南京銀行金融市場部 顏昕

　　周四，銀行間貨幣市場資金仍然供給充裕，短期品種交投保持一貫的活躍，隔夜和7天利率延續(xù)前幾日的小幅波動。值得注意的是，以14天為首的回購及其更長期限的品種當日成交量都有不少增加，14天交易量的增加很大程度上還是受到跨月因素的影響。除了9個月、1年品種沒有成交，平時鮮有成交的長期品種成交都不約而同地在20億左右，利率也相對穩(wěn)定，符合市場心理價位。

　　質(zhì)押式回購周四成交總量達到4475.3億，較前一交易日增加約4.37%，7天回購交易量繼續(xù)回落，14天和1個月品種交易量都有較大程度放大。當日隔夜回購成交量為3745億，開盤利率比前加權利率上行2BP，成交在1.53%，盤中最低成交價維持在1.40%，最高價在1.65%，盤終加權利率上行3BP盤終收在1.53%左右。考慮到目前流動性的寬裕狀況，盡管隔夜和7天利差在前期的平均水平，但7天逆回購明顯供大于求的局面使得此二者利差有望進一步縮窄，預計隔夜利率近期還會緩慢上行。7天回購交易量繼續(xù)萎縮，回落至318.2億左右，開盤價持平在1.76%，早盤最高價達到2.0%，最低僅為1.53%，加權利率小幅下行約2.5BP至1.74%。14天回購因為可以跨月，當日也打破前期的平穩(wěn)格局，全天成交223.6億，成交量接近前日的兩倍，但加權利率穩(wěn)定在1.80%附近。隨14天交易量的增加，21天回購品種成交量交易量也翻倍至26.2億，加權利率持平在1.96%。1個月回購交易量也達到前日的三倍多，有75.5億，利率穩(wěn)定在2.05%。長期品種成交也相對旺盛， 3個月和6個月成交量均達到26億左右，加權利率分別收在2.46%和2.64%，6個月品種較同期SHIBOR高出13BP左右，與前幾天持平，4個月成交在2.51%，成交量也達到20億。

　　周四人民銀行發(fā)行2010年第七十一期中央銀行票據(jù)，期限為三個月(91天)，發(fā)行規(guī)模為110億，較上期發(fā)行量減少290億，中標利率在1.57%，持平。同時進行了三個月正回購操作，規(guī)模700億，利率同樣持平在1.57%。本周巨量到期資金，加上三年央票發(fā)行斷檔，上半周又再度暫停正回籠操作，本周實現(xiàn)凈投放資金410億。考慮到從下周開始，到期資金量也實屬有限，在連續(xù)凈四周回籠的環(huán)境下選擇凈投放也是一種調(diào)劑，這讓市場堅定了適度寬松的方向短期內(nèi)不會發(fā)生動搖的預期。

　　周四上海銀行間同業(yè)拆放利率SHIBOR短期品種整體波動不大，依然是隔夜和7天品種小幅波動。其中隔夜利率繼續(xù)上行2.58BP至1.5204%，7天回落3.07BP，報收在1.7418%， 14天和1個月品種分別上行0.0.49BP和0.29BP，報收在1.8008%和2.1508%。三個月以上的長期品種基本保持穩(wěn)定，僅6個月品種上行0.20BP，3個月和6個月品種分別報收在2.4673%和2.5238%，9個月和1年品種分別報收在2.5599%和2.6227%。

　　(南京銀行金融市場部 顏昕)