理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室研究員 李峻嶺/文

　　另有消息稱，此次叫�？赡軐儆凇皶和！毙再|(zhì)。重新啟動(dòng)銀信合作有賴于相關(guān)政策規(guī)范的出臺(tái)

　　據(jù)知情人透露，7月26日，銀監(jiān)會(huì)召集了10多家商業(yè)銀行開座談會(huì)。到會(huì)的商業(yè)銀行包括國有商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行。

　　銀監(jiān)會(huì)召開此次座談會(huì)的目的是聽聽商業(yè)銀行對叫停銀信合作的反應(yīng)或意見。這一天距離銀監(jiān)會(huì)口頭通知信托公司叫停銀信合作已經(jīng)過去24天。

　　銀行對“叫停”不適應(yīng)

　　叫停銀信合作對商業(yè)銀行的影響有多大？這是當(dāng)天座談會(huì)上監(jiān)管部門和商業(yè)銀行熱議的話題之一。據(jù)知情人士透露，在此次座談會(huì)上，各商業(yè)銀行紛紛表示，對此次叫停普遍感到不適應(yīng)，叫停銀信合作對銀行收益造成多大的影響還在其次，最主要的是不知如何向購買這些理財(cái)產(chǎn)品的客戶解釋叫停的原因。

　　針對此次叫停銀信合作，銀監(jiān)會(huì)只是在7月初口頭通知了一些信托公司。但直到現(xiàn)在仍然沒有正式向信托公司或商業(yè)銀行下發(fā)相關(guān)文件。據(jù)知情人士透露，7月26日座談會(huì)后的幾天來，包括國有商業(yè)銀行在內(nèi)的與會(huì)商業(yè)銀行都在準(zhǔn)備相關(guān)文字，內(nèi)容是叫停對本行業(yè)務(wù)所造成的影響，以及對監(jiān)管部門的建議。

　　監(jiān)管部門對各商業(yè)銀行提交相關(guān)意見的要求是“越快越好”。理財(cái)周報(bào)記者了解到，各商業(yè)銀行目前正就銀信合作產(chǎn)品進(jìn)行壓力測試，主要是對叫停影響和后果進(jìn)行測試。

　　除農(nóng)行外，其他三家國有商業(yè)銀行都以問題敏感為由委婉回避了記者提出的與“叫�！毕嚓P(guān)的問題。記者了解到，目前，各商業(yè)銀行最擔(dān)心的事情是，此次叫停銀信合作會(huì)帶來較大量的客戶投訴。

　　局面可能非常尷尬。此次銀信合作業(yè)務(wù)全面叫停后，對于已經(jīng)進(jìn)入募集期的銀信合作產(chǎn)品，可能面臨因叫停產(chǎn)生違約風(fēng)險(xiǎn)；部分定期申購贖回的開放式產(chǎn)品可能將全部暫停申購。

　　某商業(yè)銀行金融市場部的一位人士現(xiàn)在很著急。他表示，此次叫停銀信合作確實(shí)會(huì)給銀行帶來不利影響。他坦言，信托資金所投項(xiàng)目都是經(jīng)過審慎評估的，不能說沒有風(fēng)險(xiǎn)，但總體看風(fēng)險(xiǎn)是可控的。

　　“現(xiàn)在突然叫停，使用資金的企業(yè)可能不會(huì)很快還錢給信托公司。雖然銀行和信托公司的合作協(xié)議里有‘提前終止’的相關(guān)條款，可以實(shí)施提前終止。但購買這些理財(cái)產(chǎn)品的客戶的收益率會(huì)有所下降，相關(guān)的解釋工作很繁重。”

　　不確定性讓銀行資金投向轉(zhuǎn)移

　　理財(cái)周報(bào)記者在位于北京通州區(qū)果園地鐵站附近的幾個(gè)國有商業(yè)銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行了調(diào)查。

　　在一個(gè)農(nóng)行網(wǎng)點(diǎn)，工作人員告訴記者，銀行沒有信托理財(cái)產(chǎn)品銷售。他向記者推薦了農(nóng)行開發(fā)的“本利豐”人民幣理財(cái)產(chǎn)品；在另一個(gè)中行網(wǎng)點(diǎn)，一位客戶經(jīng)理表示，最近銷售信托理財(cái)產(chǎn)品是在一個(gè)月之前了，目前沒有相關(guān)產(chǎn)品銷售。

　　這位客戶經(jīng)理稱，看到了叫停銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的有關(guān)消息，但網(wǎng)點(diǎn)還沒有接到上級的有關(guān)通知。鑒于此種不確定性，這位客戶經(jīng)理建議，將原打算投資信托類理財(cái)產(chǎn)品的資金投資于某家保險(xiǎn)公司的一種分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品，既保本，又保息。當(dāng)然投資期限相較信托理財(cái)產(chǎn)品的一年期要長，一般在三到六年；在建行通朝大街儲(chǔ)蓄所，大堂工作人員表示，目前沒有信貸類信托理財(cái)產(chǎn)品——“利得盈”發(fā)售。這位工作人員同樣建議購買分紅型的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　正如許多報(bào)道所稱，此次監(jiān)管部門叫停銀信合作理財(cái)產(chǎn)品主要是基于對信貸投放的審慎態(tài)度。今年管理層提出的新增信貸投放目標(biāo)為7.5萬億元。而據(jù)稱，今年上半年通過銀信合作渠道流出的信貸性質(zhì)的資金就高達(dá)2萬億元。這種狀況引起了高層的擔(dān)憂。擔(dān)憂來自：一、相當(dāng)部分銀信合作渠道流出的資金是投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的，如此情況繼續(xù)下去，則房地產(chǎn)調(diào)控效果前景不樂觀；二、對通脹的擔(dān)憂，大量資金通過銀信合作渠道流出，可能給本已緩和的通脹形勢帶來負(fù)面影響。

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　　近來，一篇署名“國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌”，標(biāo)題為《大陸經(jīng)濟(jì)趨緩的調(diào)控之道》的文章在廣為流傳。在很多文章或場合，作為知名金融專家的夏斌也屢被提及，同時(shí)被關(guān)注的還有他的觀點(diǎn)：下半年仍應(yīng)堅(jiān)守年初提出的7.5萬億元新增信貸目標(biāo)。需要注意的新現(xiàn)象是，在嚴(yán)格控制貸款后，最近急速發(fā)展的“銀信合作”融資動(dòng)態(tài)。截至5月底，“銀信合作”規(guī)模已達(dá)2萬億元，對此應(yīng)加以監(jiān)管。在30年改革開放歷史中，這方面教訓(xùn)太深刻。幾次宏觀失控、經(jīng)濟(jì)過熱，往往都是控制了銀行貸款，卻疏忽了非銀行貸款形成的市場融資。

　　據(jù)一位金融學(xué)者透露，夏斌的上述觀點(diǎn)得到高層的關(guān)注和認(rèn)同。7月初監(jiān)管部門叫停銀信合作應(yīng)該與夏斌的建議有一定關(guān)系。在中國金融界，夏斌以實(shí)務(wù)派專家著稱。早年在央行任職非銀司司長時(shí)對信托業(yè)的發(fā)展就曾給予高度重視。

　　另有消息稱，此次叫停可能屬于“暫�！毙再|(zhì)。重新啟動(dòng)銀信合作有賴于相關(guān)政策規(guī)范的出臺(tái)。銀監(jiān)會(huì)正考慮將信貸類銀信合作理財(cái)產(chǎn)品納入銀行“表內(nèi)”統(tǒng)計(jì)；同時(shí)或?qū)⒊雠_(tái)《信托公司凈資本管理辦法》，對信貸類銀信合作理財(cái)產(chǎn)品占用的凈資本，從高計(jì)算；此外，還將要求信托公司對信貸類銀信合作理財(cái)產(chǎn)品計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

　　監(jiān)管部門還有必要對“叫�！眱�(nèi)容進(jìn)行具體分類。比如出于信貸總量控制的考慮，對信貸類信托理財(cái)產(chǎn)品叫停；但不叫停那些投資股票、債券類的信托理財(cái)產(chǎn)品。

　　在中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的大格局下，銀信合作是一種創(chuàng)新。銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)特別是高端私人銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新需要信托平臺(tái)的支持和配合。在鼓勵(lì)創(chuàng)新和防控風(fēng)險(xiǎn)之間，應(yīng)該掌握好平衡關(guān)系。

　　時(shí)下，業(yè)內(nèi)人士再次提出，資產(chǎn)證券化可以讓信貸資產(chǎn)有效流動(dòng)，開啟這種信貸轉(zhuǎn)讓的正常渠道，就可以避免銀信合作中所產(chǎn)生的灰色操作。正所謂堵不如疏。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，叫停后應(yīng)該給銀行一個(gè)正確的路走，包括銀行信貸資產(chǎn)證券化是應(yīng)該可以開閘的。