程志云

　　關緊了信貸之門，還會合上灰色信貸之窗。

　　7月2日，銀監會口頭通知各地銀監局與直管信托公司，暫停一切與銀行理財業務對接的銀信合作業務。

　　接近銀監會人士稱，叫停的主要原因就是銀信合作今年以來增速過快，僅上半年就已經超過2萬億人民幣規模，監管層擔心商業銀行通過這種灰色渠道過度放大信貸杠桿。不過，一位商業銀行人士認為，單純叫停銀信合作并非良策。

　　據悉，為了進一步從制度層面規范銀信合作業務，銀監會即將出臺《信托公司凈資本管理辦法》。

　　短期陣痛難免

　　北京某房地產公司負責項目融資的李先生聽到了壞消息。“聽說銀行和信托都不能合作了，銀行的人剛給我打電話，我們折騰了小半年，才申請下來的3000萬的信托貸款也徹底泡湯了。”李先生非常沮喪。

　　和李先生一同抱怨的還有一位做服裝貿易生意的溫州老板。“我們從春節前就想申請一筆流動資金貸款，銀行說政策收緊，沒錢，讓轉做信托貸款，現在信托貸款的手續剛準備好，政策又給叫停了。”他說，生意都給耽誤了。

　　銀行的日子也同樣不好過。一位股份制銀行私人銀行的項目經理告訴記者，銀監會的政策來得十分突然，“周五(7月2日)晚上，突然有信托公司的人很著急地給我們打電話，說很多項目可能都要停下了，這讓我們措手不及。”

　　“停銀信合作，其實對銀行的影響最大。信托公司只掙那千分之三的手續費而已，實際上借款人和投資者都是我們銀行的客戶，產品設計也是銀行做的，銀行在銀信合作業務中投入的成本也最多，所以我們受到的損失最大。”上述項目經理說。

　　“僅上半年就已經超過2萬億人民幣規模，監管層擔心商業銀行通過這種灰色渠道過度放大信貸杠桿，從而帶來流動性局面的失控。叫停后短期的陣痛肯定是免不了的，不過對于監管層而言，一個重要的使命就是要厘清貨幣政策傳導的渠道，防止表外信貸影響了貨幣政策微調的效果。”該人士說。

　　安全隱患

　　不少業內人士擔心此番政策急剎車不僅不能收緊口袋，反而可能會給這部分存量表外信貸資產帶來安全隱患。

　　實際上，銀監會早在2009年底，銀監會發布 《關于進一步規范銀信合作有關事項的通知》要求，在未來銀行信托合作中，理財產品不得投資于其發行銀行自身的信貸資產或票據資產。

　　太平洋證券宏觀分析師周明劍認為，2009年發行的大量信托貸款也包含了很多地方政府融資平臺和房地產的項目，其中不少項目都是長期項目，信托貸款到期后，依然需要銀行貸款或者滾動發行信托計劃來完成項目。

　　6月1日，銀監會緊急召集銀信合作業務規模最大的12家信托公司開會，要求部分銀信產品規模與發行增速居前的信托公司主動壓縮業務規模，并且以后每月銀信產品的發行不能超過5月末的規模。

　　不過，表外信貸的規模依然無法剎住車。周明劍擔心，如果再進一步收緊表外信貸，不少項目很有能會爛尾掉，整個銀行體系的風險都會加劇。

　　來源：經濟觀察網