□晨報(bào)記者 李 強(qiáng)

　　雷曼兄弟的倒掉，無疑又將給中資銀行的海外投資帶來一筆不小的虧空，具體的受損情況如何？我國的金融界應(yīng)從中吸取怎樣的教訓(xùn)呢？昨天，全球第五大會計(jì)師事務(wù)所均富會計(jì)師行合伙人兼重整破產(chǎn)部主管鄧忠華向晨報(bào)記者詳細(xì)解讀和預(yù)判了雷曼事件對中資銀行的影響。他表示，一旦雷曼兄弟落入破產(chǎn)的泥沼，中資銀行所持雷曼債回收的幾率將極低，比較理想的結(jié)局也就是收回10%左右的投資。

　　雷曼債權(quán)人虧損至少五成

　　雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護(hù)以來，其負(fù)面效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，迄今為止，已有數(shù)家中資銀行被披露持有雷曼相關(guān)債券，根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，工行、中行、招行以及興業(yè)四家中資行所持債券規(guī)模近4億美元。此外，建行、交行還在核查當(dāng)中，目前，相關(guān)銀行尚未對上述投資與交易計(jì)提減值準(zhǔn)備。

　　那么，中資行投在雷曼身上的合計(jì)約30億元人民幣的海外資產(chǎn)，將在這場金融風(fēng)波中損失多少呢？據(jù)鄧忠華分析，按照國外的破產(chǎn)程序，處于重整階段的雷曼兄弟，其債務(wù)處置即便按最理想的結(jié)局推算，債權(quán)人虧損一般也要達(dá)到50%以上。鄧忠華長期擔(dān)任香港會計(jì)師公會破產(chǎn)管理會計(jì)師委員會主席一職，是破產(chǎn)領(lǐng)域的資深專家。他介紹，目前，雷曼兄弟還處在重整階段，還沒有糟糕到破產(chǎn)清算的地步。在重整階段，中資銀行持有的雷曼債券，將按照最終擬定的重整方案來處置，即所有相關(guān)債權(quán)人按照所持債權(quán)的比例，投票來確立一個重整方案，但這個方案肯定將造成債權(quán)人的虧損，而到底虧損多少，還要看雷曼自身的情況。“理論而言，重整要比破產(chǎn)清算的損失少一些。”鄧忠華表示，按照國際經(jīng)驗(yàn)，如果公司進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，最終債權(quán)人拿回10%的投資就已經(jīng)非常理想了。而重整方案則會寬松許多，但一般而言，債權(quán)人想要拿回50%以上投資的可能性也不高。鄧忠華最后強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在雷曼還沒有進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，中資行的債券投資還沒有落入最差的境地。

　　內(nèi)地應(yīng)盡早建存款保險制度

　　盡管內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)面臨破產(chǎn)的案例至今仍然十分罕見，但是雷曼兄弟的教訓(xùn)，卻給我國金融業(yè)應(yīng)對經(jīng)營風(fēng)險敲響了警鐘。鄧忠華認(rèn)為，我國金融業(yè)有必要在破產(chǎn)制度建設(shè)上未雨綢繆。

　　據(jù)鄧忠華介紹，按照我國最新的《破產(chǎn)法》，不同類別的債權(quán)人在公司破產(chǎn)后有索償?shù)膬?yōu)先順序：一旦進(jìn)入破產(chǎn)程序，優(yōu)先索償?shù)氖枪�司員工的工資、福利，按合同及有關(guān)法律規(guī)定給予賠償；然后是有關(guān)政府的稅收；第三才是一般債權(quán)人的權(quán)益保護(hù)。不過，政府一般都不愿看到金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，都會采取行政接管的手段，爭取重整成功，即引入新的金融機(jī)構(gòu)對發(fā)生風(fēng)險的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資和并購。但是，如果并購重整失敗的話，金融機(jī)構(gòu)真的落入破產(chǎn)境地，那么，對于存款人來說，他們只屬于一般債權(quán)人，如果國內(nèi)沒有建立存款保險制度的話，存款人的索償次序是比較靠后的。

　　鄧忠華建議，雷曼兄弟以及次貸風(fēng)波給我國金融界敲響的警鐘之一，就是國內(nèi)應(yīng)該盡早建立和完善存款保險制度，來保障廣大存款人的權(quán)益。