⊙記者 黃蕾

　　到8月25日，中國平安和深發展停牌已整整42個交易日。“整合方案已進入監管溝通層面。”昨日中國平安半年報新聞發布會現場，滬港兩地媒體不斷追問有關兩行整合事宜，平安高層一再表示等待公告消息。

　　“兩行整合方案遠比外界想象得要復雜。”發布會間隙，中國平安相關人士私下向本報記者坦言，最終出爐的方案究竟是哪個版本，現在誰都說不清楚。

　　整合或遇技術性問題

　　7月26日下午，在深發展和中國平安停牌20個交易日當天，投行業多位人士驚爆：雙方將于27日同時復牌。但結果卻是，讓業界期盼已久的復牌公告未能如約而至。有一位資深投行人士隨后向記者解釋稱，未能復牌的原因在于相關部門對復牌公告中個別細節提出一些意見。

　　據一位知情人士稱，雙方遲遲不復牌的原因，可能是遞交上去的兩行整合方案遇到了一些技術性問題，導致了雙方仍在與監管部門進行反復溝通。

　　上述人士口中的所謂技術性問題，或指：作為整合的一個關鍵步驟，深發展要向平安銀行的股東進行定向增發，但由于平安銀行的持股人數超過了200人，導致深發展可能要選擇公開增發的方式。“但公開增發也有一定條件，深發展是否符合公開增發條件，業內也是有爭議的。”

　　不過，上述說法并未得到中國平安及深發展的官方證實。

　　現在的平安銀行是由中國平安2003年收購的福建亞洲銀行和2006年收購的深圳市商業銀行整合而成。深商行的前身是深圳城市信用合作社，不少深圳本地機構在前者剛成立時即投資入股。這也導致了目前平安銀行股權結構分散，除中國平安集團所持其90.7496%的股權外，其余不到10%的股權掌握在100多家法人小股東手中，持股員工1000余人(根據平安銀行2009年年報)。

　　對價方式引爭議

　　正是平安銀行這樣曲折的“前世今生”導致了此次收購方案頗具復雜性。

　　昨日，有媒體援引平安銀行小股東“深圳市金融界老干部聯誼會”的話稱，深發展與平安銀行合并預案是：每股平安銀行折合3.37元現金，或者每5股平安銀行換1股深發展股票。對此預案，平安銀行部分小股東表示難以接受，要求提高對價。

　　對于上述傳聞，中國平安高層昨日表示不作任何評論，一切以最終公布的公告內容為準。一位投行研究員表示，如果同意了平安銀行部分小股東的意見提高對價，將招致利益受損方深發展的反對，如何平衡雙方股東的利益，將考驗平安管理層的智慧。

　　有業內人士分析稱，如果上述合并預案最終無法得到監管認可，那不排除中國平安會放棄兩行整合計劃，轉而采取“舍平安銀行、留深發展”的方案。即直接將手持的90.7496%平安銀行股權悉數賣出，而選擇保留深發展中的股權，這樣一來，將平安銀行賣個好價錢的同時，又能省去了整合的復雜程序和高昂成本。

　　事實上，對于出售平安銀行的說法，此前亦有坊間傳聞，稱中國聯通、中石油、中石化等企業曾向平安集團表達了對于收購平安銀行的興趣。

　　不過，對于上述傳聞，中國平安相關人士昨日明確予以否認。該人士向本報記者表示，將平安銀行售出的可能性微乎其微，目前仍然按照兩行整合的方案在做。

　　不論最終的整合方案如何，對于兩行整合后的未來，中國平安董事長馬明哲抱有極大的信心。他昨日在發布會上表示，整合后的銀行，除了傳統業務，交叉銷售將是最大的亮點。