□本報記者 于萍

　　在經歷了2009年大規模信貸投放和擴張后，銀行業開始面臨補充資本金的壓力。今年以來，已有多家上市銀行公布了再融資計劃。值得注意的是，銀行巨額再融資一直是股市的“重磅炸彈”，不過從今年已經公布的方案來看，通過多渠道補充資本金，從而避開對二級市場的直接沖擊成為了上市銀行的共同選擇。

　　2月份招行和交行先后公布了配股融資的方案。招行計劃每10股配售1.3股，交行計劃每10股配售不超過1.5股。為保證股權不被稀釋，銀行大股東通常會積極參與配股，這緩解了再融資對二級市場的沖擊。以交行為例，由于股權結構特殊，一旦外資銀行在國內銀行中持股20%的上限有所放松，匯豐可能會進一步增資。在這種情況下，選擇既不改變股權結構又不會對市場造成太大沖擊的配股方式，就成為最好的渠道之一。

　　而對于浦發來講，引入戰略投資者相比其他方式節省了不少審批的時間，可以快速補充資本金，滿足企業未來的發展需要，同時又不會對股價造成直接沖擊。該行去年三季度的資本充足率僅為10.16%、核心資本充足率為6.76%，補充資本金已是迫在眉睫。

　　同樣是募集資金，去年在面臨資金需求時，銀行紛紛選擇大規模發行次級債。央行公布的《2009年金融市場運行情況報告》顯示，2009年，23家商業銀行發行次級債券總計2669億元，發行量為前一年的3.7倍。

　　不過在2009年下半年，監管部門下發的《商業銀行資本補充機制》要求，主要商業銀行只有核心資本充足率達到7%才能發行次級債；同時，發行次級債的額度不得超過核心資本的25%，且銀行間互相持有的次級債要全額扣減。這在一定程度上抑制了商業銀行大量發行次級債融資的方式。

　　今年1月份，中行公布再融資方案，計劃發行400億的可轉債。從2009年三季報數據看，大型國有銀行的核心資本充足率都在9%以上，存在發行次級債的空間。但是由于其他商業銀行在購買次級債時需要抵扣資本，這就意味著發行次級債有可能面臨困難。此外，由于募資金額巨大，選擇股權融資勢必對市場造成影響，因此發行可轉債就成為一種有效的途徑。

　　目前，大部分銀行已經公布了再融資方案。工行和建行雖然還未公布，但兩家銀行的資本充足率和核心資本水平都在監管標準之上，補充資本金的需求并不強烈，可以預計在今年的融資額不會太大，對市場的影響十分有限。

　　總之，銀行補充資本金的渠道并不僅限于二級市場，除了配股和增發外，發行債券以及利用銀行的稅后凈利潤等內生資本的方式也可以實現。銀行可以通過多元化、多渠道的方式補充資本金，減少對股市的影響。市場對于銀行的再融資也應該保持一份理性客觀的態度，避免過度恐慌。