M2增速自年初以來(lái)首度反超M1

　　⊙本報(bào)記者 鄒靚

　　央行昨天發(fā)布的5月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增速自年初以來(lái)首度反超狹義貨幣供應(yīng)量（M1），達(dá)到18.07%。

　　數(shù)據(jù)顯示，5月末，M2余額為43.62萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.07%，增幅比上年末高1.33個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高1.13個(gè)百分點(diǎn)；M1余額為15.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.93%，增幅比上年末低3.12個(gè)百分點(diǎn)，比上月末低1.12個(gè)百分點(diǎn)；市場(chǎng)貨幣流通量（M0）余額為3.02萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.88%。

　　今年1-4月，M1增速比M2增速一直保持了1-2個(gè)百分點(diǎn)的領(lǐng)先差距。至5月末，M2增速突然反超M1增速3個(gè)百分點(diǎn)，相比上月末和上年末分別高出了1.13和1.33個(gè)百分點(diǎn)。

　　交通銀行研究部鄂永健博士指出，5月末M2增幅上升，主要是基于三個(gè)原因：一是因?yàn)楫?dāng)月人民幣貸款余額同比增速有所上升；二是反映了儲(chǔ)蓄存款加速回流的影響；三是5月份央行公開(kāi)市場(chǎng)操作向市場(chǎng)凈投放840億元。

　　分析人士認(rèn)為，M1增速長(zhǎng)期快于M2增速的情況，說(shuō)明大量資金表現(xiàn)為可支付形式，更多定期存款和儲(chǔ)蓄存款流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和其他投資領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出強(qiáng)力擴(kuò)張的趨勢(shì)，商品和勞務(wù)價(jià)格呈現(xiàn)出上漲壓力；反之，如果M2增速在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)快于M1增速，則實(shí)體經(jīng)濟(jì)中有利可圖的投資機(jī)會(huì)減少，活期存款將大量轉(zhuǎn)變?yōu)槎ㄆ诖婵睿�貨幣�?gòu)成中的流動(dòng)性較強(qiáng)部分轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性較弱部分，投資領(lǐng)域擴(kuò)張減速，進(jìn)而可能延緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師賀振華表示，存款定期化趨勢(shì)已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間，且定期化趨勢(shì)正越來(lái)越明顯，這與資本市場(chǎng)指數(shù)下行保持一致。“但是流動(dòng)性較強(qiáng)部分轉(zhuǎn)為流動(dòng)性較弱部分，并不能說(shuō)明流動(dòng)性管理的壓力減弱，這還要參考信貸增長(zhǎng)的情況。”他同時(shí)表示，如果M1一直保持增速放緩的局面，貨幣供應(yīng)對(duì)通脹的壓力就能控制在可以承受的范圍之內(nèi)。