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洪峰已過銀行再融資沖擊有限

http://www.sina.com.cn 2011年01月11日 02:55 中國證券報-中證網(wǎng)[ 微博 ]

　　于萍

　　上市銀行2010年再融資風(fēng)潮剛剛落定，新年伊始，民生、興業(yè)、農(nóng)業(yè)銀行又連續(xù)推出了新的再融資方案，或是定向增發(fā)或是發(fā)行次級債券，規(guī)模均在百億元以上。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在流動性收緊的趨勢下，監(jiān)管層對銀行業(yè)的監(jiān)管力度不斷加強，政策緊縮的壓力或?qū)?dǎo)致新一輪銀行融資潮。不過從目前來看，在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不變的情況下，大部分銀行資本金壓力有限，大規(guī)模再融資的情況恐難再現(xiàn)。

　　監(jiān)管指標(biāo)有壓力

　　近期，銀監(jiān)會再度重申要適度提高對大型銀行資本監(jiān)管要求，這也引發(fā)了市場對銀行資本金壓力的關(guān)注。在大規(guī)模放貸后，部分銀行的資本充足率指標(biāo)已岌岌可危。

　　作為2011年首家推出二級市場再融資方案的上市銀行，民生銀行此次計劃向特定對象非公開發(fā)行47億股，募資金額不超過215億元。來自資本金的壓力成為此次民生銀行再融資的重要因素。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2010年三季度末，公司資本充足率和核心資本充足率分別為10.81%和8.34%，在上市銀行中屬于較低水平。按照銀監(jiān)會目前對商業(yè)銀行資本監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)，大型銀行資本充足率要達到11.5%、中小銀行要達到10%。顯然，公司資本充足率指標(biāo)已接近監(jiān)管底線。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)2010年三季報數(shù)據(jù)計算，部分上市銀行資本充足率徘徊在達標(biāo)邊緣。其中，農(nóng)業(yè)銀行的資本充足率僅為11.38%，成為唯一不過11.5%監(jiān)管紅線的國有大型銀行。此外，招商銀行的資本充足率也僅為11.47%。而在核心資本充足率方面，浦發(fā)和深發(fā)展2010年前三季度的核心資本充足率均在8%以下。

　　瑞銀證券研究指出，僅從2010年三季度末的核心資本充足率水平看，很多銀行該指標(biāo)都低于2007年金融危機前。其中，工行、中行、建行、交行等大型銀行的核心資本充足率均低于金融危機前水平，招行、中信等股份制銀行也出現(xiàn)了下滑。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，如果銀監(jiān)會向更嚴(yán)厲的資本制度推進，那么除了民生銀行外，撥備和資本水平偏低的招商銀行也將面臨融資壓力。不過從目前的資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)來看，大部分銀行的資本金壓力已經(jīng)緩解。

　　再融資沖擊有限

　　2009年以來，上市銀行經(jīng)歷了一輪大規(guī)模再融資。僅在2010年實施定向增發(fā)和配股的上市銀行募資金額就高達1861億元。

　　在民生銀行宣布47億股的定向增發(fā)預(yù)案前后，農(nóng)行和興業(yè)銀行也宣布了發(fā)行次級債券的計劃。農(nóng)行擬發(fā)行不超過500億元次級債券，用于充實附屬資本，提高資本充足率。興業(yè)銀行計劃發(fā)行不超過150億元次級債券，期限不超過15年。

　　“雖然近期部分銀行提出了新的再融資方案，不過在經(jīng)歷了大規(guī)模再融資后，銀行的資本金已經(jīng)有了極大補充，再次出現(xiàn)大規(guī)模融資的可能性比較低。”華創(chuàng)證券分析師王榮指出，目前除了民生銀行外，還有招行和深發(fā)展存在融資的潛在需求，其余銀行面臨的資本金壓力并不大。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，制約信貸投放能力的資本充足率需要通過利潤留存、發(fā)行次級債、可轉(zhuǎn)換債以及股權(quán)融資等途徑來提高，通常對上市銀行的股價表現(xiàn)帶來一定影響。目前，巴塞爾協(xié)議Ⅲ最終細則仍未出臺，不過可以預(yù)計，未來我國將繼續(xù)朝更嚴(yán)厲的資本框架推進。

　　中金公司預(yù)計，隨著銀監(jiān)會對資本要求進一步明確以及對融資平臺貸款占用資本系數(shù)的新要求，部分銀行在2011-2012年仍將需要進一步補充資本，但是大部分將通過定向增發(fā)和私募配售的渠道完成，對流通股東的沖擊遠小于2010年的再融資潮。

　　證券簡稱再融資方案再融資金額方案進度

　　交通銀行每10股配售1.5股 171億實施

　　中國銀行可轉(zhuǎn)債 400億實施

　　每10股配售1股 417.86億實施

　　建設(shè)銀行每10股配售0.7股 22.38億實施

　　工商銀行可轉(zhuǎn)債 250億實施

　　每10股配售0.5股 336.74億實施

　　招商銀行每10股配售1.3股 177.64億實施

　　寧波銀行定向增發(fā)3.84億股 43.95億實施

　　南京銀行每10股配售2.5股 48.64億實施

　　浦發(fā)銀行定向增發(fā)28.7億股 394.59億實施