⊙見習記者 王媛 ○編輯 金蘋蘋

　　日前下發的《中國銀監會關于規范銀信理財合作業務有關事項的通知》，或將給銀行理財市場帶來一場不小的“變革”。業內人士分析，新規的出臺，不僅會助力債市上漲，也或令商業銀行重新調整理財產品結構，加大銀行理財產品新品的研發，豐富銀行理財產品線。

　　“新規”激發新產品開發

　　長期以來，銀信合作產品、以及固定收益類理財產品是商業銀行理財產品的“主打”。業內人士分析，銀信合作業務被規范后，中資商業銀行理財產品線或將更豐富，并會側面推動固定收益類理財產品的創新。工商銀行上海分行理財師李吉對記者表示，銀信合作業務被規范后，“大量銀信合作產品不能做或少做后，肯定會激發其他的創新產品。”而興業銀行南京分行理財師許劍鳴也表示，以往占“大頭”的信托類理財產品的空間已經十分有限，不少人擔心今后銀行理財產品的數量將大為減少，不少銀行眼下都在積極研究開發新產品。

　　而對于固定收益類理財新產品的開發方向，李吉認為，未來商業銀行或會開發新的品種，比如通過質押式回購的杠桿操作，套期保值、ETF套利交易、股指期貨套利等產品可能都會納入到新產品的投資標的之中。李吉指出，目前國內銀行開展此類新產品研發的較少，而銀信合作業務被規范之后，之前不大涉及的投資標的也會考慮。“未來不排除開發一些風險層級比較豐富的理財產品”。

　　但高風險也伴隨著高收益。對于創新型固定收益類理財產品，未來要達到如之前信托類理財產品那么高的收益率，產品風險也會加大。以做質押式回購杠桿交易為例，其風險主要來自市場利率的上漲。而債券市場當中的一些低評級、高風險的企業債如果被納入投資標的，在提高收益率的同時，其風險也會增強。

　　短期產品需求繼續加大

　　雖然部分銀行對相關產品的開發早有準備，但短期來看，由銀信合作“新規”帶來的市場影響，對于一年期以內產品的需求未來或將繼續加大。李吉指出，“即使銀信合作產品以前在做的，大部分也是1年以內的產品。商業銀行為滿足客戶的短期投資需求，未來市場上1年期以上的產品不會很多。即使有長的項目，也會被分割成1年以下的產品。”根據用益信托的統計，上半年銀信理財產品發行量約在2.9萬億元左右，而產品的平均期限由年初的161天下將到6月份的146天。

　　此外，也有銀行理財師指出，銀信合作新規的出臺也將影響到理財產品整體收益率的下降。由于近年房地產項目收益率較高，所以此前的銀信合作產品很多是以地產融資信托計劃為標的，“這部分比例縮小的話，對于銀行發行產品的平均收益率是有明顯影響的。如果轉表內的話，涉及到計提撥備。因此這種產品的數量將會大為減少。”據這位理財師介紹，今年以來，這類產品的最高年化收益率大約在3.8%左右。

　　值得注意的是，自從今年7月銀信合作業務被規范以來，一些券商的固定收益類理財產品受到了追捧。某大型券商固定收益部人士對記者表示，該券商近期發行的一只年化收益率為4.1%的固定收益類理財產品最近發行火爆。“這只半年就可贖回，以前沒人要，現在突然火了，主要是信托機構購買的較多。”她同時指出，市場上只有長期的企業債能達到5%左右的收益率，一些投資標的為債券和可轉債并與股市掛鉤的產品可能在未來更受追捧。