2009年以來，投資于境外市場的“海外兵團”QDII產品一掃2008年的頹勢，不僅在凈值上大幅抬頭，更有部分產品的凈值已經收回了失地，回歸正值。但形勢一片大好的QDII產品，開出的花并非每一朵都鮮艷芳香。

　　上周，成都市民蘇萍女士(應報料人要求，使用化名)向本報反映，東亞銀行一款名叫“利財通1”的QDII產品讓自己陷入巨虧，情況最糟時一度浮虧超過80%。

　　蘇女士透露，面對投資者的巨額虧損，東亞銀行現在正在大面積與購買了“利財通1”的客戶簽訂一個延期協議，希望客戶同意將該產品的到期時間再延長3年，“說是等股票漲上去我們就不會虧了，但3年后股票就真漲得上去嗎？萬一我們還是虧損怎么辦？”

　　客戶巨虧：投資兩年 11萬變4萬

　　市民蘇女士是高級白領，月收入較高，理財意識也比較強，“總覺得投資海外市場就應該找外資銀行，他們會專業點。”但經過兩年多的投資實踐，巨額虧損的教訓讓她再也不敢把手伸向海外市場了。

　　據了解，2007年9月的一天，蘇女士和同事從公司出來，到附近的快餐店吃午飯時，沿路經過一家銀行，“當時正好有10多萬元的閑置資金，看到宣傳的理財產品預期收益不錯。”就這樣，蘇女士進了銀行的門。蘇女士說，當時讓她頗為心動的是東亞銀行發售的一款叫做“東亞代客境外理財計劃———‘利財通’投資系列1”的理財產品，“我當時看到的產品說明書上，在最顯眼的位置寫著‘首月保證年收益率30%的固定收益’，這個收益水平讓我很興奮”。

　　蘇女士還說，銷售人員告訴她，這款產品雖然是非保本，但銀行在操作上是沒有虧損經歷的，同時由于銀行對后市持續看好，預計3個月內就能完成交易，“銷售人員說，第二個月的贖回幾率為81.27%，非常適合閑散資金的短期投資”。而在同一時間，各類市場皆處于高位，QDII作為一種可以投資海外的理財產品，在投資者的熱烈追捧下，被各家金融機構頻繁發行，“我有很多同事買了類似的產品，在追逐利益的心理驅動下，我也就買了”。

　　但在蘇女士投入11萬元人民幣購買了這款產品后，首月年收益率30%的固定收益和3個月內結束交易的美好預期都沒有實現，相反還給她帶來了無盡的苦惱，“根據銀行寄來的對賬單，從投資的第二個月開始，這款產品就陷入了虧損”。

　　根據蘇女士提供的東亞銀行對賬單，記者看到，2007年12月，產品浮虧45.34%；2008年1月，產品浮虧近70%；2009年1月，產品浮虧超過80%；而截至2009年12月，雖然這款產品挽回了部分損失，但浮虧仍然超過60%，“我現在的賬戶上只剩了4萬元左右，而我的初始投資額是11萬元”。

　　銀行提議：延期3年 希望挽回損失

　　“我是投資風格趨于穩健的人，股票是在5200點的時候出來的，基金是在5300點的時候贖回的，到現在一直空倉。所以當我知道產品虧損了，就想跑了。”蘇女士說道。

　　2008年3月，蘇女士要求止損，但東亞銀行給她發了一封郵件，解釋他們對后市的判斷“評估不錯，可以繼續持有產品”。蘇女士說，作為個人投資者，由于信息渠道不足，她一向更加相信機構的判斷，因此才繼續持有這個產品。但結果卻是持有時間越長，虧損情況越嚴重，“如果當時及時止損的話，情況應該不會像現在這么糟糕”。

　　兩年多的巨額浮虧讓蘇女士無法承受，她多次找到銀行要求對方負責。此時，其他一些城市也陸續報道了投資者投訴東亞銀行“利財通1”產品巨虧的消息，“在這種情況下，東亞銀行開始主動跟我們協商”。

　　蘇女士說，2009年下半年，東亞銀行的一名工作人員主動給她打來電話，在表達了對其理財產品操作虧損的歉意后，表示目前該銀行正在跟購買“利財通1”的投資者進行協商。“東亞銀行希望我們跟他們簽訂一個延期協議，將產品的到期時間從今年10月，延長到2013年10月。”蘇女士透露，與她協商的工作人員告訴她，未來資本市場會逐漸企穩走高，他們對后市很樂觀，希望投資者增加3年的投資時間，等股票漲上去后，相信能挽回現在的投資損失。

　　“但是我對他們這樣的挽救行為一點都不敢興趣。”蘇女士說，目前他們已經集結了國內上百位購買了“利財通1”產品虧損的投資者，大家大多不買“延期協議”的賬———“拿我們自己的錢救自己，他們完全不用付出什么成本，這樣的買賣太不公平”。此外，蘇女士和幾位外地投資者還向記者表示，3年是個長期投資，后市將如何發展很難準確預計，“萬一延期投資期間又出現大跌怎么辦？誰能保證3年后我們就穩賺？”

　　跟蘇女士一樣購買了該產品的劉先生說，雖然東亞銀行提出了延期協議的挽救辦法，但對延期交易的結果卻沒有提供任何保障，“現在虧了是虧，延期3年后虧了還是虧”。他表示，自己不準備接受簽署延期協議的提議，“我寧愿現在止損，然后通過其他投資方式把損失賺回來”。

　　業內人士觀點：

　　產品設計缺乏合理性

　　在聽完蘇女士和劉先生的說法后，記者仔細閱讀了“利財通1”的產品說明書。記者發現，說明書里詳細解釋了該產品的亮點，包括“保護帳篷”、“有機會縮短投資期至兩個月”等，但風險部分卻以寥寥幾句“相反若掛鉤股票表現不佳，投資者將損失其投資本金”來解釋，其他大篇幅則用以解釋收益。此外，產品的設定假設條件非常苛刻，且涉及的專業性極強，短時間內難以完全理解。

　　隨后，記者帶著該產品說明書咨詢了部分商業銀行的理財經理。其中，某國有商業銀行一名理財分析師在閱讀后表示，從風險收益的平衡來看，“利財通1”的產品設計的確比較冒險，所掛鉤的4只股票都屬于高風險產品，加上產品入市時間推遲到2007年10月底，那時港股正處于高度瘋狂狀態，也使后來產品損失加大。同時他私下透露，從產品說明上無法判斷“利財通1”所掛鉤的4只股票的投資比例，因此他無法判斷“根據最遜色股票的表現來計算產品市值”這個投資規則的合理性。

　　此外，某第三方研究機構的資深研究人員在看完該產品說明書后也表示，“利財通1”的主票據與復星國際、大唐發電、中國人壽、招商銀行(微博)等4只一籃子港股表現掛鉤，而這4只股票均屬概念股，在近幾年概念股受熱炒的情況下，這4只股票均受到市場的大幅炒作，屬市場中的高風險品種。因此，“利財通1”的主票據與此4只股票掛鉤，缺乏嚴密性和合理性。而在入市時機的把握上，“利財通1”推出之時，正是港股受“港股直通車”消息的影響出現瘋狂炒作之時。在這種情形下，理財產品本應該前瞻性地幫助投資者識別與規避風險，而不是熱推高風險產品，但“利財通1”偏偏在此時推出而且積極入市了。

　　東亞銀行有關人士接受記者采訪時則表示，由于“利財通1”屬于結構型理財產品，設計比較復雜，短時間難以解釋。記者在發稿前兩日向東亞銀行方面發送了郵件咨詢，但直至截稿時仍未收到回復。

　　研究人員提醒：

　　投資3年風險仍很大

　　針對東亞銀行向客戶提出的延期3年協議，記者專程咨詢了一位從事投資數據研究的研究人員。該研究人員表示，在投資領域里，3年的投資期限屬于長期投資，最好能選擇一些相對較為穩定，風險較小的投資品種，而QDII產品由于投資的是具有多變性的海外市場，因此目前還不屬于適合長期投資的品種。

　　記者留意到，根據普益財富對2009年投資市場做出的數據統計，從產品期限上來看，在行情尚未明朗的情況，收益較高的產品均為1年期以內(含1年期)的短期投資品種。研究人員表示，2009年股市的大漲超出了很多分析人士的預測，可惜單邊上揚的可能性在2010年微乎其微，因此調低股票類產品配置，增加配置結構穩健性，將是投資者接下來的配置思路。

　　國家理財規劃師專業委員會秘書長劉彥斌(微博)也預測，2010年股市或將呈寬幅震蕩態勢，但下行的空間更大，因此經驗不足的投資者應該考慮減少股票和股票型基金的配置。研究人員說，“3年的投資期限長了點，期間無法把握準確的市場動向，我認為延長投資3年風險依然較大，最好能控制在1年左右”。