記者 李倩

　　國慶長假前央行發布的貨幣政策委員會第三季度例會消息顯示，下一季度要繼續落實適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性；進一步理順貨幣政策傳導機制，保持銀行體系流動性充裕，引導貨幣信貸合理適度增長。業內人士指出，央行這一表態延續了二季度貨幣政策例會的基調，同時也是第一次明確了四季度政策取向。而“繼續優化信貸結構；嚴格控制對高耗能、高污染和產能過剩行業企業的貸款；加強風險管理，增強金融企業抵御風險能力”則是貨幣信貸調控的重中之重。

　　繼續優化信貸結構

　　國家統計局總經濟師姚景源在接受記者采訪時表示，下一步政策的著力點要把調整經濟結構作為主攻方向，大力調整內需外需結構，不斷增強內需對經濟增長的拉動力。姚景源稱，擴大內需是我國的長期戰略方針。這就要求一定要提高消費在內需中的比重，努力增加城鄉居民收入，改善居民消費預期，提高居民消費意愿和能力。

　　長城證券宏觀分析師吳土金表示，適度寬松貨幣政策驅動的中國式復蘇已無懸念，貨幣驅動的經濟回升將進一步體現在未來幾個季度的經濟指標上。在經濟總量指標即將重新步入高增長區間，保增長第一階段任務順利完成之后，需要更多關注中國經濟的內外部失衡問題，以及本輪寬松刺激政策對經濟結構的影響。為了緩解內外部壓力，保證經濟增長的可持續性，當前需要將宏觀調控的重點由總量轉向結構。

　　對于信貸政策如何配合經濟結構調整問題，農業銀行金融市場部分析師李剛博士說：“就是著重調整信貸結構，提高信貸質量和效益。加強對農業、中小企業、促進區域發展、節能減排等薄弱環節和領域的支持，努力增強信貸對經濟社會發展支持的均衡性和可持續性。在保持基礎設施建設的配套貸款合理增長的同時，引導商業銀行信貸投放向有效推動民間投資和消費增長等方面傾斜。”

　　銀行信貸投放要配合轉變發展方式，加快經濟結構戰略性調整。優化信貸結構，也就是說要加大對“三農”、中小企業等薄弱環節的金融支持，大力發展消費信貸，支持重點產業調整振興和新興戰略性產業發展，促進自主創新、兼并重組、產業轉移和區域經濟協調發展。不能讓“兩高一資”行業再借“保增長”之名，大搞重復建設，上項目、擴產能，進一步加劇產能過剩的現實矛盾。

　　嚴控產能過剩貸款

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，化解過剩產能不可避免會帶來兩大尷尬：一是地方GDP與稅收減少，地方領導的政績考核“難過關”；二是部分產能過剩行業可能出現大量集中性裁員。這兩個因素正是化解過剩產能的最大障礙與“麻煩”。正因為如此，一些地區和行業借“金融危機”和“保增長”之名，仍在擴張業已過剩的產能，不少領域產能過剩、重復建設問題仍很突出，有的甚至還在加劇。“如此擴張、如此繼續，不但落后產能無法淘汰、過剩產能無法化解，而且必將導致產業升級無望、經濟復蘇困難。如果說，改革開放的頭30年是上規模、趕速度，那么，下一個30年則必須是上質量、求品質”。

　　實際上，國慶節前一天國務院發文《抑制部分行業產能過剩，促進可持續發展》，宣布整頓八大產能過剩行業，勒令水泥、平板玻璃、電解鋁、煤化工以及船舶行業于3年內清理過剩產能。同時要求金融機構一律不得發放貸款，已發放貸款的要采取適當方式予以收縮。嚴格發債、資本市場融資審核程序。

　　央行和銀監會早在年初就聯合發文，要求對信貸投向和結構予以認真審查，“對于不符合國家產業政策規定、市場準入標準、達不到國家環評和排放要求的項目，要嚴格限制任何形式的新增授信支持，并依法加強監督檢查，切實防止低水平重復建設。”隨后，金融主管部門又多次采取措施引導信貸合理流向，防止銀行不良貸款上升。

　　來自銀行業的消息顯示，由于一年來金融危機下的金融政策始終堅持“有保有壓”和“有保有控”，強調通過金融政策，切實轉變經濟發展方式，提高經濟發展的質量和效益，促進經濟全面協調可持續發展，為經濟企穩回升夯實基礎。除了個別機構外，銀行業對控制“兩高一資”、產能過剩行業的貸款從未松懈過。近兩個月，新增貸款有所回落也體現出，銀行業的信貸投放更為嚴格。

　　加強銀行風險管理

　　業內人士指出，下半年新增信貸的大幅回落，并非是央行緊縮貨幣政策的結果，而是商業銀行降低信貸風險和擴張規模的自然回落的結果，目前國內央行的貨幣政策仍屬適度寬松范疇。

　　數據顯示，盡管三季度開始央行在公開市場進行微調，并通過公開市場常規操作回籠資金2.18萬億元，創下全年最高紀錄，但由于該季是全年到期釋放資金量最大的一季，逐月累計到期量高達2.64萬億元，在該季度的7月、8月、9月三個月中，每個月仍向市場凈投放資金。因此，公開市場操作結果仍呈現接近4600億元的凈投放，為前6個月總和的1.34倍，最終使三季度成為年內公開市場釋放流動性最多時期。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，今年前8個月我國銀行信貸激增8萬多億元，下半年受資本充足率等指標約束，各家銀行的貸款增長空間有限，剩下幾個月的信貸不可能投向過剩產能、重復建設的行業。因此，部分企業籌融資就可能轉向資本市場，通過債權股權進行融資。因此，嚴格產業政策要求進行投融資就顯得尤為重要。

　　銀監會主席劉明康表示，中國銀行業金融機構要切實加強風險管理，預計年底前商業銀行的撥備覆蓋率可達150%。實際上，據記者了解，目前多數銀行的撥備覆蓋率早已達到上述監管目標。下半年人民幣貸款增速將更加穩健。目前整個銀行體系資產質量保持穩定，銀監會正在密切關注金融機構可能出現的風險。

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