——劉明康回答海外同業專家關于銀行業監管的問題

　　本報記者 童辰

　　中國發展高層論壇2009年會上，中國銀監會主席劉明康關于銀行業監管的答問贏得了國內外金融界、學界、企業界的熱烈掌聲，他提醒的是一個熟視無睹的現象，那就是全世界都認為理所當然的銀行業的高杠桿率——用8%的錢做100%的生意。此外，對銀行和非銀行金融機構特別是資本市場之間的防火墻，如何管控系統性金融風險等，劉明康提出的見解得到了與會者的高度認同。

　　中國清醒認識到高杠桿率是缺陷

　　提問：5—10年前，中國的銀行是全球最不好的銀行之一。剛才劉主席說希望中國的銀行達到3個全球最好，這實在是很大的改變。那么，你們為什么會這樣頭腦清醒，沒有跟著其他銀行隨波逐流。

　　劉明康：中國的銀行監管部門從成立的第一天就清醒地認識到銀行類金融機構本身的缺陷和屬性，這個缺陷就是高杠桿率。這類企業是高杠桿的，資本充足率到了8%，到了10%左右的時候仍然是高杠桿的，更不要說歐美的趨勢，把銀行業的市場和資本市場中間的隔火墻給拉開了，拉開了以后資本的質量大大下降，資本金本來就只有10%，它的質量又不夠了，最低標準都保證不住了——其資本金的來源就是在動蕩的資本市場上的債券和其他的募集資本，這方面受到的影響是很大的。

　　第二，所有銀行在高杠桿率情況下不去抓存款，因此資金來源是不穩定的。所以，高杠桿率帶來的金融機構的脆弱性，我們監管者心里必須永遠的記住，任何時候頭腦必須清醒，這樣的機構產品必須要監管，市場必須要監管，這是不可以靠自律的。

　　第三，銀行業是一個和交易對手、資金來源者和投資者信息嚴重不對稱的一個行業——銀行拿了大家的存款并沒有適時披露所有經營信息和風險信息。過去如此，巴塞爾第一協議出來1988年是如此，第二協議出來的時候仍然如此，今后也是如此。由于信息不對稱，監管者就一定要堅定不移地保護存款人的利益，保護投資人的利益，對銀行實施持續、有效地監管。

　　第四，所有金融機構的激勵約束機制，沒有國際上公認的監管模式和有效地監管框架，直到今天還有很多國家的銀行業監管者認為激勵約束機制不是它們的事情，這是極端錯誤的。由于如此，所以發多少獎金，怎么發獎金，這些獎金發下去刺激他干什么就出現了很大的問題。

　　對于金融機構來講，審慎、有效、持續地監管是銀行業金融機構的生命線。通過與銀行業不斷地溝通、互動和交流，在中國銀行業，這些想法已經成為他們自己的想法，他們自己從上到下都在教育員工，我們每天都在走鋼絲，每天都很大風險，我們的社會責任無比重大。所以，我們做什么事情一定要講究責任——這是非常重要的。

　　金融危機

　　監管者要小心的五件事

　　劉明康：我想給大家放一個PPT，來看看這次金融危機當中，為什么會犯錯誤？我想最重要的是五件事情，作為監管者腦子一定要清楚。

　　第一條，在銀行業市場和資本市場之間，一定要有一個隔火墻，要充分利用資本市場為銀行發展服務，也要充分利用銀行業的業務為資本市場豐富內容，這毫無爭議。但資本市場和銀行業的運作必須有隔火墻，資本金在資本市場上的運作、資產和負債的運作以及表內、表外的運作必須要有隔火墻。

　　第二條，很多監管者說我們不管產品，產品是銀行出來的，你不管產品就管不住風險。市場、產品和機構都必須進行監管。

　　第三條，永遠不允許銀行業、金融機構過高的拉高杠桿率進行經營和操作。

　　第四條，銀行內部的激勵約束機制要有恰當的監管——不是去管總量，應該管激勵約束的基礎是不是科學，有沒有把風險抵扣后的回報作為真正的評判激勵的基礎。如果不是這樣，激勵約束基礎就要推翻重來。

　　第五條，危機出現的時候，危機的管理最害怕的是三件事：第一，沒有一個通盤、寬闊的視野，今天不是投資銀行的問題解決了就天下太平了，我們還有私人股本基金公司PE，還有商業銀行，還有保險公司——保險公司還有再保險公司，還有其他各式各樣的金融機構。第二，這是一個系統工程，不能頭痛醫頭腳痛醫腳。第三，最大的忌諱就是不講順序，同樣是好的措施，孰先孰后非常講究，危機處理非常講究順序。同樣是好的措施，次序顛倒就事倍功半。銀行的監管要有效、持續，而且必須是堅強的。

　　當然，也必須是有選擇的，高風險高監管、低風險低監管，沒有風險不要去麻煩人家，這是我們的哲學。

　　防范系統性風險需要一個預警系統

　　提問：現在離4月初的G20峰會已經很近了。有很多討論關心系統性風險。我想請您評論一下銀監會怎么看全球系統風險防范體制？我指的是在中國銀行業和在全球的系統風險。

　　劉明康：系統性風險對監管者來講是最應該關注的問題。我們必須要有一個預警系統，這個預警系統要能夠觀察到每個市場參與者的風險位置。另外，也必須判斷它遇到的困難是清償性的問題還是流動性的問題。

　　在中國，如果金融機構特別是吸收存款的金融機構遇到流動性的問題，那是我們的責任，我們給出判斷，然后人民銀行會給予及時的支持，幫助度過難關。如果是一個清償性的問題，接下來要看是單個性的金融風險還是會引發系統性的金融風險。如果判斷是單個性的金融風險，我們不會鼓勵道德風險，就讓它在市場上退出或者破產，在這里沒有護航制度。但如果清償性的風險一旦涉及到系統風險，也就是存在大量連行拆借和代理行往來的時候，就比較慎重，就要想辦法，比如說用重組的方式或者其他方式使其不會簡單地倒閉。

　　監管者必須有持衡的觀點和準確地判斷，到底是流動性還是清償性，清償性下面再分系統性和單體的風險，這樣處置的方式方法必須是持續，而不應該有飄浮，不是說今天可以救“兩房”，明年可以不救雷曼兄弟公司，后天又可以救AIG，哪一天救和不救，在中國必須要有規則，我認為這是監管者的首要責任。

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