■本報(bào)記者 呂 東

　　“現(xiàn)實(shí)總是如此殘酷”。用這句話來形容投資者對(duì)于上市銀行新一輪融資的心情，恐怕再恰當(dāng)不過了。當(dāng)去年喊出的“近期不再融資”的口號(hào)還在耳邊回蕩之時(shí)，年初的各家銀行就用再次融資的方式將其打得粉碎。

　　本希望銀行今年收住“圈錢”腳步的投資者們可能要失望了。2010年，上市銀行掀起的集體融資大潮剛剛退卻；伴隨著農(nóng)業(yè)銀行、民生和興業(yè)銀行的公告，2011年伊始，銀行再融資已然卷土重來。“三年不融資”的口號(hào)還未散去，部分銀行卻要卷土重來，這不由得讓投資者寒心，讓證券市場神經(jīng)緊繃。

　　眾所周知，去年證券市場的整體低迷與上市銀行集體融資有著直接聯(lián)系，而這也將銀行板塊整體估值死死的按在了地板價(jià)上。投資者是善良的，他們認(rèn)為，如此規(guī)模的融資大潮過后，銀行們將會(huì)收住“圈錢”的腳步，讓市場得以休養(yǎng)生息，然而事實(shí)證明這僅僅是一廂情愿。

　　去年各銀行融資方案頻頻推出之時(shí)，各家銀行負(fù)責(zé)人也曾紛紛大吐“苦水”，闡述各自理由。與此同時(shí)，或擔(dān)心市場反應(yīng)過度，抑或是為融資掃清輿論障礙，銀行高管們也大多表示，在經(jīng)過2010年融資后，短期內(nèi)將關(guān)閉籌錢“閘門”。眾銀行的高調(diào)表態(tài)，不但為其去年的融資順利實(shí)施減輕了壓力，也讓市場各方均認(rèn)為在2011年銀行將停下再融資的腳步。

　　然而，表態(tài)并不代表合同，計(jì)劃也趕不上變化。在監(jiān)管層對(duì)銀行資本紅線層層提高、差額準(zhǔn)備金率重啟的背景下，銀行資本金的壓力并未因其去年的大規(guī)模“圈錢”行為而有絲毫減輕。而由于信貸大規(guī)模投放將極大消耗本已吃緊的資本金，這讓銀行的融資沖動(dòng)在2011年卷土重來，這也將給證券市場帶來新的壓力。正如中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇所表示的，目前最擔(dān)心的就是銀行將其新的融資要求再度推給市場。

　　雖然民生銀行在內(nèi)的三家銀行近期密集披露了各自新的融資方案，合計(jì)融資額高達(dá)865億元。但細(xì)讀這些方案可以發(fā)現(xiàn)，三家銀行均采取了對(duì)A股市場影響較少的再融資方式。其中，民生銀行是定向增發(fā)，農(nóng)業(yè)銀行、興業(yè)銀行則采用的是次級(jí)債融資。三銀行發(fā)行對(duì)向均以面向機(jī)構(gòu)投資者為主，這在很大程度上減少了對(duì)于中小股東的負(fù)面影響。

　　但是這一看上去并未對(duì)A股嚴(yán)重“抽血”的方案，卻仍引起了中小股東的強(qiáng)烈反感。顯然，經(jīng)過去年的巨額融資潮后，投資者已對(duì)銀行再融資異常敏感，這就造成了只要是融資方案出爐，不管方式是哪種，反應(yīng)依舊強(qiáng)烈的現(xiàn)象。因此，銀行在融資方案向中小投資者進(jìn)行說明已是最為重要的公關(guān)需要。此外，銀行補(bǔ)充資本金也應(yīng)多采用包括定向增發(fā)、利用稅后凈利等措施以減少對(duì)于市場的沖擊。

　　值得注意是，日前，針對(duì)工商銀行、招商銀行也將推出再融資方案的消息，上述兩家銀行同時(shí)進(jìn)行了否認(rèn)。工行繼續(xù)強(qiáng)調(diào)三年內(nèi)不向資本市場融資，招行也也稱目前暫無再融資計(jì)劃，這無疑對(duì)緩解市場心里恐慌起到了作用。

　　確實(shí)，監(jiān)管層對(duì)于資本要求的逐級(jí)加碼，給了銀行以較大壓力，但若一味向資本市場伸手，不但將讓市場不堪重負(fù)，也有損于銀行自身形象。而通過提高資本效益、節(jié)省資本消耗將資金需求降至最低才是眾銀行良好的應(yīng)對(duì)之策。畢竟，投資者希望的是讓銀行多挺一會(huì)兒，讓融資更晚一會(huì)兒。