潘 霓

　　“上半年投資策略應(yīng)以保守為主，‘保守’體現(xiàn)在產(chǎn)品類型以短期限產(chǎn)品和保本產(chǎn)品為主，保本包括保本和部分保本兩種，而投向則以風(fēng)險較低的貨幣、債券為主。”日前，渣打銀行(中國)個人銀行財富企劃業(yè)務(wù)部首席投資總監(jiān)梁大偉在京接受了《證券日報》記者的采訪。

　　渣打銀行目前在國內(nèi)主要發(fā)行兩大類別的理財產(chǎn)品，一是QDII，一是“動態(tài)回報投資”系列。其中，“動態(tài)回報投資”系列主要是與匯率、利率、股票、指數(shù)、商品等掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品；QDII系列主要發(fā)行結(jié)構(gòu)性票據(jù)和代銷境外基金。

　　在梁大偉的眼中，投資者分為保守型、穩(wěn)健型和非常進取型三種。而他們在配置資源上的表現(xiàn)一般為：保守型：現(xiàn)金55%，股票15%，債券25%，另類投資5%；穩(wěn)健型：現(xiàn)金15%，股票40%，債券35%，另類投資10%；非常進取型：現(xiàn)金0%，股票70%，債券20%，另類投資10%。

　　下半年增持A股

　　“新興市場股票可以在中長期12個月內(nèi)增持。而對于美國市場，3-6個月內(nèi)將進行調(diào)整，建議減持股票，中期則不增不減。”梁大偉認為，中國政府4萬億元投資將對擴大內(nèi)需產(chǎn)生積極作用，特別是鋼鐵、有色金屬以及農(nóng)產(chǎn)品將受惠明顯。

　　“但是，今年對個人投資者來說并不容易，市場波動較大。投資者要注意進行資源配置。”在整個的采訪過程中，出現(xiàn)在他口中最多的一個詞是“資源配置”，將資產(chǎn)分散在股票、債券、基金、商品、外匯等多種品種上。

　　渣打銀行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行量占全國五強之列。在外資銀行中的表現(xiàn)尤為突出。針對結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品一月發(fā)行下降57%之事，梁大偉稱，銀行理財產(chǎn)品總體就是在下降。但結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品可以幫助投資者實現(xiàn)不同的投資策略，同時避免判斷失誤后的蝕本損失，此類產(chǎn)品今年仍會繼續(xù)發(fā)行。金融危機讓大家的風(fēng)險意識普遍增強，也有更強烈的意愿主動接受銀行的顧問意見。預(yù)計未來(客戶)需求會繼續(xù)向上走。“下半年我們會根據(jù)這些個別品種的投資機會，在適當(dāng)?shù)臅r機推行相應(yīng)的理財產(chǎn)品，供投資者選擇。”梁大偉稱。

　　梁大偉團隊研發(fā)最成功的一款產(chǎn)品是QDSN08011E價值發(fā)現(xiàn)股票投資可轉(zhuǎn)換結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品。該產(chǎn)品去年3月推出，由于預(yù)測準(zhǔn)確，產(chǎn)品在第二個月就提前終止，獲得了35%的年化收益。

　　最壞時期或已過去

　　梁大偉認為，金融危機最壞時刻“可能”已經(jīng)過去。作出這一判斷的依據(jù)主要來自于美國三個關(guān)鍵數(shù)據(jù)的變化。

　　首先就是TED息差（3個月倫敦銀行同業(yè)拆借利率與3個月美國國債收益率之差）已從去年10月份時4.63%的峰值水平大幅回落至目前的1%以下，這主要得益于各國央行幾個月來不停地向市場注入資金。TED息差縮窄表明信貸市場有所回暖，但梁大偉提醒投資者，全球資金收緊的大環(huán)境仍然沒有改變，銀行和金融機構(gòu)仍處于“即使有錢也不愿放貸”的情緒之中，因此只能說最壞時刻“可能”已經(jīng)過去；

　　第二個關(guān)鍵數(shù)據(jù)是芝加哥交易所波動率指數(shù)，這是反映投資者對于未來市場預(yù)期的一個指數(shù)，波動率越高，表明市場走勢越難預(yù)計，投資者介入意愿越低。目前這一指數(shù)也已從去年10月份80左右的高位回落到目前介于40至50之間的范圍，表明投資者對市場的判斷開始趨于平穩(wěn)；

　　第三個關(guān)鍵數(shù)據(jù)是各大銀行的信貸違約掉期（CDS）大幅回落，表明市場對大銀行違約的擔(dān)憂已大幅回落。渣打銀行的數(shù)據(jù)顯示，截至上月初，高盛公司的5年期CDS已從去年10月份的1300基點大幅降至400基點以下，摩根士丹利、美國銀行、花旗銀行、富通銀行和蘇格蘭皇家銀行的5年期CDS亦較去年時的峰值水平回落一半以上。

　　850美元/盎司可投資黃金

　　他同時提醒投資者關(guān)注，下半年黃金價格有望突破每盎司1,000美元，石油價格有望升至60美元以上，農(nóng)產(chǎn)品全年將呈走高之勢，而澳元、加元等外幣亦有一定升值空間。

　　黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)的分析師估算，2008年三季度各類黃金投資(金條、金幣、其他零售投資和黃金ETFs)總額達到382噸，意味著由于“其他”投資者從黃金市場撤離，流出市場的黃金投資量達297噸，相當(dāng)于當(dāng)期總供應(yīng)量的35%。

　　梁大偉表示，“其他”投資者的撤離主要是受全球去杠桿化和強勢美元影響，且投資組合的清盤遠超過流向避險天堂的資金。但同時，更多零售投資者仍表現(xiàn)出對黃金這一避險資產(chǎn)的興趣。一旦美元如我們所料在明年下半年開始走弱，黃金的潛在投資需求將有所回升，吸引更多凈流入資金，助推黃金價格回升至每盎司1000美元。

　　“今年年底前，金價不排除再創(chuàng)歷史新高，達到1050美元/盎司至1100美元/盎司。”梁大偉建議，投資者應(yīng)選擇850美元/盎司以下較為安全的區(qū)間進行投資。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。