□本報記者 張朝暉

　　銀監會叫停銀信合作已半月有余，市場中銀行信貸類理財產品數量大幅縮減。信托面臨業務方向的再調整，銀行騰挪信貸的通道被堵死，信貸資源的爭奪將更趨激烈，而個人投資者可供選擇的理財產品將大幅減少，整體收益率水平出現下滑。

　　信托：一半業務“停擺”

　　某信托公司人士表示，監管層暫停銀信合作，對信托公司的影響較大。“即使信托公司只收取千分之一到千分之三的通道費，但是銀信合作的項目對信托公司的收入貢獻占比達到50%左右，“下半年信托公司的日子難熬了。”

　　其實銀信合作對信托公司來說基本是一種無風險業務，項目是經過銀行審查的優質項目，企業也是銀行的優質客戶，企業無法償還債務的可能性較小。而信托公司只要“傍上”銀行，基本不存在生存壓力。

　　市場分析人士指出，此舉一定程度上迫使信托公司進行轉型，將業務回歸主業。但是另一方面，也可能會放大信托公司的風險，在盈利壓力下，信托公司可能會追逐高收益的項目，而高收益也將伴隨著高風險。

　　“現在很多信托公司愿意和房地產企業合作，那是因為在房地產調控政策的高壓下，房企獲得貸款的難度在加強，再加上銀信合作的渠道被堵死，企業只能通過信托資金集合計劃渠道進行融資。但從目前形勢分析，房地產企業的風險正在逐漸積聚，風險也將通過項目傳導給信托公司。”

　　銀行：存貸比壓力凸顯

　　銀監會既然已經叫停了銀信合作，銀行當然就要擁護執行。但是一刀切的方式，銀行似乎很難接受。

　　統計顯示，上半年企業的信貸需求較為旺盛，而商業銀行卻在監管機構的存貸比、資本充足率等監管指標的壓力下，信貸投放時心有余而力不足。既然無法增加商業銀行的風險資產比重，銀行只能另辟蹊徑。”而銀信合作，顯然已經成為商業銀行美化資產負債表的一種潛規則。

　　知情人士指出，商業銀行正是通過這種表內和表外的信貸騰挪來騙過監管機構的調查。現在銀信合作的渠道被卡死，商業銀行的存貸比壓力將會凸顯出來。直接的后果就是造成商業銀行信貸規模緊張，企業獲得融資更為困難，付出的代價即利率水漲船高。

　　分析人士指出，叫停令將對銀行中間業務收入和整體放貸規模產生影響。從長期看，叫停令也將進一步促進銀行加大創新力度，豐富產品品種，開辟新的投資領域和與其他機構的合作。某銀行人士告訴記者，現在銀行正在急尋銀信合作的替代品。

　　有消息稱，多家銀行及時推出了“T+0”銀行產品，可在股市交易日隨時贖回，而收益相當于1天通知存款的兩倍、活期存款的四倍，銀行推出的“T+0”產品具有“靈活性高、避險收益兩不誤”等優點。

　　投資者：收益率大幅下挫

　　銀信合作暫停波及的遠不止銀行和信托公司，個人投資者對此也是怨聲載道。現在不僅理財產品選擇種類大幅下滑，而且整體收益率水平也是一落千丈。

　　一位銀行理財客戶經理告訴中國證券報記者，叫停前，周期在一年的信貸類理財產品預期年化收益率水平在4.5%-5%，而現在只有一些證券類和債券類的理財產品在撐門面，而一年左右的產品收益率基本在3%以下。

　　按照普益財富提供的數據顯示，受銀信合作被叫停影響，7月9日-7月15日，信貸類理財產品數量大幅減少，僅有招行和工行發行了18款信貸類理財產品。從產品期限看，3個月及以下期限產品14款，平均預期收益率為2.49%，4個月和6個月期產品各1款，預期收益率分別為2.6%和3%；1年期產品1款，預期收益率為3.6%；2年期產品1款，預期收益率為5.6%。

　　分析人士表示，銀信合作信貸類理財產品被叫停，對于客戶來說，少了一種投資品種，其資金必然流向其他類型的產品，對債券與貨幣市場類或組合類產品，甚至結構性產品的發行都形成促進。