行某支行，記者看見的中信銀行兄弟公司信誠人壽的產品擺在突出的位置，當然，也有泰康和平安的保險產品。

　　在北京銀行某支行的理財架上，只放著中荷人壽的金生無憂年金產品和兩全分紅型保險產品介紹小冊子，沒有其他保險公司的產品。營業員稱，這是北京銀行參與研發的產品，有銀行信用保障……

　　銀行保險(即銀行代理保險渠道)是壽險公司最重要的渠道之一，貢獻了壽險保費的半壁江山，銀保保費的波動已經成為壽險行業保費波動最重要的原因。截至2010年三季度末，國內壽險公司通過銀行代理渠道取得的保費收入占到壽險公司當年總保費收入的50.25%，其中，銀行代理新單保費更是占到壽險公司全部新單保費的69.24%。

　　依靠銀行遍布全國的網點優勢和雄厚的資本實力，“銀行系保險公司”從一誕生起，就被業內視為保險市場的“搶食者”。

　　談及銀行系保險公司，一家中資保險公司負責人抱怨，某大行現在是他們的主要代理銀行，將來該行的保險公司壯大了，他們的業務必然受到影響。

　　記者在采訪中發現，類似上述保險公司負責人的擔憂較為普遍。盡管從目前來看，銀行系保險公司的組合多是“大銀行、小保險”，這些銀行系保險公司當前在規模和創新能力等方面，他們并沒有絕對的優勢。但其背后依托的銀行龐大的網點優勢，讓絕大多數保險公司不敢掉以輕心。

　　業內人士指出，銀行系保險公司的壯大，將加速目前保險行業的洗牌，一些不具備規模和創新優勢的中小保險公司則難免有被淘汰的危險。

　　這一方面體現在，銀行系保險公司大量涌現會對保險業原有的代理人業務模式帶來沖擊，另一方面卻也有助于改變當前銀保合作的惡劣生態。

　　庹國柱認為，銀行入主保險行業，會對行業格局產生一定影響，對整個保險行業發展和變革是有益的。

　　但變革或許將對中小保險公司產生致命打擊。

　　海通證券分析師潘洪文認為，“1對3模式”的嚴格實施使得中小保險公司越來越難以在銀保渠道上分一杯羹，對中小保險公司是致命打擊。一方面，最好的銀行網點均已成立銀行系保險公司，而一些大型保險公司參股或控股銀行(如中國平安擁有平安銀行、并收購了深發展30%股權，中國人壽擁有20%廣發銀行的股權，中國太保持有5.98%的杭州銀行股權)，剔除這些關系戶，留給中小保險公司爭奪渠道的份額就更少。另一方面，銀行必然從手續費收入最大化出發考慮自身利益，與大保險公司合作能借助大保險公司的強大品牌、強大銷售能力和培訓能力銷售出更多的保費，從而獲取更高的手續費收入。

　　“這或許將促使那些尚沒有找到銀行‘婆家’的中小保險公司，尤其是經營和資本金都面臨困境的小保險公司，搶著倒入銀行懷里”，一位業界人士調侃道。

　　銀行系險企“井噴”且看未來三五年

　　東方證券的研究報告認為，未來 3-5 年，銀行系保險公司的保費規模將隨分公司數量的增加而超常規發展，市場份額迅速提高。

　　調查發現，這些保險公司的注冊資本都在 5 億以上，符合監管要求，理論上在分公司設置上已經沒有限制。況且，按照行業慣例，中資保險公司的分公司開業速度都非常的快。

　　然而，在銀行系保險公司集體亮相的同時，如何實現銀行與保險公司經營模式與企業文化的融合，發揮協同共贏的效應，應該引起各家銀行的關注。

　　對此，復旦大學保險研究所所長徐文虎教授認為，銀行系保險公司必然要面臨公司定位的問題，首先要解決兩種經營模式、兩種企業文化的沖突，并設計出讓銀行高層和保險公司高層都認可的激勵制度。

　　盡管銀行參股保險公司的初衷是為了建立金融集團，進而實現金融資源的整合優勢。但如果銀行依然延續以前單一的銀行管理理念，則難以適應綜合金融企業發展趨勢，因此，銀行高管亟須強化綜合金融的管理理念。

　　同時，記者在對多位業界人士的調查后發現，保險人并沒有對銀行系的大規模入主談虎色變。有業界人士評價，銀行系保險公司會出現短期的快速上揚行情，但是，最終大家要拼殺的還是保險保障本質。銀行無法取代保險，銀行的管理思路也不可能替代保險運作曲線。

　　針對三家大型上市保險公司，東方證券認為，長期來看，上市保險公司的銀保渠道業務也將受到沖擊，但代理人數量上的優勢，以及保險產品復雜的特性，使得上市保險公司仍然具有較強的競爭優勢。

　　但針對銀行系保險公司快速搶灘的勢頭，監管部門是否也應該有所動作呢？

　　海通證券建議，應該防止銀行系保險公司壟斷銀保渠道：一方面保監會在批準銀行系保險公司設立分支網點時要按照相關辦法把握節奏，防止銀行系保險公司全國網點鋪設過快而導致的壟斷，注重檢查是否涉及壟斷經營；另一方面，要有一個退出政策，考察銀行系保險公司7年后ROE情況。如果銀行系保險公司7年后ROE比本身銀行業務ROE低，應采取措施限制網點鋪設。

　　不過，從未來發展看，只有渠道和策略都領先的公司才將成為長期競爭中的勝出者。

　　附表：銀行參股控股保險公司一覽

　　1、交通銀行(601328)持有中保康聯人壽51%股權，交通銀行成為銀、保互投股權政策開閘后首家獲批參股保險的商業銀行。

　　2、中國銀行(601988)目前已經直接、間接地掌握了幾家保險公司控股權。其中，中國銀行成立了全資子公司中銀保險。同時，中國銀行還通過東方資產管理公司與國電電力(600795)合資組建百年人壽。而收購恒安標準人壽一事正在進行中。

　　3、建設銀行(601939)持有太平洋安泰人壽50%的股權。同時，通過信達資產與中旅集團組建了幸福人壽。

　　4、農業銀行(601288)通過長城資產持有長生人壽(原廣電日升)50%股權。并持有51%嘉禾人壽股權。

　　5、工商銀行(601398)持有工銀安盛人壽(原金盛人壽)60%的股權。

　　6、北京銀行(601169)持有中荷人壽(原首創安泰)50%股權。

　　7、招商銀行(600036)收購招商信諾50%股權。

　　8、光大銀行(601818)全面控股光大永明。