◆每經(jīng)記者 陳珂 發(fā)自上海

　　在股改時(shí)間表、IPO時(shí)間大致確定后，農(nóng)行IPO募集規(guī)模也“浮出水面”。

　　昨日，有報(bào)道援引匿名消息源的話稱(chēng)，農(nóng)行已初步確定A+H模式，預(yù)計(jì)IPO融資規(guī)模為250億美元(1710億人民幣)～350億美元(2394億人民幣)。

　　“這不是從銀行新聞處(官方渠道)發(fā)出的信息。”昨日，農(nóng)行新聞處相關(guān)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，至于報(bào)道數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確，要向相關(guān)部門(mén)溝通后才能確認(rèn)。

　　農(nóng)行股改提速

　　上述報(bào)道稱(chēng)，農(nóng)行A、H股的銷(xiāo)售比例，可能會(huì)是6：4或7：3。以農(nóng)行最終集資金額2394億人民幣推算，則A、H股募集資金分別為1436、957億人民幣，或者1675、718億人民幣。

　　如果農(nóng)行最終IPO融資果真能達(dá)到2394億人民幣，該行將成為IPO募集資金最大的國(guó)有商業(yè)銀行。前期，工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行A+H募資規(guī)模分別為1700億、1000億和1200億人民幣。

　　截至目前，農(nóng)行確認(rèn)的信息只是，力爭(zhēng)在幾個(gè)月內(nèi)完成財(cái)務(wù)重組；年底成立股份公司；明年下半年完成首次公開(kāi)發(fā)行的技術(shù)準(zhǔn)備工作，內(nèi)地和香港均是上市地選擇。

　　但昨日本報(bào)從農(nóng)行上海分行獲悉，為配合股改順利進(jìn)行，截至11月底，該行已成功完成轄內(nèi)300多個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)營(yíng)業(yè)執(zhí)照變更事宜，表明農(nóng)行股份制改造正在提速。

　　一銀行業(yè)分析師對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，在金融風(fēng)暴沖擊下，內(nèi)地和香港新股市場(chǎng)當(dāng)前的確很沉寂。在股份制改造完成后，農(nóng)行即可以提早啟動(dòng)上市準(zhǔn)備。“但明年年底能否上市，要看其資產(chǎn)質(zhì)量能否得到市場(chǎng)認(rèn)可。”

　　不良資產(chǎn)剝離挑戰(zhàn)

　　有分析師認(rèn)為，根據(jù)國(guó)有商業(yè)銀行上市的正常程序，應(yīng)該是先處理不良資產(chǎn)再I(mǎi)PO。農(nóng)行2007年年報(bào)顯示，該行不良貸款余額8179億，不良貸款率23%。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，按次級(jí)、可疑、損失類(lèi)貸款撥備比例分別為25%、50%和100%的要求估算，農(nóng)行需要的撥備金額可能高達(dá)數(shù)千億。

　　“匯金注資也不足以解決撥備缺口，”上述分析師認(rèn)為。在這個(gè)問(wèn)題未解決前選擇上市，吸引資金認(rèn)購(gòu)恐怕比較困難。

　　在分析人士看來(lái)，農(nóng)行若寄望于短期內(nèi)達(dá)標(biāo)不良貸款率，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者可能是最實(shí)際之舉。“給予相對(duì)優(yōu)厚的增持條件，吸引投資者參與”。

　　央行研究局局長(zhǎng)張健華近期在中國(guó)政府網(wǎng)上表示，農(nóng)行改革方案里明確要求以支農(nóng)為主。如果農(nóng)行想找“門(mén)當(dāng)戶(hù)對(duì)”的境外戰(zhàn)略投資者，法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行可能比較合適，但其規(guī)模限制且受金融危機(jī)沖擊較深，恐怕很難拿出真金白銀。放眼國(guó)內(nèi)，有能力拿出幾百億投資的機(jī)構(gòu)亦不多。

　　雖然農(nóng)行上市前的挑戰(zhàn)不少，投資銀行卻早已垂涎于農(nóng)行IPO龐大規(guī)模。如果以2394億人民幣計(jì)算，投資銀行的運(yùn)作收益將非常可觀。