【據新華社北京6月14日電】(記者 劉琳 任芳)近日美國銀行以每股約2.42港元的行權價格增持60億股建行H股是否存在“賤賣”引起了社會關注，中國建設銀行新聞發言人席德炎14日對此作出回應表示，以現有高股價為依據的“賤賣論”是對市場運作的嚴重誤解，與美國銀行的期權安排符合建行的戰略利益。

　　以現有高股價為依據的“賤賣論”是誤解

　　中國建設銀行股份有限公司5月27日發布公告，美國銀行將以每股約港幣2.42元的行權價格從匯金公司購買60億股建設銀行H股，計劃于2008年6月5日完成相關的股份交割。6月4日，建行H股股價為6.78港元。

　　席德炎表示，以建行的高股價為依據的“賤賣論”將行權價與目前的市場價對立起來，簡單生硬地進行對比，顯然違反市場的內在本性，是對市場運作的嚴重誤解。上市后股價表現越好，其與IPO時的差價越大，似乎拿到IPO價格的投資者得到的便宜越大，有人還稱之為“無風險套利”。按照這種觀點的邏輯，國有銀行上市后股價不漲，就沒有差價，國有資產就不會流失；如果股價跌破發行價，國有資產還會有凈收益，這顯然是講不通的。

　　據介紹，自上市到今年6月5日，建行股價累計漲幅為190%，這次行權公告后的一段時間里，建行股價繼續上升，市場總體反應正面，席德炎表示，這說明海內外的投資者認為這個安排是積極的，有利于建行長期可持續發展。

　　期權安排是有利于建行戰略利益的創新

　　“建行是堅持以我為主、為我所用的原則，在最有利于建行的條件下引入美國銀行作為戰略投資者的。”席德炎說，在此基礎上，建行設計了特殊的交易結構，其中之一就是期權安排。“期權安排的談判及達成是在監管機構和中介機構的監督下進行，是公正、公平、公開的”。

　　根據協議，在IPO以后，美國銀行按公開發行價格加一個逐年累進的利率，擁有從匯金公司購買股份的期權，其最終持有建行的股份可達19.9%。為保護國家利益，協議規定行權價最低不能低于凈資產的1.2倍。此外，協議對美國銀行持股占比、鎖定期和行權都作了嚴格的限制。例如，此次增持的60億股，未經建行書面同意，美國銀行在2011年8月29日前不得轉讓。

　　席德炎表示，期權安排是有利于建行戰略利益實事求是的創新。從價格方面來看，期權安排有利于規避風險。事實證明，它有力地推動了建行IPO的高位定價，也是建行股價走高的支柱之一；從建行長期發展戰略來看，在期權安排激勵下，美國銀行和建行更緊密地成為戰略伙伴，其利益與建行的長期發展、價值提升保持一致，期權安排還激勵美國銀行向建行全面轉移經驗和技術。

　　據悉，自入股建行以來，美國銀行每年派出50位以上的業務和管理專家到建行進行戰略協助，現已累計完成28個協助型項目、42個經驗分享和培訓項目。建行在美國銀行戰略協助下，實現了7358家零售網點功能轉型，占零售網點總數約55%；2006年8月，美國銀行在有買家出價為凈資產2-3倍的情況下，以凈資產1.35倍的價格將美銀亞洲出售給建行，幫助建行搭建起在港澳發展零售業務的平臺。

　　10.75%

　　匯金公司直接間接持有建行股份比例共65.40%。

　　制圖：彭宗偉

　　65.40%

　　其他

　　交割完成后美國銀行在建行的持股比例將上升至10.75%。