王春霞

　　央行貨幣政策“組合拳”頻頻出擊，不斷釋放流動性，作為中介的商業銀行正在迎接一個關鍵時刻。

　　上周，央行調整三率——降息、下調存款準備金率、下調再貸款再貼現率，幅度之大，讓市場頗感意外。

　　銀河證券研究所一份行業簡評指出，降息初期將直接體現為銀行盈利的下降，該報告悲觀預計，本次調整之后，商業銀行盈利較2008年下降12.7%，明年將出現“正收益、負增長”的情況。

　　上述報告認為，在降息周期中，利率敏感度越高的銀行其凈利息收益因利率重估減少的幅度越大，除工商銀行外，其他商業銀行在明年的利率重估中將體現為利息收益的減少。

　　不過，建設銀行研究部總經理郭世坤則認為，在本輪降息周期中，利差存在進一步縮小的可能，但是若信貸投放的增長足夠大，大到可以抵消因利差縮小所帶來的這部分減少的利潤，銀行利潤仍會增加。

　　“無論銀行是怎樣的謹慎，都必須要為龐大的資金尋找出路，越多的錢在手里虧得越多。”郭世坤認為，存款準備金率下調所釋放出的大量流動性，必然需要銀行將部分資金放貸出去。

　　國泰君安的研究報告則指出，央行本次下調存款準備金率大約為銀行體系增加了6600億元的流動性，并預測由于降息基本到位，央行本次政策組合宣告了通過降息收窄銀行凈息差已經接近尾聲。

　　“降息即降低了資金成本，相當于把銀行利息收入轉移支付給企業，使企業的利潤增加，同時也擴大了有效需求。”郭世坤表示。

　　有分析稱，如果美國政府的“救市”措施能夠保證金融業正常運轉，其他政策保持不變，同時我國的宏觀經濟調控政策也保持不變，且人民幣不再升值，則明年GDP增速將回調到8.5%以下。

　　“今后兩年經濟形勢不明朗，對銀行來說壓力是肯定的。一邊是要把貸款放出去，一邊還要控制住風險。”一家全國性股份制商業銀行的公司業務負責人昨天對《第一財經日報》表示，他們正在制定下一年的經營計劃，該行最終的信貸投放將在明年1月份的分行行長會上確定。

　　該負責人表示，就目前了解到的企業情況來看，信貸需求還是有的。“我們現在一直在增加貸款的投放，由于利差縮小，明年的貸款增速必須要快于今年才能維持同等規模的盈利水平。不過貸款規模最終還是取決于存款規模，現在我們的存款規模增速不快。”

　　目前，已經有多家銀行表示將加大信貸投放以支持國家的宏觀調控。上述負責人強調，銀行還是要服務于企業的，只要達到了相關的審核條件，銀行愿意去放貸。不過，銀行的錢就是儲戶的錢，必須要考慮風險，只能給有效益的企業投放貸款。