昨日央行發行的3個月央票發行利率暴跌80余點

　　證券時報記者 高 璐

　　本報訊 繼本周發行的28天正回購收益率快速下行44個基點后，昨日恢復發行的3個月央票發行利率再度跳水。銀行交易員分析，市場資金涌動，再加上近期降息以及降存款準備金率預期高漲，導致本就對央票如饑似渴的機構需求更加瘋狂，推動3個月央票發行利率急挫81.19個基點。

　　央行繼續減弱回籠力度

　　在全面放寬的貨幣政策基調下，央行本周明顯減弱公開市場操作力度。除本周二發行的100億28天正回購外，央行本周恢復發行的3個月期央票發行量進一步縮減至100億，傳達支持信貸的意向明顯，不過這也導致了銀行間流動性更加充裕。

　　昨日央行發行的3個月央票發行價為99.5元，對應收益率大幅跳水81個基點(bp)至2.0156%，該收益率水平一舉跌破前一交易日財政部發行3個月國債2.02%的收益率，遠超市場預期。

　　某商業銀行交易員告訴記者，根本沒想到收益率會下降這么多。而且，央行本次發行沒有像以往設定價格區間，在目前市場資金充足但短債供給明顯不足的情況下，很難估算出參與本期3個月央票發行認購的資金規模，“不過從收益率下挫的幅度也可以看出認購倍數肯定不低。”

　　“雙降”預期升溫

　　伴隨本周公開市場發行利率接連跳水，市場關于降息、降存款準備金率的預期更加“火上澆油”。上述大行交易員稱，從此前公布的10月份居民消費價格指數(CPI)、以及廣義貨幣供應量(M2)同比增速連續第五個月走低等經濟指標考慮，市場預期短期內央行有望下調存款準備金率甚至繼續降息以扶持經濟增長。“而一向作為市場風向標的央票發行利率跳水無疑讓大家更堅定這樣的預期”。

　　昨日二級市場央票收益率整體均下行約20個基點，國債現券收益率水平也隨之下降10個基點左右，收益率曲線繼續扁平化。與此同時，前期一直相對穩定的銀行間資金價格，也受近期新債利率下行而走低。基準7天回購加權平均利率昨日收報2.691%，較前收盤跌9.3個基點，同期限的上海銀行間同業拆放利率(Shi-bor)也同步下跌9.62個基點至2.6842%。

　　1年期央票壓力倍增

　　隨著現券收益率的下行加速，市場又將目光放在下周將發行的1年期央票上。基金公司交易員認為，近期二級市場收益率過快下滑導致一二級市場利差進一步擴大，1年期央票恢復發行后即便央行再度指導價格，預計其發行利率仍面臨很大的下行壓力。

　　據了解，央行上周二發行的100億元1年期央票價格落在96.89元，對應收益率下跌近30個基點至3.2098%。但經過昨日3個月央票收益率跳水帶動后，1年期央票二級市場收益率已經跌至2.2%左右的水平，同一級市場發行利率存在100個基點的巨大利差。