每經記者 賀麒麟 發自上海

　　監管層近日下發的《關于規范銀信理財合作業務有關事項的通知》(以下簡稱銀監會72號文)，使得市場對于銀行的盈利預期、銀信合作的發展趨勢以及信托公司的出路都變得撲朔迷離。

　　銀信合作新規對商業銀行的主要影響來自于：表外資產須在2年內轉入表內，并須計提撥備和資本。多位業內人士表示，該新“游戲規則”對銀行的實質性影響有限。

　　16個月緩沖期

　　根據72號文第七條要求，商業銀行應嚴格按照要求將表外資產在今、明兩年轉入表內。分析人士表示，該轉入表內的資產將擠占一部分信貸額度，但72號文同時也提供給銀行16個月的“緩沖期”。

　　資料顯示，今年上半年銀信理財產品發行量預計在2.9萬億元左右，已遠超去年全年1.78萬億元的總量。

　　今年1～7月全部新增貸款5.2萬億元，按照今年7.5萬億新增信貸目標，前7個月已用去近70%的額度，后5個月的信貸額度則顯得較為緊張。

　　對此，分析人士表示，新規中，由表外轉表內的資產的確將擠占一部分信貸額度，但72號文件同時也提供給銀行16個月的 “緩沖期”。“轉入表內也不是同時轉，這16個月的期限給了銀行一個分批消化的過程。”一機構銀行業分析師表示。該分析師預計，下半年信貸規模將適當放松。

　　一位接近某國有大行的人士則認為，相關部門在統計今年的新增信貸時，可能不會將銀信合作存量部分計算在內。“但可能會影響到明年的信貸規模。”

　　利潤影響或在2.5%以內

　　按照72號文，銀行將表外資產在轉入表內之后，還應按照150%的撥備覆蓋率要求計提撥備。

　　對此，華泰聯合證券分析師指出，銀信合作業務的標的絕大部分是優質信貸資產，因此回表后計提撥備對利潤無負面影響。

　　“回表后計提1%左右的組合撥備，同時該類理財產品的付息率要高于同期存款在1%以上。”所以，因回表后的利差擴大能彌補撥備的增加，對利潤無負面影響。

　　但也有分析人士認為，銀行表外資產轉入表內并按150%的撥備覆蓋率計提撥備，將會拖累部分銀行的利潤增長。

　　“尤其是中間業務的盈利將受到影響；以前這部分表外業務是作為中間業務收入計算的。”前述機構分析師在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱。

　　不過，根據華泰聯合的測算，以去年的數據為基數，國內銀行業個人理財產品的全部收入占銀行中間業務的比例在15%～25%之間，對稅后利潤的貢獻在1.8%～2.8%之間。

　　“考慮到今年該業務增長較快，但同時銀信合作理財產品只是個人理財產品的一部分，所以預計銀信合作理財業務對今年全行業的稅后貢獻在2.5%以內。因此，即使銀信業務全部停掉，對銀行利潤影響很小。”

　　數據顯示，去年銀行業的稅后利潤是6684億，按照上述2.5%的比例計算，同時考慮銀行的業績增長因素，銀信新規可能會吞噬掉銀行200億左右的稅后利潤。

　　核心資本充足率或下降0.14%

　　除計提撥備外，銀監會還在72號文中要求大型銀行按照11.5%、中小銀行按照10%的資本充足率計提資本。

　　據華泰聯合的數據顯示，假設年內有6000億元表外資產轉入表內(回表)，用今年6月末的數據大致估算，預計此舉對銀行業核心資本充足率的影響約在0.14%。

　　中金認為，新規對盈利影響不大，但會對市場情緒產生負面影響。

　　“如果市場情緒悲觀，可能會更關注其負面影響，這將對銀行股造成一定壓力。”華泰聯合分析師亦表示，該新規對資本市場的影響，取決于市場情緒。