韓婷婷

　　“銀信合作一叫停，我們很多客戶急得直跳腳。”昨日，一股份制銀行公司部人士告訴《第一財經日報》，有些企業通過短券方式融資，在到期后需要一筆過橋資金以便發行下一期，保持資金鏈正常運轉。

　　“年初時，過橋短期貸款停了，企業正準備以信托方式做。現在銀信合作也叫停，企業兜不下去了。”他說。

　　上周五，銀信合作被監管部門緊急叫停。這一政策從長期看，加速銀行表外資產風險的暴露和釋放，有利于信貸質量的長期穩定。但短期的陣痛正以連鎖反應方式在銀企之間發生。

　　國信證券分析師邱志承指出，該政策對銀行業績直接影響不大。但在短期，將導致通常歸入表外的政府融資平臺和房地產行業的融資渠道與融資規模大幅受限，進而對銀行資產質量帶來一定的間接壓力。

　　而由于貸款表外騰挪渠道受限，面臨嚴格貸存比指標監管的商業銀行之間，或將爆發更為激烈的“吸儲大戰”。

　　房企、融資平臺或資金鏈趨緊

　　一小型商業銀行對公部負責人告訴本報記者，銀行熱衷于銀信合作主要有兩點原因：一是在信貸規模緊張時，為留住優質客戶而提供更多融資選擇；二是“變向”的資產證券化以騰挪信貸規模，以便規避國家宏觀調控或監管要求。

　　“去年信貸規模一開始控制，銀信合作就逆勢火爆。信托公司嗅覺也相當靈敏，信貸一緊縮便跑到我們銀行來談合作。”他說。

　　據了解，目前銀信合作理財產品以信托貸款和信貸資產投資類業務為主。有關信托研究中心統計顯示，銀信合作產品今年一季度約增長3000億元，余額已達1.3萬億元。

　　二季度中，4月末銀信合作產品余額即已飆升至1.88萬億元。5月份32家銀行和36家信托公司參與發行銀信合作產品413款，預計全部銀信合作理財產品發行規模為6149億元。預計二季度全部發行規模約為1.4萬億元，幾乎接近同期的信貸投放量。

　　而多位采訪對象均認為，此番政策急剎車，對銀行資產質量有一定間接影響。

　　“銀行貸款與信托有時是存在互換關系的，比如銀行某一筆貸款到期，企業未能及時還款的，可通過銀信合作將信托計劃作為還款來源之一。”上述小型商業銀行人士認為，銀信合作的緊急叫停，更易導致貸款人資金鏈的斷裂，特別是在銀信合作中占比較高的房地產企業和政府融資平臺。

　　邱志承稱，此次叫停銀信平臺的同時，發改委也不再審批城投債。而2010年相當部分的信托貸款是投入到地方融資平臺。這兩項政策疊加，會使地方政府的資金在短期明顯收緊，進而給銀行資產質量帶來負面影響。

　　“不過，由于銀監會主要是控制增量，不太會在短期內給資產質量帶來明顯沖擊。”他說。

　　“吸儲大戰”或將繼續升溫

　　事實上，銀監會自2009年年末就已對銀行“存量”信貸資產的表外轉移，進行了一定程度的限制。但由于銀行在信貸規模被嚴格管控的背景下仍有很強的信貸投放沖動，表外信貸爆發式增長的勢頭并未得到有效控制。這成為監管部門出臺更嚴厲監管措施的動因。

　　“銀監會要求所有商業銀行6月底完成貸存比達標業務，卻在7月初才叫停銀信合作，已經是放銀行一馬了。”但上述小型商業銀行人士認為，今年上半年以來，銀行間火爆的“吸儲大戰”，或將因銀信合作的叫停而在下半年繼續上演。

　　對此，邱志承表示，銀行信貸資產可發放規模將進一步受限，市場資金面繼續趨緊。而缺乏投資渠道的大量存款，或將外流至債市中的固定收益類產品。同時，貸款的表外轉移渠道受限、嚴格的貸存比監管要求等因素，或將持續推動“吸儲大戰”，存款成本也將持續上升。

　　但他認為，該政策對銀行自身盈利的影響，要小于對整個A股市場流動性環境，尤其是房地產行業的影響。