⊙記者 劉偉 ○編輯 陳羽 朱紹勇

　　銀監會《關于規范銀信理財合作業務有關事項的通知》甫一下發，銀行板塊在前日大幅走低后，昨日小幅反彈。銀信新規對銀行股有何影響，對整個市場影響如何，值得關注。昨日接受記者采訪的分析師表示，新規對銀行業的影響有限，銀行股由于其估值優勢和超預期的半年報，中長期內依然看好，中期震蕩向上的走勢依然保持。但由于新規要求銀行將表外資產轉入表內，這會對市場整體流動性有一定影響。

　　“從直接影響來看，新規對銀行業影響并不大。昨日銀行股的表現已經回應了這一規定，該板塊在超跌后出現一定的反彈。”東莞證券銀行業研究員寧宇表示。根據規定，商業銀行應按照要求將表外資產在兩年內轉入表內，并按照150%的撥備覆蓋率要求計提撥備。“通常來講銀行的銀信理財產品運行周期是一到兩年，新規要求兩年內轉入表內，到時很多產品其實已經到期，不用轉入表內。最終需要轉入表內的額度大約在3000億元左右。”

　　“而對于150%的撥備覆蓋率，監管層并未給出比較明確的可操作政策。對于轉入表內的理財產品，是否占用信貸額度，基本上由各銀行自己掌握，最終的結果可能是銀行和監管層互相溝通確定。因此該政策的可操作性不大，最終直接影響也不大。”寧宇表示。

　　對于銀信產品的暫停，會否影響銀行中間業務收入，申銀萬國認為，銀信產品的暫停或轉回將輕微影響銀行的中間業務收入，但有彌補途徑。銀信產品主要依靠的是銀行的客戶資源，為銀行帶來中間業務收入。銀信產品的暫停或轉回將影響到這部分收入，但是影響并不大。一方面銀信合作的中間業務收入目前占銀行總體中間業務收入的比重約5%，占銀行凈收入的比重不到1%；另一方面，銀行可以通過代為推介信托公司發行信托產品的方式創造另一部分的中間業務收入。

　　基于銀信理財業務合作監管新規對銀行盈利影響不大的判斷，分析師認為，中長期來看，銀行股依然存在估值優勢，中報行情或將延續。有樂觀機構認為，銀行股未來12個月還有20%－30%的絕對收益，其中10%來自估值的修復，10%－20%來自盈利增長的推動。

　　“從新規間接影響來看，雖然新規對銀行盈利影響不大，但會對整個市場產生一定負面影響。銀行理財產品納入表內后，將會對市場的流動性產生一定影響。”寧宇表示，從上半年的情況來看，上半年流動性中，表外的這部分資金是有很大貢獻的。尤其是在六七月份，表內和表外的資產額度相差不多，而后市如果表外資產轉入表內且占用了信貸額度，那就會對市場流動性是一個緊縮作用。在此預期下，新規可能會對整個市場下半年的流動性有一定負面影響。