肖君秀

　　一場始自去年下半年的銀行收購保險熱，均是大銀行對小保險公司的壓倒式控股收購，四大銀行計劃自己做大保險而非投資目的。

　　中國銀行(601988.SH，03988.HK)收購恒安標準人壽50%以上的股權正在等待監管層的審批。保險業務在中行的地位被提升，近日中行將中銀保險100%股權從孫公司劃轉為子公司，“這樣控股關系更直接，保險這一塊目前占的份額不是很大，為的是實現多元化發展。”中國銀行集團總部人士表示。中行正是擬通過中銀保險來實現對恒安標準人壽的收購，目前中銀保險僅有產險業務，收購后將集產、壽險于一身。

　　這是繼去年下半年交通銀行收購中保康聯人壽保險之后，又一家大銀行收購保險公司即將收官。另外，建行入股太平洋安泰也僅差最后審批，工行入主金盛人壽幾成定局，四大銀行掀起了收購保險的熱潮。

　　銀行做保險僅僅是通過收購拿牌照的第一步，做大保險還需要數年甚至十年以上的時間，上述四大行雖然都在搭建保險的“臺子”，都擁有強大的資金、資源優勢，但銀行保險產生強大的協同效應并非易事，混業金融還鮮有成功案例。

　　紛紛控股收購

　　中行方面透露，目前正在積極推進收購恒安標準人壽，入股比例在50%以上。

　　恒安標準人壽成立于2003年，由英國標準人壽和天津泰達國際控股各持50%股份，中行入主后，兩公司持股比例各自降為25%。今年上半年恒安標準人壽保費收入為6.7億元，較去年同期的7.4億元下降9.46%，市場占有率不及1%。

　　交通銀行收購中保康聯人壽保險股份達51%，為接手中國人壽所持股份；建行收購太平洋安泰人壽50%股權，為荷蘭國際集團悉數拋出；而工行意欲收購金盛人壽70%的股份，法國安盛、五礦集團將由原分別持有51%、49%的股份，降至兩者共持有30%的股份。不過相對于上述四大銀行的巨大規模而言，收購的這些保險公司均為壽險“小公司”，保費年收入均為10億上下，掙扎在微盈利或者虧損之間。

　　這些小壽險公司在行業中也是“小不點”。今年上半年壽險前四強中國人壽、平安人壽、新華人壽、太平洋壽險保費收入分別達1930億元、905億元、546億元、523億元，其年凈利在數百億至數十億不等。可見被銀行收購的小壽險公司在壽險行業中分量顯得“輕微”。

　　對于大銀行投資保險的這股熱潮，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇對本報如此分析：“銀行主要是為了增加新的盈利點，銀行為客戶提供多方位的服務，通過銀行自身強大的渠道優勢促進保險銷售。”

　　銀行對于保險業務的重要性已是舉足輕重，去年以來至今，個險渠道銷售占比已由40%左右下降至30%左右，而銀保渠道銷售占比從40%左右提升至45%左右，在保險市場份額爭奪戰中，重中之重的銀行渠道地位還在不斷加碼。

　　貢獻自己的渠道做大保險，銀行的“野心”恐怕還不止于此，湘財證券保險業研究員葉青認為，“長遠來看銀行看中的是保險公司的資金量(源源不斷的保費收入)，銀行在投資方面有諸多優勢，將來單獨運作這一塊。”在其看來，銀行不僅為了貢獻自己的渠道，而是從保險公司身上賺取“利差益”。

　　另外，政策的放行使得銀行投資保險的沖動集中釋放。去年11月份，銀監會發布 《商業銀行投資保險公司股權試點管理辦法》，其中規定每家商業銀行只能投資一家保險公司。

　　拿牌容易做大難

　　中行對于保險業務的規劃已胸有成竹，中行人士表示，中行旗下的保險公司會與中行進行無縫對接，探索銀保經營創新模式。

　　中行靜待恒安標準人壽50%以上股權獲批，以便進行銀保業務的全面對接。國信證券銀行業研究員邱志承認為，銀行做保險優勢明顯，擁有豐富的客戶資源、渠道多、強大的資本，不過其對銀行能否做大保險持觀望態度，“都在講協同效應，但大部分也不見得會有多大效應。”

　　大銀行收購小保險公司，首先在網點上，小保險無法與大銀行匹配，大銀行的強大資源優勢并非能反映到保險業務上來，其次是“無縫對接”的難度，除了擁有整合保險和銀行的強大后臺中心，還要從公司架構、渠道、銷售隊伍等方面重整，“無縫對接不是說起來那么簡單，是傷筋動骨的大事。”一位不愿具名的商業保險公司高管表示。

　　在葉青看來，銀行做保險暫時處于慢慢培育階段，還不可能數年內超越現有的大保險公司。郭田勇也認為，大銀行收購小保險公司還僅僅是嘗試階段，對大銀行的整體盈利影響甚微，“銀行業務和保險公司能不能整合到一塊，取得1+1＞2的效果還有待觀察。”

　　中銀保險2009年的毛保費收入為20.24億元，如果加上恒安標準人壽的年約10億多元保費收入，那么中行在保險業務上的收入共計30多億元，而2009年中行實現營業收入2326億元，以此計保險業務收入約占其1.3%，盈利上更是影響甚微，上述產、壽險兩塊業務都還在“保盈”的路上。

　　銀行做保險的風險同樣不可小覷，郭田勇認為兩者之間要建立嚴密的防火墻，“銀行資金和保險資金各有各的使用規定，兩塊業務之間要進行有效風險隔離。”如何有效防止銀行資金借道保險渠道投資成為風控的關鍵。

　　銀行、保險、證券、基金、信托等金融混業經營充滿高難度的挑戰，中國銀監會主席劉明康在5月份的陸家嘴論壇上表示，任何經營模式都必須和風險管控的能力相適應。

　　德國安聯保險公司曾收購德第三大銀行德雷斯頓銀行，花旗銀行也曾收購旅行者保險公司，但上述兩單收購在數年后終以出售告終。此次金融危機更是為金融巨頭的混業金融加上的“慘痛”注腳。

　　混業金融是否存在一套成功的模式？如今中國的大銀行和大保險開始摸索上路。

　　來源：經濟觀察網