首家商業銀行中報10日亮相，華夏銀行上半年實現凈利同比增長80.57%。此外，招商銀行業績快報顯示中報預增50%以上，寧波銀行預增70%-80%。

　　多家分析機構預測，15家上市商業銀行中，業績增幅較高的包括招商銀行、寧波銀行、中信銀行和民生銀行等，其中寧波銀行業績增幅有望達到70%以上，民生銀行(剔除2009年出售海通股權收益)的凈利潤增幅有望翻番。“資產質量保持穩定的情況下，中期業績大幅增長或將對銀行股價形成刺激。”

　　分析人士表示，當前銀行股市凈率僅為1.96倍，估值處于歷史低位。在當前時間窗口，業績對股價的影響力會有所提升，因此銀行中報業績預期短期內會成為市場走勢的重要旋律，甚至可能引領新一輪行情。隨著上市銀行上半年凈息差回升，利息收入和非息收入增長，以及信貸成本的下降，預計上市銀行中期業績同比增長在25%-30%區間，但業績增速較一季度略有下降。

　　凈息差環比上升

　　興業證券分析師吳畏表示，估計上市銀行2010年上半年實現凈利潤比上年同期增長27%，二季度比一季度凈利潤環比下降1%，主要是因為撥備支出的增加和業務費用的計提所致。

　　中報預測情況看，多家銀行的息差在二季度仍保持小幅環比上升，信貸資產收益率提升，貸款期限中長期化，票據占比繼續降低；同時受額度控制和貸存比要求，貸款溢價能力處于上升趨勢。

　　華泰證券最新發布的銀行業研究報告中指出，二季度存款活期化趨勢得到持續，這將大大降低商業銀行的資金成本，以及貨幣市場利率上升，這也有助于提升行業二季度凈息差水平。

　　數據顯示，6月份銀行間市場同業拆借月加權平均利率為2.31%，比上月和上年12月份分別上升0.64和1.06個百分點；質押式債券回購月加權平均利率為2.38%，比上月和上年12月份分別上升0.67和1.12個百分點。

　　華泰證券研究員許國玉預測，上市銀行業整體的凈息差水平二季度環比將上升5bp，達到2.68%。“但是隨著經濟形勢的逐漸轉弱，下半年加息的可能性在逐漸降低，未來凈息差上升的空間比較有限。”

　　數據顯示，目前中長期貸款余額占比為59.8%，繼續大幅提升空間不大；票據占比處于歷史較低水平，繼續下行空間有限。存款活期化程度在42%左右，接近歷史較高水平，難以進一步提高。

　　“如果目前經濟走弱的趨勢在三季度以后進一步持續，由此傳導至社會投資消費需求，也會影響到存款活期化。因此預計下半年凈息差將處于緩慢回升的態勢，但回升幅度可能將低于市場預期。”許國玉說。

　　資產質量保持穩定

　　2009年新增貸款的較快增長，特別是地方政府融資平臺貸款和房地產貸款的快速增長，使得市場對于今年行業資產質量較為擔憂。

　　銀監會的數據顯示，我國商業銀行繼續保持不良貸款余額與比例保持“雙降”態勢。截至2010年二季度末，我國境內商業銀行不良貸款余額4549.1億元，比年初減少425.2億元；不良貸款率1.30%，比年初下降0.28個百分點。商業銀行撥備覆蓋率達186.0%， 比年初上升31.0個百分點。

　　財富證券研究發展中心劉之彥表示，對銀行資產風險暴露的擔心，經濟企穩和房價過快上漲促使管理層下決心進行經濟結構的轉型，轉型期可能出現的“陣痛”為銀行業不能承受之重。“這在一定程度上壓制了銀行股的估值。”

　　他指出，目前對銀行資產狀況的擔心來自于三塊：去年新增的大量地方融資平臺貸款缺乏穩定的現金流作為還貸來源，局部地區負債率較高；房地產調控政策造成房價下跌，可能造成房地產貸款和按揭貸款違約上升；而經濟轉型中傳統行業增速下降、外部主權債務危機導致出口的萎縮，造成經濟二次探底的風險。2007年美國經濟危機中，美國銀行業風險集中爆發，“美國銀行業的教訓使得對經濟的擔心反映到銀行股上。”

　　“由于銀行高杠桿經營的特性，市場對銀行的資產風險會特別敏感，在可能向下的趨勢中，風險往往會被夸大到極致。”劉之彥認為，實際風險出現的可能是遠遠低于預期的，未來局部資產可能有一些壞賬出現，不良貸款總額將有所回升，但是總體不會有大的危機出現，銀行的資產狀況和利潤不會受太大影響。本報記者 鄭中