劉振盛

　　2009年是經濟復蘇的一年，然而數據顯示，銀行理財產品還在沉淪。

　　1月20日，記者從普益財富獲得的數據顯示，根據不完全統計，2009年共有6824款產品到期，平均到期收益率為3.26%，較2008年4.53%的收益率明顯下降，下降幅度接近三成。

　　究其原因，則是2009年的利率水平低于2008年，而在銀行理財產品的構成中，收益率跟利率水平密切相關的債券貨幣工具、信貸資產類等產品占據了主流。

　　“這就使得這些產品在基本能獲得收益的情況下，2009年的平均收益低于2008年的水平。”上海帆茂投資管理有限公司董事黃昊杰說，此外，往往能貢獻高收益的結構性產品在2009年的數量也迅速下降。

　　另一方面，記者從中國社科院金融研究所的理財產品中心獲得數據顯示，根據不完全統計，在2009年到期的理財產品中，表現最差者(即零收益或者虧損)共有120款，主要集中投資于股票、匯率、大宗商品等。

　　低息影響收益水平

　　根據普益財富的不完全統計，2009年的銀行理財產品發行機構已經增至86家，產品發行數突破7000款大關，達到7566款，募集規模達到5萬億以上。

　　其中人民幣理財產品占比為85.9%，緊隨其后的分別是美元、歐元理財產品，分別為7.5%、1.8%。招商銀行、中國銀行則分別占據人民幣、外幣理財產品的頭把交椅。

　　在投資對象方面，債券和貨幣市場工具為2600款產品，占比為34.36%，隨后是信貸資產為2010款，占比為26.57%，信托貸款為1090款，而股權投資、股票、基金投資總共不超過108款。

　　從投資期限來看，6月—12月(含)的理財產品數量最多，為1987款，其次則是1月-3月(含)期限理財產品，而1年-3年(含)或3年以上的產品數量最少。

　　“低息階段更適合選擇短期產品，而類似債券和貨幣市場工具這種主打的投資品種，到期收益率與利息水平更密切相關。”黃昊杰說。

　　在到期理財產品收益方面，2009年共有6824款產品到期，平均到期收益率為3.26%，較2008年4.53%的收益率明顯下降。

　　“金融危機爆發后，從2008年下半年開始，我國進入了降息周期，所以2009年的存款利息維持在比較低的水平，以理財產品最為扎堆的一年期為例，目前一年期的金融機構人民幣存款基準利率僅為2.25%。”普益財富研究員唐麗瓊說。

　　通常而言，銀行理財產品預期收益率設定一般只比同期存款利息高一點。從目前統計看，一年期銀行理財產品的預期收益率多設定在3.5%—4%之間。

　　“從產品結構上看，債券和貨幣市場工具以及信托貸款類理財產品占比較大，而這些理財產品在2009年基本能獲得收益，因此它們的收益水平主要還是受利息水平的影響。”黃昊杰說，此外，能博取高收益的結構型產品的數量在2009年也在減少。

　　普益財富不完全統計的數據顯示，2009年該類產品的發行數量為497款，相比2008年600多款規模，有一定的下降。

　　三類投資標的成重災區

　　另據中國社科院金融研究所理財產品中心的統計，在2009年到期的理財產品中，共有75款產品的收益為零，共有45款產品的收益為負。從這兩類產品的分布看，主要的投資領域分布在股票、商品、匯率三大領域。

　　黃昊杰表示，在零收益的產品中，大部分都是屬于2007年下半年或者是2008年初發行的，當時資本市場點位仍高高在上，隨后市場一路向下，很多產品都早早觸發了保本條款。

　　“一般來說，結構型與投資于股票、基金的產品是風險和收益都高，例如2009年到期收益最高的結構型產品為荷蘭銀行一期結構性存款的第一期澳元款，到期收益率為46.5%。”唐麗瓊說。

　　資料顯示，該款產品的收益起始日為2009年4月30日，委托期為6個月，掛鉤標的為復制恒生指數的盈富基金和日經255指數[即：追蹤看漲資產(盈富基金)表現超越看跌資產(日經255指數)的相對表現]。

　　而華夏理財——創盈7號平安基金寶信托理財產品則沒有那么幸運。該款產品成立于2008年1月11日，到期日為2009年1月31日，預期收益率為8%—30%。投資對象則是平安信托設立的“華夏平安福1號單一資金信托”，該信托投資范圍包括：各類證券投資基金和現金類資產，現金類資產主要用于新股申購。

　　由于面臨2008年資本市場的單邊下跌影響，華夏銀行最后將該款產品展期，展期的起止日期為2009年2月1日至2011年1月27日。雖然2009年國內A股出現小牛市行情，而截止到2009年12月31日，該信托產品的94.38%資金投資于基金產品，產品成立以來累計凈值增長率為-30.92%。

　　雖然有120款產品表現差強人意，但也有業內人士對這類產品在2010年的表現充滿信心。

　　普益財富的統計顯示，截至2010年1月14日，共有13款結構型產品發行，掛鉤標的涉及黃金價格、利率和指數、股票。發行主體則囊括了匯豐銀行、花旗銀行、中國銀行等中外資銀行機構。

　　“到2010年，宏觀經濟回暖，投資者的信心也在逐漸恢復，因此結構型以及專注股票等領域的理財產品數量也會比去年有所增長。”上海帆茂投資管理有限公司董事黃昊杰說。

　　他表示，以黃金為例，隨著2009年黃金市場的回暖，掛鉤黃金產品的結構型產品也在逐漸增多，此外，在2010年，掛鉤農產品以及大宗商品等方面的產品將會成為市場追逐的熱點。

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