銀行業轉型應減少對資本市場融資依賴

　　韓婷婷

　　與國有銀行再融資的懸而未決相對照，中小上市銀行的“補血”方案紛紛從“夢想照進現實”。

　　南京銀行(601009.SH)于12月19日發布公告稱，該行將按照每10股配售不超過2.5股的比例向全體股東配售，募集資金凈額不超過50億元人民幣。至此，今年下半年以來，共有7家中小上市銀行完成融資或披露再融資方案，融資規模近1000億元人民幣。

　　滿足監管 儲備資本

　　滿足監管方對資本充足率的要求，是銀行紛紛再融資的主要動因。經過一輪超常規信貸投放，中國銀行業資本充足率普遍下降。工商銀行行長楊凱生曾表示，比較今年中期與今年年初銀行間資本水平，大概下降了200個基點。但就工行而言，工行董事長姜建清認為，公司短期并無融資壓力。

　　自下半年以來，監管部門擬提高銀行資本充足率要求的消息不斷傳出。在監管部門辟謠“大型銀行資本充足率提高至13%”之后不久，銀監會副主席王兆星便撰文披露，銀監會要求中小銀行的最低資本充足率提高至10%，大型銀行提高至11%。

　　中國社科院中國經濟評價中心主任劉煜輝表示，明年新增信貸預計在7萬億~8萬億元，對資本的硬性需求擺在這里，銀行需要為明年的業務做資本儲備。

　　于是，下半年開始，中小上市銀行再融資工作密集展開。

　　9月份，浦發銀行(600000.SH)發布公告稱，完成150億元定向增發工作；一個月后，寧波銀行(002142.SZ)發布了定向增發50億元的再融資計劃；而深發展(000001.SZ)的資金饑渴則有望通過向中國平安(601318.SH，02318.HK)定向增發得以緩解，如方案獲得證監會批準，將為深發展籌集67億~107億元資本金；民生銀行(600016.SH)于11月正式登陸港交所，發行H股募集資金達300多億元。而招商銀行(600036.SH，03968.HK)、興業銀行(601166.SH)和南京銀行選擇配股融資方式，擬分別籌集180億~220億元、180億元和50億元資金。

　　資本市場融資依賴仍在

　　光大證券分析師金麟指出，按照目前的監管要求，經過本輪再融資，除浦發銀行與華夏銀行仍有再融資需求外，其他中小銀行眼前的資本不足問題基本解決。

　　招商銀行更是在股東大會上表示，若此次按220億元的上限完成融資，在“資產增幅不超過20%，加權風險資產不超過18%，一級資本大于8%，整體資本大于10%”的前提條件下，該行三年內應再無融資需求。

　　然而，中金公司研究報告預計，2010年銀行股融資總額估計將在2300億~2800億元，其中股份制銀行需融資800億元。

　　由于融資金額巨大，每一次銀行再融資都意味著股市的強烈震蕩。中國銀行業對資本市場的融資依賴似乎仍將繼續。

　　“國內銀行不斷再融資與其盈利模式有關。”劉煜輝指出，中國銀行業主要依靠存貸款利差盈利，表外業務和中間業務等消耗資本少的業務占比不高。“銀行信貸和盈利能否擴張完全取決于資本。如果無法通過股權進行融資，依靠銀行自身利潤抵補資本金，整個經濟就會呈現信貸收縮狀態。”

　　中金公司另一份報告也指出，單純依靠風險資產規模擴張帶來的盈利增長需要持續的資本市場的融資支持，盈利持續增長的不確定性將日益增大。因此，提高資本運用效率，減少對資本市場的融資依賴將成為未來中國銀行業轉型的重點，而目前資本運用效率較高的銀行亦將得到資本市場的認可，享受估值溢價。

　　劉煜輝強調，短期內改變銀行盈利結構難以實現，應著力通過金融創新，實現更集約式的資本管理，提高資金使用效率。

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