陳雙慶

　　去年的兩度流拍，讓3.8億股海通證券股權成為民生銀行手中 “愁嫁的閨女”。

　　這些一度被市場關注的股權，如今即將“落袋為安”。消息人士稱，目前民生銀行已處置了約2.24億股海通證券，其中大部分在二級市場直接減持，而剩余約1.57億股預計也將于6月底前處置完畢。

　　分析人士指出，這部分股權將為民生銀行帶來超過40億元的投資收益。

　　預計6月底清空

　　2004年和2005年，民生銀行通過司法裁定分別受讓借款方的抵債資產海通證券股權3.87億和1.62億股，共計5.49億股。這些股權過戶后被歸入了“可供出售投資”。

　　2007年7月，海通證券借殼都市股份成功上市，按照1：0.347的換股比例，民生銀行持有換股后股權1.9億(兩批分別為1.34億、0.56億)股，持股比例為4.63%，成為海通證券第六大股東。2008年上半年，海通證券每10股送3股轉增7股，除權后民生銀行共持有3.8億(兩批分別為2.68億、1.12億)股。

　　2008年5月和6月底，民生銀行委托北京雍和嘉誠拍賣有限公司兩度拍賣第一批過戶的2.68億股海通證券限售股，最終均宣告流拍。

　　2008年11月，民生銀行公告稱，將通過采取監管部門允許的市場交易方式處置所持有的全部海通證券股權，共計3.8億股。12月29日，上述股權全部解禁。

　　“之前其所持的股份都是非流通股，所以只能拍賣。從股權解禁期、董事會決議時機選擇以及二級市場走好等方面考慮，民生銀行當時已確立了在二級市場直接減持的思路。”招商證券的金融業分析師稱。

　　可以印證的是，截至3月31日，民生銀行已處置了9307萬股海通證券，而到了4月20日，短短11個交易日，其又處置了1.31億股，總共達到2.24億股，尚余1.57億股。在這11個交易日期間，大宗交易平臺上也僅出現3宗共計2416萬股海通證券的交易。

　　“民生銀行主要是在二級市場直接減持，畢竟走拍賣需要付傭金加上打一定折扣。”上述分析師稱。

　　一位接近民生銀行管理層的知情人士表示，從目前的情況看，未來其尚持有的1.57億股主要還是從二級市場直接減持，不會走拍賣程序。

　　投資收益超40億元

　　今年年初至今，海通證券的股價由8.8元漲至16元左右，這為民生銀行獲得豐厚收益提供機會。

　　一季報顯示，民生銀行今年一季度投資收益為10.16億元，其中大部分來自于出售海通證券9307萬股股權。而其在3月31日至4月20日期間處置的1.31億股海通證券，期間的平均股價為13.77元，上述招商證券的金融行業分析師粗略統計，按照民生銀行當時確認的成本5.49億元計算，成本僅為1.44元/股，除去持股成本，民生銀行通過出售1.31億股海通證券將獲得約16億元的投資收益。

　　“如果民生銀行在6月底前清空剩下的1.57億股海通證券，按照13.77元/股的保守價格推算，將再獲得超過19億元的收益。因此，總共將為民生銀行貢獻超40億元的投資收益。”上述招商證券的金融行業分析師表示，除卻稅費等，最終計入全年利潤的保守估計約30億元。

　　“雖然海通證券帶來的利潤比原先預計的高，但從今年前4個月的情況和整個宏觀經濟來看，民生銀行正常業務全年的盈利可能無法實現同比去年增長10%只能維持持平，因此全年盈利不會調高。”一位券商的金融行業分析師表示。

　　來源：經濟觀察網

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