本報記者 錢秋君 北京報道

　　在未來兩周，上市銀行2009年業績將逐一披露。

　　3月23日(周二)晚間，中國銀行率先拉開了國有控股銀行年報披露的大幕，緊隨其后的工商銀行也于25日(周四)披露了2009年業績。

　　對于國有大行而言，面對資本充足率繼續下滑的壓力，如何補充自身資本金是2010年亟待解決的問題。而再融資方案的確定，及匯金對于國有大行再融資的態度都引起業內的高度關注。

　　事實上，一直處在風口浪尖上的匯金及相關權威部門正在就銀行資本金缺口的補充問題進行討論，也正在醞釀對國有大行的“輸血”方式。“要權衡各方權益，短時間內還難以定論。”一接近中投的人士告訴《華夏時報》記者，他稱匯金不可能以反哺分紅的方式直接注入，而可能以定向增發的方式參與。

　　國有大行融資漸明確

　　中行和工行年報有喜有憂。

　　喜的是凈利潤均大幅增長。中國銀行去年全年實現凈利潤855.98億元，同比增長29.9%。而工行去年實現凈利潤1294億，同比增長16.3%。

　　憂的是，貸款迅速擴張導致的資本充足率大幅下滑的“后遺癥”十分明顯。國有大行并非“不差錢”，資本充足率均面臨嚴峻考驗。

　　根據2009年年報，中行資本充足率從2008年末的13.43%下降到11.14%；工行從2008年末的13.06%下降到12.36%。事實上，尚未披露年報的建行資本充足率也存在這樣的隱憂，由2008年末的12.16%下降到三季度末的12.11%。

　　對國有銀行來說，一方面要面對資本充足率下降的困境，另一方面還要接受資本充足率再次提高的監管要求。

　　此前，監管部門將銀行資本充足率監管底線從原來的8%上調為大型銀行11%、中小銀行10%，而這一數字有望在2010年再次被更新。業內人士透露，有關方面曾有過討論，今年將對大型銀行資本充足率的監管標準提高到11.5%，更有專家稱，是“不能退讓的風險底線”。

　　國有銀行不得不為自身準備及時“輸血”。此前，市場對三大行再融資計劃十分敏感，甚至草木皆兵。但經過一段時間的釋放和調整，市場對銀行再融資的態度也開始發生微妙的變化，國際投行也開始集體唱多銀行再融資。

　　而伴隨著中行和工行2009年報的公布，其再融資方案也相繼浮出水面。

　　3月23日，中行高管再次強調“將盡快通過A+H股的融資方式，發行不超過A股及/或H股面值20%的股份，將資本充足率穩定在11.5%以上”。此前，中行公開表示，擬發行不超過400億元的A股可轉債。

　　3月25日工行董事長姜建清表示，工行將適時發行不超過250億元可轉債及H股配售。他表示，此次發行后未來3年內將不再需要二級市場融資。

　　此前有消息稱，建行將啟動約600億再融資，或A+H股同時進行。3月26日，多位消息人士透露建設銀行于當天下午召開董事會，會議內容包括討論和確定再融資方案。一位知情人士表示，建行考慮到市場環境及該行的情況，正在討論的方案將傾向于A股發可轉債，以及在H股市場上定向增發。另一位接近建行高層的人士則表示，募集資金額或高于400億元人民幣。匯金將參與此次再融資，但金額目前還未確定，最終將由中國財政部決定。

　　除了外部融資外，三大行也可能通過留存利潤來補充資本金。

　　根據2009年報，中行、工行留存利潤分別約455.3億元及742.9億元。券商人士預計，建行目前雖未披露年報，但隨著凈息差的進一步回升，其2009年全年利潤很有可能超過1100億。按照留存利潤占比凈利潤55%估計，建行的留存利潤將達約605億元。這樣一來，三大行利潤留存約為1800億元，很可能被用作補充資本金。

　　但這些仍不足以彌補銀行業的資金缺口。兩會期間，中國國務院副總理王岐山曾稱“工中建交四個銀行也需要6100億元的資金”，那么，作為工中建第一大股東的匯金將如何處置？

　　匯金或釀“輸血”方案

　　“匯金可能用所獲紅利反哺國有銀行以補充后者資本金”的傳說還沒落地，隨著中行、工行年報發布，匯金將再獲國家500億美元注資的傳聞不脛而走。相關人士透露，匯金再獲國家注資，正是基于大型商業銀行的資本金補充需求。

　　現實情況是，國有大行都表示了再融資計劃并在未來適時實施，其途徑或發可轉債或H股配售。

　　一旦各大行發債或配售，匯金將面臨兩難選擇：如果不再繼續參與銀行股權再融資，不注入資金，那么匯金持股比例將被稀釋；如參與，無論是在A股還是H股市場，都需花費大量資金。而矛盾的是，如果工、中、建、交融資計劃輪番出場，匯金在本身資金并不寬裕的情況下如何平衡又將成為一個問題。

　　對銀行而言，不分紅將其轉成資本金，不失為一種提升資本充足率的有效方式。但對匯金來說，也有利潤要求，特別是中投需要匯金的分紅所得作為利潤上交給財政部，用來償還1.55萬億特別國債發行的利息。若匯金放棄分紅，就意味著匯金的大股東中投的利潤額直接縮水。

　　“中投和匯金是合并報表的，很顯然中投需要將匯金的分紅作為上繳利潤。”接近中投的人士表示對利潤留存轉增資本的做法并不認同。由此可見，如果匯金公司放棄銀行股東紅利，則意味著中投公司收益的損失，直接對應的是財政部的國債利息虧空。

　　“一方面不能放棄銀行股東紅利，一方面受迫于資金壓力，若不參與再融資匯金則面臨持股比例被稀釋。在這種兩難境地下，匯金很可能以定向增發的方式參與各銀行的再融資。”上述業內人士表示。

　　事實上，監管部門正在就銀行資本金缺口的補充問題進行討論，而匯金將以何種方式參與國有大行再融資也已提上議程。

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