潘榮

　　危機后的金融業輝煌不再，雖然各大銀行在經濟復蘇市場反彈的背景下業績節節攀升，但其資產規模、利潤水平和市值都發生了微妙的變化。

　　2007年全球金融業達到了頂峰，來自美國彭博的數據顯示當年全球1000家大型銀行總資產達到74萬億美元，全球股市市值64萬億美元，債市總額79萬億美元，衍生產品名義價值598萬億美元，而危機后，各類資產大幅縮水，1000家大型銀行總資產下降15%~20%，股市市值下降30%~40%，債市總額下降20%~30%，衍生產品名義值下降超過50%。

　　首當其沖的是各家銀行的壞賬撥備。雖然這方面的支出在過去的兩年內給銀行的業績帶來了巨大的沖擊，以華爾街為首的各大銀行依然不斷增加著信貸損失撥備。在過去12個月里，美國銀行(Bank of America)、摩根大通(J.P. Morgan Chase)、花旗集團(Citigroup)、富國銀行(Wells Fargo)、PNC金融(PNC Financial)和U.S. Bancorp將1570億美元用于補充準備金，這比經濟狀況健康時多出大約1200億美元。各大銀行都在流動性充裕的時候盡可能地增加撥備，以應對隨時可能再次襲來的市場沖擊，或者在經濟確定復蘇下通過削減撥備來大幅提升自身業績。

　　這大概是華爾街巨頭們盤算已久的一招妙棋。因為在過去的15年里，大型銀行的資產規模增長過快，1990~1995年全球國際化大型銀行的資產每年平均增長4.5%，1996~2000年增速提高到7.2%，2001~2007年更是進一步提高到18.4%。危機過后，深受重創的銀行巨頭們深知寬裕的貨幣政策有一天會終結，那時他們將不能坐享流動性泛濫給市場帶來的提振，那么唯有此時增加壞賬撥備才能在以后通過逐漸削減這一項目的余額來提振可能下滑的業績。

　　但是對于那些仍然身陷困境的銀行來說，他們未來的日子將不那么燦爛。以RBS、Lloyds Bank為首的英國銀行再次接受了來自政府的擔保注資，在得以喘息重組旗下業務的同時他們也不得不面臨出售資產和大幅裁員的不利局面。在全球將目光轉向亞洲的同時地區性的金融中心或將重新洗牌。

　　而在歐美監管當局的不斷介入和施壓下，銀行業的經營模式也將發生變化。銀行過度依賴貨幣市場融資的負債結構會得到調整，銀行逐漸收縮表外業務，更多地回歸傳統商業銀行業務。

　　無論如何，新一輪的游戲仍將繼續下去，那些真正對沖了壞賬風險轉變模式迎合經濟發展的銀行將會在未來的金融界里繼續呼風喚雨。

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