在統(tǒng)計(jì)的706款票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品中，僅有11款未獲得預(yù)期最高收益率

　　理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室研究員 張慧宇/文

　　“什么都漲，就是工資不漲”，抱怨通貨膨脹的不止你一個(gè)。

　　2010年黃金漲、農(nóng)產(chǎn)品漲、石油漲，你有沒(méi)有計(jì)算這一年里的銀行帳戶資產(chǎn)變化多少？

　　回頭看2010，18款商品類理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)到期并兌現(xiàn)收益。通脹形勢(shì)下，你獲得的收益跑過(guò)CPI了嗎？你是否正確預(yù)測(cè)了這些與商品掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品？理財(cái)周報(bào)會(huì)將這些給你總結(jié)，看看你會(huì)在哪些理財(cái)產(chǎn)品上賺錢，在哪些產(chǎn)品上虧損。

　　根據(jù)理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)，去年共到期的18款商品類理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)際平均收益率達(dá)2.05%。這些理財(cái)產(chǎn)品中，實(shí)際收益率最高為8%，是由中信銀行發(fā)行的掛鉤黃金的一款產(chǎn)品。而票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品中收益率最高為4.79%，是由工行發(fā)行的。

　　商品類產(chǎn)品：6款獲得預(yù)期最高收益率，中信最高8%最低僅0.1%

　　在統(tǒng)計(jì)的18款商品類理財(cái)產(chǎn)品中，僅有1款為非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。而在其它17款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，6款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率，7款產(chǎn)品獲得預(yù)期最低收益率，而還有3款產(chǎn)品獲得中間年化收益率，另外1款的收益率則不確定。

　　在實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率的6款理財(cái)產(chǎn)品中，平安銀行、農(nóng)行和中信銀行各占一款，而其余3款則全部由中國(guó)銀行發(fā)行。

　　去年中國(guó)銀行共到期10款商品類理財(cái)產(chǎn)品，占比超過(guò)50%。其中6款產(chǎn)品收益率掛鉤黃金，4款掛鉤原油、石油等。而3款實(shí)現(xiàn)最高收益率的產(chǎn)品設(shè)計(jì)均是看漲黃金，實(shí)際年化收益率分別為4%、3%和2.3%。

　　雖然3款產(chǎn)品的實(shí)際收益率有差別，但是3款產(chǎn)品在發(fā)行時(shí)間上則一致，均是在2009年12月中旬開(kāi)始銷售，委托期3個(gè)月。而從2010年年初的黃金走勢(shì)來(lái)看，黃金價(jià)格在去年年初小幅度下降后，一直在輕微的震蕩中平穩(wěn)上升，符合這3款產(chǎn)品看漲型的設(shè)計(jì)特點(diǎn)。

　　值得一提的是，中信銀行在去年8月份發(fā)行的一款期限為3個(gè)月的看漲黃金型的產(chǎn)品也獲得了預(yù)期最高收益率8%，居最高。

　　然而這6款獲得預(yù)期最高收益率的產(chǎn)品不全是掛鉤黃金價(jià)格的，還有1款農(nóng)行去年3月中旬發(fā)行的期限為半年的看漲原油的產(chǎn)品也獲得預(yù)期最高收益率1.6%。

　　去年18款商品類理財(cái)產(chǎn)品中，掛鉤黃金的比較多，共有11款。而相比之下，掛鉤標(biāo)的是農(nóng)產(chǎn)品的理財(cái)產(chǎn)品只有1款，其余則主要是掛鉤能源一類的產(chǎn)品。

　　從產(chǎn)品預(yù)期收益率的設(shè)計(jì)上看，相比掛鉤標(biāo)是黃金的理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤能源的理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期最高收益率和最低收益率之間的差距則比較大，最大的相差15倍，為平安銀行發(fā)行的看漲石油類產(chǎn)品。

　　與其它產(chǎn)品不同的是，該款產(chǎn)品實(shí)際收益率處于預(yù)期最高收益率和預(yù)期最低收益率之間，達(dá)4.22%，次于中信銀行8%的收益率，位居第二。

　　然而，具有諷刺意義的是，中信銀行的第一不僅僅限于“正數(shù)”，還有“倒數(shù)”的“第一”。同一時(shí)間發(fā)行，相同的期限，而這款看漲原油的產(chǎn)品卻以0.1%的實(shí)際收益率拿到了倒數(shù)第一。而這兩款產(chǎn)品也是中信銀行在去年發(fā)行的所有的商品類理財(cái)產(chǎn)品。

　　整體來(lái)看，去年大部分理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)都是看漲黃金和能源，而獲得預(yù)期最高收益率的6款產(chǎn)品也是看漲類的設(shè)計(jì)特點(diǎn)。去年原油價(jià)格的走勢(shì)主要是在震蕩中平穩(wěn)前進(jìn)，出現(xiàn)了幾波升降行情，而去年黃金價(jià)格則是一路飆升，所有看跌黃金和能源類型的產(chǎn)品均獲得了預(yù)期最低收益率或者中間收益率。

　　票據(jù)類產(chǎn)品：工行最高收益率4.79%超預(yù)期，民生占據(jù)半壁江山

　　359款，這是民生銀行2010年到期的所有票據(jù)類產(chǎn)品數(shù)量，占據(jù)了統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的一半以上。

　　在統(tǒng)計(jì)的票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品中，基礎(chǔ)資產(chǎn)不單單是票據(jù)，大多數(shù)是以一種混合形式存在，一般會(huì)和債權(quán)、利率、匯率和信貸資產(chǎn)以組合資產(chǎn)的形式呈現(xiàn)。這樣的產(chǎn)品多達(dá)677款，單一資產(chǎn)為票據(jù)的理財(cái)產(chǎn)品僅有36款。

　　從收益率上看，706款該類產(chǎn)品的平均收益率為2.5%， 工行1款產(chǎn)品以4.79%的收益率居最高，而且超過(guò)預(yù)期最高收益率0.81個(gè)百分點(diǎn)。這是一款信托產(chǎn)品，管理人和托管人均是工行，預(yù)期最高收益率為3.98%。然而，在產(chǎn)品成立之初，其預(yù)期最高收益率本來(lái)為5.6%，后人民銀行一年期貸款利率的變動(dòng)而進(jìn)行了同幅度調(diào)整，預(yù)期最高收益率降低為3.98%。

　　與此同時(shí)，北京銀行的1款產(chǎn)品以1%的收益率居最低，產(chǎn)品幣種為美元。去年票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品的幣種大多數(shù)為人民幣，只有北京銀行的產(chǎn)品幣種有美元幣種產(chǎn)品。

　　從各銀行該類產(chǎn)品的平均收益率上看，目前工行的最高，達(dá)3.55%。而平均收益率最低的為包商銀行，為1.8%。工商銀行的產(chǎn)品收益率之所以稍微較高，其實(shí)是和產(chǎn)品性質(zhì)有關(guān)的。工行的票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品期限相對(duì)比較長(zhǎng)，都是1年期左右。

　　2010年票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品的收益率都比較低，全部都在5%以下，甚至超過(guò)4%的都很少，大多數(shù)浮動(dòng)在2.5%左右。尤其是投資者在購(gòu)買該類產(chǎn)品時(shí)，除了注意產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)中除了票據(jù)外，同時(shí)也要關(guān)注是否掛鉤利率等，注意利率變化，減少不必要的損失。